铁矿：

　　从铁矿石价格运行看，供需矛盾遏制价格上涨，出现现货下跌基差修复，短期上涨驱动不强，错配难以缓解，12月前矿石上涨驱动不强，预期维持弱势运行，铁矿石震荡结构不改。

　　煤焦：

　　供应方面，受年度生产任务完成和井下等原因产量缩减态势显著，元旦前产量仍将呈下降趋势。进口端，近期蒙煤进口处于冲量阶段，甘其毛都口岸蒙煤通关量维持在高位。需求方面，终端钢厂利润承压，铁水持续减产。上周焦炭二轮降价落地，且有三轮提降预期。因入炉煤成本下行，即期焦化利润修复。库存方面，终端主动控制原料采购节奏，上游矿山库存有小幅累库。但中央经济工作会议释放多个重要信息，深入整治“内卷式”竞争、着力稳定房地产市场，宏观预期及产业补库或带动盘面反弹，产业层面可关注情绪释放后的逢高套保机会，1-5反套仍可继续持有。

　　钢材：

　　会议都已落地，基本符合预期，近期交易逻辑再次切换到产业上。出口许可证管理政策对市场情绪打压较大。虽成材延续减产去库状态，短期弱平衡，但跌价后现货成交和出口均未见明显好转。受政策及出口利润倒挂影响，短期或有抢出口情况，后期资源回流压力加大。核心关注1月复产节奏，如节奏过快会形成新的错配。

　　锰硅：

　　现货市场报盘维稳为主。硅锰早盘拉高走强运行。工厂报盘多数暂观望，积极性不高。目前工厂成本支持较强，低位出货意愿不强，但厂家库存压力仍存。主流钢招定价后，下游询盘有所活跃，但采购仍较谨慎。盘面近期弱势调整，期现商报盘较积极，基差点价成交优势较明显。成本端，港口锰矿市场整体维稳挺价运行为主。近期焦炭再度小幅下调，目前即期成本变动不大。外盘矿山报盘依旧坚挺小幅上涨，贸易商鉴于远期成本，挺价意愿犹存，下游鉴于利润持续收缩，采购较谨慎。

　　硅铁：

　　现货市场报盘小幅拉涨运行为主。硅铁盘面受煤炭板块反弹走强影响，盘面高开高走。市场前期看跌情绪有所好转，市场多数跟随盘面小幅调整为主。盘面低位反弹修复带动下游询盘有所提升，但采购仍较谨慎。近期行业利润持续收缩，供给端收缩预期较强，需求端持续弱势态势未改。兰炭市场暂平稳，行业成本端有所抬升，支撑较强。整体而言，目前短期盘面步入震荡整理，市场观望情绪较浓。预计短期现货市场维稳运行为主。