观点：双焦价格短期或震荡偏弱，后期需关注煤矿端生产、安全监察带来的扰动，以及下游铁水产量变化。

　　波动原因：近期煤矿产量小幅减少，整体水平仍在低位徘徊，蒙煤通关维持高位，矿山精煤库存继续增加，下游焦企焦煤库存下降。焦炭第二轮提降落地，焦企开工整体稳定。钢厂铁水日均产量小幅下降，短期内对原料需求支撑下降。

　　未来看法：随着年底临近，煤矿安全监管将加强，叠加环保等因素共同制约了煤炭产量释放，焦煤供给端仍有收缩预期。同时，淡季期间钢材需求边际走弱，钢厂利润持续收缩，潜在的负反馈风险仍制约短期内煤焦价格。库存方面，上游企业累库幅度较前期有所放大，而由于今年春节时间较晚，下游补库时间或将后移。总体来看，短期煤焦价格预计震荡偏弱运行，受冬储预期影响，远月05合约存在阶段性反弹机会，但受制于钢材产业链利润承压，反弹空间及力度或有限。