12月12日周五夜盘，焦煤Jm2605反弹3.50%至1064.5元/吨，领涨黑色；唐山蒙5#精煤仓单1093元/吨，Jm2605贴水2.6%。宏观乐观预期支撑焦煤反弹。12月11日中央经济工作会议结束后，国家发展改革委、财政部、商务部、央行、国务院国资委等多个部门密集开展部署，围绕提振消费、推动投资止跌回稳、培育壮大新动能等，提出明年将有更多增量政策根据形势变化出台，将适当增加中央预算内投资规模，靠前实施具备条件的“十五五”重大项目，与此同时，还要积极稳妥化解重点领域风险，深入整治“内卷式”竞争，大力规范市场秩序等。现实基本面来看，近期炼焦煤垒库加快，负反馈加剧，驱动偏空。预计短期在宏观预期支撑下，焦煤跌势放缓，价格震荡运行。

　　投资策略：暂时观望。

　　风险提示：供需超预期变化，宏观风险。