铁矿石

　　铁矿

　　一、市场点评

　　供应端，上周全球铁矿发运小幅回升，主要是澳洲发运增长，巴西和非主流变动不大。不过，同期国内港口铁矿到货量再度下降，随着两会后钢厂复产疏港预期增大，预计本周铁矿港口库存或有所趋减。国内矿方面，近期国内矿山开工及国内铁精粉产量继续小幅回升。

　　需求端，因钢联统计周期影响，上周钢联高炉开工率虽有小幅上升，但日均铁水仍继续下降6.39万吨至221.2万吨，同期钢厂盈利率小幅上升至41.13%。此外，钢厂铁矿库存仍延续下降，因限产导致进口矿日耗也继续减少，钢厂进口矿库销比有所回升。不过，随着两会闭幕，上周末开始北方钢厂陆续恢复生产，预计近期钢厂或有一定的采购补库需求。昨日铁矿港口现货成交小幅回升，远期美元货成交持稳，目前PB粉落地亏损继续扩大，显示当前海外需求强于国内。

　　综合而言，近期铁矿市场供需双增，钢厂在低库存格局下有一定的采购补库需求，且地缘冲突引发的海运费价格上涨仍在持续，短期矿价走势延续偏强震荡运行。

　　二、消息及数据

　　1.2026年3月9日-3月15日Mysteel全球铁矿石发运总量3048.8万吨，环比增加151.0万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2464.4万吨，环比增加122.3万吨。澳洲发运量1875.3万吨，环比增加122.1万吨，其中澳洲发往中国的量1587.2万吨，环比增加121.3万吨。巴西发运量589.2万吨，环比增加0.2万吨。

　　2.2026年03月09日-03月15日中国47港到港总量2317.0万吨，环比减少380.5万吨；中国45港到港总量2215.0万吨，环比减少394.9万吨；北方六港到港总量1230.2万吨，环比减少234.3万吨。

　　3.3月16日，澳大利亚矿业公司Mineral Resources（MinRes）宣布，其位于西澳皮尔巴拉地区的Lamb Creek铁矿项目已实现首船铁矿石装运，标志着该项目正式进入商业发运阶段。该项目自2025年12月破土动工至完成首船发运仅约三个月。MinRes表示，项目快速投产主要得益于公司自有工程与建设团队的推进能力。目前，MinRes旗下全资子公司CSI Mining Services已在矿区开展采矿、破碎加工及运输等相关作业。Lamb Creek为露天铁矿项目，设计产能约750万吨/年，矿山位于MinRes Iron Valley矿山以东约50公里。两处矿山的矿石将进行混矿处理后，通过公路运输至黑德兰港（Port Hedland）Utah Point码头装船出口。MinRes表示，该项目预计将延长公司Pilbara Hub铁矿业务生产周期超过五年，并有助于优化整体生产成本结构。公司预计Pilbara Hub在2026财年的铁矿石产量指引为900万—1000万吨。同时，公司正在逐步关闭Wonmunna矿山，该矿山设计产能约800万吨/年，自投产以来累计铁矿石发运量约2600万吨，相关员工将转移至Lamb Creek项目继续运营。

　　4.16日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交68.0万吨，环比上涨18.26%；本周平均每日成交68.0万吨，环比下跌13.81%；本月平均每日成交78.6万吨，环比上涨37.89%。远期现货：远期现货累计成交33.0万吨（3笔），环比下跌1.49%，(其中矿山成交量为17万吨)；本周平均每日成交33.0万吨，环比下跌67.26%；本月平均每日成交83.5万吨，环比上涨10.01%。

　　双焦

　　双焦

　　一、市场点评

　　中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场陷入内卷通缩螺旋，而当前反内卷政策可能改变双焦长期预期。

　　当前矛盾：煤价仍是政策主导，政府更倾向于煤价稳定，我们预期动力煤价格合理区间在700-800元/吨，焦煤区间可能在1050-1400元/吨。节后各地项目复工较慢，大概率今年仍是延迟复工节奏，焦煤供需恢复速度快于终端需求恢复速度，基本面偏弱。当前国际局势动荡，能源价格预期大幅波动，带动煤炭上涨预期，双焦继续走强，后市矛盾仍集中在国际能源价格预期，如果预期回落，焦煤再次探底概率较大，建议观望，根据国际能源价格预期操作。

　　观点：观望。

　　二、消息与数据

　　1.【炼焦煤】2026年3月16日山西太原市华润联盛原相焦煤（A9.5 S0.45 V21 G85）竞拍，起拍价1373元/吨，数量0.5万吨，最终以1417元/吨全部成交；上期（2026年3月2日）起拍价1341元/吨，数量0.2万吨，最终以1373元/吨全部成交。成交均价上调44元/吨。

　　2.中国煤炭资源网冶金部3月16日重点关注：焦炭市场暂稳运行，随着近期黑色系盘面上涨提振市场信心，原料煤价格大面积上涨，焦企入炉煤成本不同上移，不过近期化产品收益增长明显，综合焦化利润尚可，并且随着两会结束后各地区环保预警已经解除，焦炭供给会继续上升，部分钢厂高炉也逐步复产，刚需较前期有所回升，焦炭供需偏平衡，缺口暂不明显，短期焦价涨跌两难，后关注铁水复产高度以及原料涨价的持续性。焦煤方面，随着重要会议结束，产地部分煤矿继续复产，供应仍有提升空间。需求方面，近期市场情绪好转，下游焦企补库叠加部分贸易商进场采购，炼焦煤成交活跃度增加，煤矿签单情况良好，库存维持低位水平，部分煤种价格出现上涨。综合来看，短期炼焦煤市场供需两旺，后期关注原油价格和下游钢焦企业生产情况。进口蒙煤方面，近日期货盘面偏强运行，口岸蒙煤报价跟随上涨，但下游由于利润倒挂对高价资源接受度有限，市场成交冷清，目前蒙5#原煤报价1100元/吨左右。

　　钢材

　　钢材

　　一、市场点评

　　供应端，上周机构数据均显示钢材产量有所回升，主要是电炉复产较多，富宝废钢日耗环比增44.4%，整体钢材产量小幅增加。昨日国内钢坯价格持平，印度钢坯价格小幅上扬，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差个别走扩，国内钢坯出口空间趋增。

　　需求端，上周钢联五大材厂库小增，社库增幅明显放缓，找钢数据则显示钢材厂库小降，社库增幅放缓，但整体机构数据均显示钢材总库存延续增长，且钢材表需有明显回升。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量76.03万吨，环比上升91.99%，基建水泥直供量环比上升56%，显示建筑下游需求继续恢复。海外方面，因中东地缘局势不确定性增大，近期外盘原油大幅波动，贵金属与有色商品波动也较大。国内方面，统计局最新数据显示1-2月国内固定资产投资同比增长，基建和制造业投资也有明显回升，地产新开工虽延续下滑但住房销售环比有所改善，整体国内经济数据尚可。进出口方面，昨日欧盟、印度钢价部分回落，国外其它地区钢价持稳，目前国内外冷热卷价差有所收窄，国内钢材出口空间趋减。

　　综合而言，当前钢材市场供需双增，但累库速度放缓，因近日原料受能源价格波动增大，且钢材出口空间有小幅收窄，预计短期钢价偏震荡运行。

　　二、消息及数据

　　1.国家统计局：1-2月，全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，比上年12月份加快1.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长2.8%，比上年12月份加快1.9个百分点；固定资产投资同比增长1.8%。2026年1-2月，中国生铁产量13770万吨，同比下降2.7%；粗钢产量16034万吨，同比下降3.6%；钢材产量22119万吨，同比下降1.1%。

　　2.3月16日，英国商贸部公告，决定对原产于中国的镀锡板征收27.85%至49.98%不等的反倾销税。该措施于3月13日生效，为期5年。

　　3.国家统计局：1-2月，全国基础设施投资同比增长11.4%。其中，航空运输业投资增长31.1%，燃气生产和供应业投资增长20.0%，水上运输业投资增长17.9%。1-2月，全国房地产开发投资9612亿元，同比下降11.1%，降幅比上年全年收窄6.1个百分点；房屋新开工面积5084万平方米，下降23.1%。2月份，总体看70个大中城市商品住宅销售价格环比降幅继续收窄、同比下降。新建商品住宅销售价格环比上涨或持平城市个数比上月增加。

　　4.国际船舶网：3月9日至15日，全球船厂共接获44+4艘新船订单。其中中国船厂接获28+4艘新船订单；日本船厂接获1艘新船订单；韩国船厂接获11艘新船订单。

　　5.据上海航运交易所数据，截至2026年3月16日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报1556.49点，与上期相比涨0.7%。

　　6.16日全国建材成交偏弱，市场活跃度不佳，低价成交为主，终端、期现、投机均表现一般，全天整体成交量较上一工作日微降。

　　玻璃纯碱

　　1、市场情况

　　玻璃：沙河部分企业小板价格上调，大板稳定为主，成交尚可，京津唐市场延续稳定，企业出货情况不一。华东市场窄幅整理为主，企业出货为主，个别价格略有上移，而下游订单整体偏弱，操作维持刚需。华中市场周末至今价格偏弱运行，小部分企业为促进出货适当让利，其余稳价观望。华南市场部分企业以涨促销，企业出货有所分化，多数下游采购较为理性，刚需为主。西南市场周末至今价格偏强运行，中下游刚需拿货，叠加供应端后市存减量预期，部分企业提涨促销。东北市场稳定，整体出货尚可。西北市场重心略有上移，多数企业价格走高20元/吨，现货交投一般。

　　纯碱：今日，国内纯碱市场走势淡稳，新价格成交一般，下游拿货放缓。装置运行稳定，产量稳中有涨。企业积极出货，库存呈现下降趋势。下游需求不温不火，按需为主，高价采购情绪减弱，消费库存。

　　2、市场日评

　　玻璃：

　　中长期矛盾：根据房地产建设周期计算，当前房地产竣工仍处于下行周期，新房玻璃需求仍在持续下滑，而二手房成交较好，汽车、家电、电子产品产量仍在增加，对玻璃需求有一定支撑，预期今年玻璃整体供给和需求都下降7%左右，供需基本平衡。但新房销售持续下降，房企资金紧张，部分项目持续推迟，新房玻璃需求超预期下降，玻璃供给和库存压力较大。

　　当前矛盾：节后下游需求仍在启动中，需求偏弱，玻璃日熔量处于历史低位，但仍有部分生产线有复产计划，库存处于历史高位，库存压力较大，当前玻璃市场跟随能源价格预期波动，盘面震荡偏强。目前主要矛盾仍在能源价格大幅波动，玻璃成本预期抬升，从而推动玻璃价格上涨，但玻璃的供给和库存压力巨大，一旦成本抬升预期回落，玻璃价格再次探底的概率较大，建议观望，根据能源价格预期操作。

　　观点：观望。

　　纯碱：

　　中长期矛盾：纯碱近两年产能增长30%左右，并且需求开始走弱，供需明显过剩，中长期偏空。

　　当前矛盾：纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于较高位，供给和库存压力较大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力。当前能源价格大幅波动，带动纯碱成本抬升预期，并且烧碱价格回升，利好纯碱需求，但不足以扭转供需过剩局面，后市主要矛盾在能源价格预期，如果预期回落，纯碱再次探底的概率较大，建议观望，根据能源价格预期操作。

　　观点：观望。