原油：

　　周二油价小幅收跌，Brent首行下行0.23美元收至72.92美元/桶，但整个6月价格创下了2020年初新冠疫情以来最大的月度和季度跌幅，投资者正密切关注美国与伊朗在多哈可能举行的会谈。目前战争已经持续四个月，临时停火协议面临压力。两油现在均回归至战前水平，两大指标原油继续处于技术性超卖区域，布兰特原油已连续13天处于超卖状态，美国原油为连续11天。瑞银分析师表示，尽管市场尚未完全排除风险溢价，但随着更多船只驶离海湾，此前滞留的船舶已经可以投入使用，带来了一波临时新增供应。摩根士丹利表示，目前其模型显示，2027年全球石油市场隐含过剩规模为480万桶/日。API库存数据显示，截至6月26日当周，原油库存下降了610万桶，汽油库存减少了210万桶，而馏分油库存增加了290万桶。

　　甲醇：

　　国内开工维持高位运行，伊朗目前6套装置停车中，特立尼达梅赛尼斯装置无限期停车，后期文莱、新西兰计划重启，兴兴、斯尔邦暂无重启计划，后期仍有部分烯烃计划检修；关注美伊技术性谈判是否举行，目前海峡仍保持通航，前期积累的大量伊朗浮仓集中流出，市场预计7月甲醇进口将显著增加，下游烯烃利润不佳，沿海烯烃重启意愿低，多套烯烃有检修计划，供增需弱预期下未来甲醇库存或将止跌回升，后期继续关注海峡通航、伊朗装置恢复以及甲醇进口、库存变化情况。

　　PVC：

　　现货4380；电石低位略涨，电石法成本4800-5200附近；乙烯法成本5000元。华东社库微累库，上游累库多，绝对库存高，现实弱，悲观情绪蔓延。预期尚可，出口预期强，供应减少和去库趋势延续，估值偏低，减碳政策预期仍存，PVC长线震荡偏多。当前商品处于消化内需偏弱中；煤炭高位走弱；原油下跌超预期，边际影响趋弱；短期商品超预期下跌，观望。

　　烧碱：

　　32现货1968元，略降；上游开工中性，库存微累，当前内需和出口驱动都偏弱；液氯近期波动加大，工厂利润低位，烧碱现货底部，期货升水格局下低位震荡，中期内需和出口存改善预期，关注估值低位上行预期，全年远月波动区间下移到2000-2400震荡；短期商品氛围弱，观望。

　　纯碱：

　　现货1080元。供需压力比去年更高一些；成本1100-1300；高成本亏损，现货价格底部震荡，期货升水，长期仍存小幅下行，近月走交割逻辑，近两个月交割价格再下移，期货重心不断下移，1100—1200窄幅震荡，无趋势行情，下沿附近成本支撑不强，关注继续下行后亏损降负荷；风险点在于驱动仍向下，悲观情绪下存在极端下跌行情。中期反弹仍是偏空。

　　玻璃：

　　现货950元；冷修再显，当前日熔仍偏过剩；春季小旺季兑现不足，梅雨淡季，下游当前原料库存偏低，补库意愿弱，上中游库存都偏高；沙河成本继续抬升，正康气算成本1050，但当前仍走高库存逻辑，继续挤压现货利润，期价底部震荡格局或跟随煤炭略反弹，但空间有限，中期仍需关注燃料升级和冷修的利多。风险点：冷修慢，需价格继续大跌激化冷修进度。

　　塑料：

　　内外价格继续回落，基差及月差收敛，新旧价差也回落。基本面看供应环比增加的预期在逐步兑现，需求仍处于淡季，下游接货意愿弱，成本端快速回落，原油即将跌回至地缘冲突之前。整体看暂未出现边际利好，趋势性下跌后会有反弹，但真正的底部尚未探出。跨品种L-PP价差或进入震荡区间。后期关注低库存品种的需求变化、以及宏观氛围。

　　PP：

　　内外盘现货降价，基差逐步收敛但仍贴水。短期变化根源仍是地缘缓和，产业链价格重心集体回落。供应增加，内需暂无改善，下游拿货谨慎，5月出口量仍然多，这也是PP产业库存压力不明显的重要原因。后期关注一是库存环比变化，二是需求何时能好转，投机需求能改善？暂时观望，等待真正的探底。

　　丙烯：

　　海内外现货均大幅降价。从估值角度，成本端随着地缘局势的缓和而下移。供应端逐渐增加，PDH开工率已经从之前的50%附近提升至71%；需求端下游加工利润被动修复，开工率有所提升，但明显低于往年同期；库存方面高位去化。单边看价格即将回落至地缘冲突之前，等待原油企稳出现真正的底部，风险在于地缘局势的再度反复。