铁矿：

　　铁矿石从高频数据看仍维持小幅去库，中矿-BHP 合作进展仍是前市场最核的边际变量，不过黑色整体静态矛盾没有太大变化，铁矿石主力合约（9月）震荡核心区下移至760-740附近。

　　锰硅：

　　现货市场报盘弱势下调为主。硅锰盘面弱势探底下行。受原油及黑色系弱势运行影响，硅锰市场看跌情绪增强，厂家多数跟随盘面弱势调整。目前厂家成本压力依旧较大，部分逐步有减产迹象。同时，随着近期盘面弱势下跌，下游询盘明显抬升，基差点价采购较活跃，优势明显。成本端，港口锰矿市场整体弱势维稳运行。近期焦炭平稳运行，即期成本变动不大。外盘矿山报盘维持上涨态势，贸易商鉴于远期成本抬升，挺价情绪仍存。但下游硅锰弱势下跌，厂家采购较谨慎。

　　硅铁：

　　现货市场报盘弱势下跌运行。硅铁盘面弱势下跌探底。市场看跌情绪较浓。多数工厂报盘跟随盘面下调调整。工厂目前库存压力不大，以交付订单为主。下游市场询盘一般，盘面弱势下跌，基差点价采购意愿明显抬升。近期行业供给端有所抬升，需求端低位有所回升。兰炭市场小幅下调，青海电价下调，行业成本端有所下移。整体而言，目前盘面弱势下跌探底。预计短期现货市场弱势下行调整运行为主。

　　钢材：

　　需求端仍以钢坯出口和期现投机增量为主，缺乏爆发力。但期现盘给予钢厂的生产动力相对更强，因此尽管需求在季节性回升，但去库并未明显加速。在总需求同比仍偏弱的背景下，高产量、高库存压制价格向上弹性，此阶段盘面利润以压缩为主。近期市场情绪处于高波阶段，中东局势发展干扰行情节奏，美伊休战对近月压力更大。当下节点，黑色产业面支撑逐渐增强，但宏观与产业的共振始终不佳，以震荡思路对待。

　　煤焦：

　　供应方面，近期煤矿产量整体维持高位，部分有搬家倒面情况影响开工，洗煤厂以出货为主；蒙煤目前的通关量较高，关注主焦资源占比；海煤依然倒挂；总体供应高位维稳。需求方面，铁水加速复产，但终端需求维持同比偏弱的状态，钢厂利润不高，压制铁水回升空间，因此焦炭第一轮提涨后下游采购节奏放缓，第二轮提涨有难度。库存方面，港口库存小幅去库。口岸库存去库至427万吨。汾渭和钢联焦煤矿山库存精煤，原煤去库。焦煤可用天数小幅增加，焦炭可用天数小幅减少。核心逻辑：尽管产业供需边际有所好转，但终端需求不足制约上方空间，在美伊战争暂告结束的情况下，产业与宏观共振仍不足。煤焦预计呈现宽幅震荡格局，价格中枢上移。