7月25日，焦煤主力合约盘中涨幅再次涨超7%，中午收盘价报价1253元/吨，涨幅7.46%。近日煤炭查超产和25日山西临汾4.2级地震助推了市场情绪升温，炒作情绪较浓，不可逆情绪面操作。但实际回溯2024年和2025年1-6月，炼焦煤由于价格和利润快速下行，并未发现有大面积的超产现象发生，实际影响有限。

　　1. 从基本面角度来看，供给端严格监管下国内矿山复产速度受限，进口煤近期由于价格上涨较快，蒙煤通关快速回升，海运煤部分地区已经打开利润窗口，预计未来供给仍有缓慢回升。需求上，本周铁水小幅下滑，刚需略减，但大量投机和套保资金下，不断给到焦煤升水空间，使得大量期现套保盘库存被锁在了中游，加剧了现货市场的流动性紧缺。

　　2. 后市来看，市场已经进入产业与宏观共振、价格加速上涨的行情的下半段，随着月底政策预期兑现以及进入8月移仓换月时间，大量中游的期现仓单库存随着交割时间的临近或将释放，较为考验终端实际需求的承接力度。建议投资者理性参与，操作上注意控制风险，短期建议离场观望。