底部未现，反套持续。近期生猪盘面价格持续下跌，11合约创上市以来新低价格。然而，现货底部未至，不同于2021年及2023年下行周期在三季度实现有效释压，四季度超跌反弹。当前宰量难以大幅提升，导致市场消化过剩供应及库存的能力受限，各地区集团体重维持增势，被动压栏格局延续，现货仍需寻底。广西地区的现货价格跌至10.2元/公斤，全国均价跌破11元/公斤，11月合约盘面升水幅度偏大，关注低价区仓单动向，近月合约交易收基差逻辑。此外，近期市场二育情绪偏积极，虽然未带动现货价格反弹，但增量后置现货的局面将形成，若二育压栏持续，1月合约也将承压，继续考虑多配9月合约，维持大反套格局。