PVC：

　　现货4500；电石高位转弱，电石法成本4700-5000附近；乙烯法成本4750元-5200。华东社库去库，厂库去库，预售增加，绝对库存高，现实弱，悲观情绪蔓延。内外需存环比修复，去库趋势延续，悲观下略累库，库存边际效用减弱；估值偏低，供需边际改善预期，叠加减碳政策，PVC长线震荡偏多。当前商品处于消化内需偏弱中；煤炭高位走弱；原油前期下跌对PVC影响边际减弱，随原油企稳反弹，化工情绪略好转；PVC底部企稳，窄幅震荡偏多。

　　烧碱：

　　32现货1936元，预估小涨；上游开工中性，高位累库，当前内需和出口驱动都偏弱；液氯近期波动加大，工厂利润低位，烧碱现货底部，期货升水格局下低位震荡，中期内需和出口存改善预期，关注估值低位上行预期。交割贴水，近月跟随现货承压，生产成本1950-2100元。

　　纯碱：

　　现货1050元。供需压力比去年更高一些；成本1100-1300；高成本亏损，现货价格底部震荡，期货升水，长期仍存小幅下行，近月走交割逻辑，交割价格再下移，期货重心不断下移，窄幅震荡，无趋势行情，成本支撑不强，关注继续下行后亏损降负荷；风险点在于驱动仍向下，悲观情绪下存在极端下跌行情。中期反弹仍是偏空。

　　玻璃：

　　现货950元；冷修再显，当前日融仍偏过剩；春季小旺季兑现不足，梅雨淡季，下游当前原料库存偏低，补库意愿弱，上中游库存都偏高；沙河成本抬升，正康气算成本1050，但当前仍走高库存逻辑，继续挤压现货利润，期价底部震荡格局，反弹以多头减仓为主，趋势弱，空间有限，中期仍需关注燃料升级和冷修的利多。风险点：冷修慢，需价格继续大跌激化冷修进度。

　　聚酯：

　　聚酯开工低位略有回升，但终端订单依然不佳，终端开工低位，补库仍没有看到，需要等到聚酯利润有所压缩或者终端需求真正起来。

　　PX：

　　供需方面：供应上国内负荷近期大幅走低，年内低点见到，需要关注后期供应恢复情况。进口方面，短期国外开工低位有回升，预计进口仍处于低位，但后期边际在走高。另一方面，国际成品油库存较低，且进入旺季，关注对芳烃的支撑。下游短期PTA检修较多对PX需求支撑不佳，导致PX短期略偏宽松，但后期检修完后仍对PX有支撑。估值方面石脑油价差回归到战前水平，近期略有走高，PXN近期高位震荡，整体PX估值处于偏高水平。总体看PX短期供需略偏宽松，7月份有检修导致PX整体去库，后期PTA开启后PX仍处于偏紧状态。绝对价格上要关注原油，中东地缘情况，PX短期跟随成本偏强震荡运行。

　　PTA：

　　供需方面：供应上装置检修继续落实，PTA开工处于较低位置，7月份维持低开工，大幅恢复需要等到8月中旬。需求端聚酯开工终端需求制约开工同比低于历年同期，短期环比略有提升。终端织造开工和订单亦受抑制，后期如果冲突缓和或者油价稳定，可能会有一波补库需求，短期看终端补库仍受聚酯特别是长丝价格高位的制约。估值端，近期PXN修复后震荡，PTA加工差大幅修复后震荡，PTA到原油整体估值处于偏高水平。总体看PTA5-7月大幅去库。绝对价格上，随成本回调后仍逢低偏多看待。

　　MEG：

　　供给上本周开工持稳，油化工略升。煤化工略降，7月份关注部分煤化工的检修进程。后期亦需要关注油化工的恢复进程。进口方面，地缘稳定后短期到港仍偏少，但预期中东装置会逐步恢复，进口重心将抬升，需要关注。需求方面聚酯开工低位略有回升，终端订单短期不佳，关注后期原料价格下跌企稳后是否有补库需求。总体看供应缺失较需求多，4-8月MEG大幅去库。估值方面煤化工利润高位大幅压缩，油化工利润修复但仍处于亏损。绝对价格需要关注地缘进展，如果地缘缓和，长期看本就过剩的MEG将失去做多动能。不过短期看，EG去库进程中且库存不高，MEG下方空间有限，震荡偏多看待。

　　PF：

　　供需方面：供给上短期开工提升，需求方面短期仍不佳，但后期若地缘降温稳定，原油稳定，原料下跌后或有补库需求，本周库存略有降低。近期利润低位有修复但仍处于偏低水平，绝对价格跟随原料运行。

　　PR：

　　供需方面：供应方面瓶片开工略有提升，总体仍处于低位，继续关注后边中东冲突进程以及国内瓶片开工恢复情况/新产能投放情况，短期或维持低开工，不过环比供应在增加。需求方面，二季度瓶片需求的旺季，但随后是淡季。地缘导致外围供应链受损，瓶片出口较好，但近期有环比下滑。估值方面，近期现货加工差高位持续走弱。利好出尽后同时利空边际出现，预计瓶片景气度往下走。绝对价格上瓶片跟随原料运行。