原油。油价周五下跌，因特朗普威胁11月对我国加征100%关税，再度引发对未来需求忧虑。不过与其它商品的系统性下跌相比，油价在更早之前就已经开始的下跌体现的是其自身基本面的劣势。不过今早外盘油价连同其它商品反弹，反映出经过周末后系统性恐慌情绪已经有所消退。我们维持中长期偏空，短期需注意情绪修复，此外依然关注地缘变化。
沥青。行业数据显示炼厂供需双强，炼厂开工率进一步上行，而炼厂出货量因节前备货维持强劲。本周厂库低位反弹，因开工强劲，社会库存持续下降，曲线仍然显著落后于往年同期，随着旺季不断深入将限制沥青上行空间。隔夜外盘油价小幅下跌，预计沥青短线走势震荡偏弱。
LPG。十月上旬受国庆假期影响，市场运力受限，价格以稳为主，而随着市场运力恢复，下游存补货需求，但进口成本并未预期上涨，受制于沙特CP官价拖累出现大幅下跌，下游采购情绪将变得谨慎。中下旬以后全国大部气温下降，燃烧需求预期向好，但南方市场码头供应充裕，将牵制市场涨幅，整体来看，以民用气为代表的现货价格短期难有乐观预期，恐拖累盘面维持贴水格局运行。
橡胶。目前全球天然橡胶供应进入高产期，节前国内丁二烯橡胶装置开工率继续大幅回落，上游丁二烯装置开工率有所回升。国庆节轮胎企业安排放假，国内轮胎开工率下降。节前青岛地区天然橡胶总库存继续下降，上周中国顺丁橡胶社会库存继续回落，上游中国丁二烯港口库存重新回升。综合来看，国庆长假需求下降，供应压力偏大，库存去化艰难，外部环境无显著驱动。短期以观望为主。
纸浆。当前中国纸浆主流港口样本库存量为203.3万吨，较上期去库7.9万吨，环比下降3.7%。仓单消化缓慢，布针仓单对近月仍有压制，关注仓单变化。8月纸浆进口量为265.3万吨，环比减少22.7万吨。目前国内港口库存同比偏高，纸浆供给相对宽松，关注港口库存变化，纸浆需求仍然一般。
甲醇。煤制甲醇利润虽维持高位，但秋季检修前置效应不可忽视，关注明显亏损状态下国内气头装置的限气停车时间。当前伊朗甲醇产量仍偏高，装船良好的背景下伊朗甲醇进口维持高位，关注伊朗甲醇装置是否有提前限气停车的动作。传统下游需求“银十”仍有期待，关注醋酸和MTBE装置密集投放和冬季燃料需求对甲醇消费的拉动程度，但下游整体经济性偏弱对企业开工积极性仍有压制。短期由于中美贸易摩擦再起，市场风险偏好降低。但受美国制裁影响导致国内某库区不接受伊朗被制裁船只进而造成国内进口受阻，且由于对美依赖程度偏低，在中美新一轮对抗中甲醇预计相对抗跌。中长期来看，秋季检修、“金九银十”的消费旺季预期和国内外限气停车风险等利多因素尚无法证伪，可待库存出现拐点后寻找01合约的低多机会，但需注意宏观风险。
聚烯烃。随着边际利润的环比修复以及检修装置的重启，10月聚烯烃的开工将逐步抬升，供应压力开始增大。另外，10月下旬广西石化计划投产，新增产能预期压力仍存。由于丙烯、丙烷价格重心下移，PP外购丙烯以及PDH利润低位修复，尤其是后者扩张明显，对PP的边际成本支撑削弱，且利润引发的减产驱动也将有所走弱。但是考虑到一旦PP供应回归压力较大，则意味着利润无法持续扩张，价格将保持弱势以限制利润扩张的幅度。虽然节后是需求的传统旺季以及会出现季节性的补货，需求整体以回升为主，但考虑到供应同步回升，在没有更多意外检修的情况下，聚烯烃将维持季节性的累库趋势，大方向上01合约还是偏空操作为主。短期中美博弈的宏观因素将成为影响市场的主旋律，聚烯烃价格重心波动将跟随宏观，其次成本端，再次基本面。
烧碱。节前和节中都没有明显的需求备货行为，主要是因为现货跌价抑制了投机需求。而刺激投机需求一是需要价格够低，二是需要下游原材料库存消化到低位的自然补库。目前现货价格已经处于今年低位水平，且非铝需求也已经有一个月没有加大采购。不过考虑到10月仍处于非铝需求的旺季阶段，预计国庆节后仍有补库的可能性，也就是10月底之前依旧有补库需求驱动的涨价预期。若10月下旬现货仍未有好转，则后续非铝需求逐步转入淡季后非铝备货需求被证伪，后续即使广西启动氧化铝投产备碱，届时若没有非铝补库需求共振，对于价格的拉动作用也较为有限。节后因累库叠加仓单集中注册，盘面价格大跌，而周末中美关税风险的释放亦会导致情绪上阶段性的偏弱。
PTA。基本面来看，PTA受中东地缘风险缓解的影响，成本支撑减弱。供应方面，华南一套125万吨装置假日期间已重启，PTA产能利用率升至77.84%，由于假期物流受阻工厂库存小幅累积。10月9日东北220万吨装置按计划检修，华东360万吨装置因故降负至6成运行，计划内检修并未引起价格反弹，PTA随成本端下行至5月以来低点。需求方面，聚酯仍维持87.78%的开工率，需求支撑PTA去库，但是长丝、瓶片等品种产销下滑，终端采购趋于谨慎。整体来看，高产能基数之下，阶段性检修供应收缩带来的上涨动能不足，PTA随成本弱势震荡。宏观层面，特朗普关税威胁再度升级，PTA短期受中美贸易关系的宏观因素主导。
