7月31日，焦煤主力合约延续跌势，盘中一度最低触及1193.5元/吨，跌幅3.4%；截至发稿，焦煤主力合约跌超3%，报1195.5元/吨。
市场信息梳理
宏观方面，据央视新闻，上半年，全国可再生能源发电量近2万亿千瓦时，同比增加约9%，占全部发电量的41.2%，占比首次超四成。其中，风光发电量合计1.25万亿千瓦时，同比增长9.3%。从装机量看，上半年，全国可再生能源新增装机1.17亿千瓦，占全部新增装机的73.9%，继续保持新增装机主体地位。截至6月底，全国可再生能源装机达到24.55亿千瓦，占我国总装机量的六成多。
政策方面，据界面新闻，工业和信息化部印发《工业绿色低碳发展“十五五”规划》，到2030年，产业结构和用能结构进一步优化，工业领域二氧化碳排放量达到峰值，能源资源利用效率稳步提升，绿色能源应用比例显著提高，绿色制造和服务体系更加完善，绿色低碳产业竞争优势巩固提升。
供需方面，据中国证券报，山西焦煤（000983）7月30日晚间公告，公司所属西曲矿、镇城底矿和马兰矿因《采矿许可证》和《安全生产许可证》到期，西曲矿自2026年7月23日起停产，镇城底矿和马兰矿自2026年7月27日起停产。公司所属西铭矿受同类证照到期影响，于2026年7月30日停产。截至目前，西曲矿和马兰矿已完成证照换发，《采矿许可证》和《安全生产许可证》正常延续，并于2026年7月30日恢复生产。公司正在积极办理镇城底矿和西铭矿相关证照延期手续。上述四座矿井均为公司所属分公司。已恢复生产的西曲矿和马兰矿年核定产能合计630万吨，占公司年核定总产能的13.24%。尚未恢复生产的镇城底矿和西铭矿年核定产能合计550万吨，占公司年核定总产能的11.55%。
期货市场方面，据东方财富期货APP数据，7月31日截至发稿，焦煤主力合约资金净流入4362.58万元。龙虎榜数据显示，前一交易日焦煤主力合约前20席多头持仓总量增加8354手，前20席空头持仓总量增加13203手，前20席位净持仓近段时间整体处于净多态势。
机构观点速览
展望后市，机构多认为焦煤目前震荡偏弱运行。
中泰期货分析显示，煤矿产量恢复情况存在不确定性，同时短期下游成材走势较弱，压制炉料价格，但在焦煤现货供给端偏紧的背景下，煤焦价格或仍有反复，短期观望为主。目前主产地煤矿开工率略增，国内焦煤供应仍维持紧张。蒙煤通关量环比减少，仍处于同期中等偏高水平。焦煤总库存小幅，独立焦企持续去库，上游矿山小幅累库。焦炭第二轮提降落地，焦企开工积极性稳定，焦炭日产量暂稳。钢厂盈利率继续下降，铁水产量环比略减，继续维持在240万吨附近，对煤焦需求仍有刚性支撑。焦煤主产区安全高压监管态势仍未放松，短期蒙古煤口岸通关保持稳定，并有望维持高位。当前焦化企业焦煤库存仍处在偏高水平，同时，终端用钢需求仍偏弱，日均铁水产量存在阶段性回落空间。整体来看，预计短期双焦价格震荡偏弱运行。
五矿期货认为，国内方面，政治局会议靴子落地，如预期并未出现明显超预期的表述及黑色终端需求方面刺激政策，宏观预期偏悲观。双焦自身基本面来看，焦煤供给端刚性收缩逻辑仍在，虽然本周钢联统计口径精煤产量环比延续有小幅回升，但同比仍显著偏低，对应平衡铁水依旧在210万吨左右，主焦煤结构性紧缺格局未见改善。蒙煤方面，口岸发运延续高位，库存整体去化幅度不及预期，导致蒙煤价格依旧维持偏弱水平。需求方面，下游钢材需求整体仍处在同期低位水平，钢材库存依旧高企。铁水方面，随着钢厂，尤其是唐山地区（大地震50周年纪念）停产检修，本周延续明显回落，至237.7万吨左右水平。当前双焦整体估值仍处于偏低区间，估值修复空间等待兑现。但现阶段终端成材需求延续季节性偏弱特征，对双焦上行高度仍形成明显压制。展望后市，短期双焦或将延续震荡整理走势，盘面短期仍存在阶段性反复调整需求。本周重点关注月底国内政治局会议情况，若无明显刺激政策或超预期乐观表述，在当下整体宏观、资本市场悲观态势下，不排除阶段性再度承压走弱的情况发生。同时，7月底包括美联储、日央行议息会议都将举行。当前黑链指数已经向下临界中期反弹趋势线，提示注意短期风险。
光大期货分析表示，现货方面，介休主焦煤（A＜10.5，S＜1.3，G＞80）现货价1670元/吨，价格不变；甘其毛都口岸蒙5#原煤1170元/吨，价格不变；蒙3#精煤1230元/吨，较上期价格跌2。产地安监仍旧严格，煤矿产量释放受限，焦煤供应仍偏紧。随着焦炭价格继续走弱，下游采购观望情绪延续，整体交投仍偏清淡，煤矿新签订单依旧不足，多数仍以消化前期订单为主。焦炭利润空间进一步压缩，减产风险上升，对焦煤采购意愿将进一步降低，仅围绕刚需维持少量采购。钢厂端铁水产量延续小幅回落，高炉检修计划逐步增加，预计短期焦煤盘面震荡偏弱运行。
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