7月31日盘中焦煤盘中再度触及跌停，近期焦煤波动较大，两周8个交易日有6个交易日触及涨跌停板，资金博弈加剧。宏观方面，昨日政治局会议消息出台后，对于市场关心的“反内卷”领域，此次政治局会议较7月1日中央财经委会议去除了“低价无序竞争”中的“低价”二字，“推动落后产能有序退出”变成“推进重点行业产能治理”，强调“推动市场竞争秩序持续优化，依法依规治理企业无序竞争”，而国内7月制造业PMI数据不及预期，我们理解为价格的快速上涨对终端需求造成了一定压力，政策可能对前期反内卷的过度解读有所纠偏。海外方面，中美贸易谈判进入拉锯，9月美联储降息预期下降等等引发市场炒作宏观预期的情绪退潮，多头资金离场。前期双焦主要的上涨逻辑是由“反内卷”预期驱动，政策预期兑现后，盘面有一定价格修正的压力，而双焦基本面目前较有韧性，建议短线反弹逢高空或9-1正套。