▼钢材
观点：市场情绪降温，钢价震荡偏弱
昨日华东钢材跌10-20，成交继续缩量，市场情绪有所降温，夜盘钢价震荡偏弱。上周高炉开工下滑，铁水产量小幅下跌，电炉开工继续回升但产能利用率下滑，整体生产仍以回落为主；需求方面，工地混凝土发运增加，螺纹终端需求环比回升；板材方面，制造业采购情绪偏弱，但投机需求回升明显，需求环比有所改善；螺纹库存加速下滑，热卷库存同步走低，预计后续库存压力将增加。综合来看，上周钢材供需结构转好，但随着淡季深入，卷螺价格或仍有回调空间。策略方面：维持偏空思路，关注做空螺矿比的操作机会。
▼铁矿
观点：小样本铁水偏稳，铁矿高位运行
昨日smm数据展示铁水产量略有下滑，但幅度较小，市场关注铁矿刚性需求，矿价延续高位震荡行情。本周澳巴发运回落，到港资源环比增加，近端供应转为宽松；需求方面，铁水产量再度下滑，但变化不明显；库存来看，疏港量延续回升，港口库存受到货减少影响继续回落，钢厂库存小幅去化，补库需求有所放缓。综合来看，本周铁矿供需边际开始转弱，美国降息下的宽松预期支撑矿价延续反弹，但考虑到淡季钢材的拖累影响，预计矿价仍有回调空间。策略方面：激进投资者可关注轻仓做空思路。
▼双焦
观点：炼焦煤现货竞拍流拍率增加，双焦夜盘弱势运行
昨日小作文消息，“交易所约谈焦煤空头，表示煤矿控产切实有效，产量得到抑制，价格跌幅较大不符合反内卷要求和基本面”，焦煤空头减仓，跌势缓和，夜盘双焦震荡偏弱运行。焦炭方面，现货暂稳，原料煤有所回调，随着焦企盈利能力改善以及河南、河北环保结束，供应略有回升。需求方面，铁水降幅不明显，仍保持高位，原料刚需尚有支撑。焦煤方面，样本煤矿供应继续小幅回升，但受安全生产制约，整体供应恢复缓慢，蒙煤受降雪影响口岸外调暂停。需求方面，盘面大跌，钢焦企业放缓原料煤采购，线上竞拍流拍率上升，煤矿新签订单承压。综合来看，短期政策真空期，盘面受基本面主导，焦煤自身基本面有所转弱，盘面大幅下跌至贴水状态。短期预计盘面震荡运行，等待现货下跌修复基差。后期来看，煤矿供应端制约仍存，铁水高位，钢焦企业经过一段时间的原料消耗后，仍有补库需求。策略上，关注焦煤远月逢低做多机会。
