焦煤&焦炭

　　焦煤焦炭 | JM2609 & J2609

　　核心观点： 第9轮提涨开启山西复产偏缓震荡运行

　　①焦炭第9轮提涨开启，计划为湿熄焦上调50元/吨，干熄焦上调55元/吨，自6月26日0时起执行。供应方面，截止昨日，长治沁源县复产煤矿仍然只有1座，其余煤矿复产验收暂缓。据最新调研，已复产煤矿单日产量较不稳定，未复产煤矿复产验收全部暂缓，之前验收通过的两座煤矿复产也暂时搁置，等待审核签字。节日期间，蒙古能源行业职工决定自本月30日起举行罢工，蒙煤产量或受罢工影响减量，总的来说，市场预期有所转向，焦煤价格松动，叠加外围氛围较弱，文化商品破位下跌，短期盘面波动加剧，建议控制好仓位，谨慎操作。

　　②据海关总署数据显示，1-5月进口炼焦煤数量达5469.58万吨，同比2025年增24.91%。其中，5月我国进口炼焦煤总量为1114.50万吨，环比4月下降1.38%，同比2025年5月大幅增长50.87%。出口焦炭方面，1-5月中国焦炭及半焦制品出口总量为323.9万吨，同比增加8.13%；其中5月焦炭及半焦制品出口52.5万吨，环比上月下降31%，同比下降22.57%。

　　③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性偏低。

　　市场研判：震荡运行