油脂：昨日油脂整体走强，尤其棕榈油反弹幅度较大。一方面因为上周末中东局势有再度升级的迹象，原油价格走强，对油脂形成支撑。另一方面，SPPOMA发布的5月上半月马棕油产量环比下降16.42%，对油脂市场有利多影响。另外，投资者还关注马来西亚和印尼分别将于6月1日和7月1日将实施的提高生物柴油掺混比例的情况。预计油脂下方空间不大，后市仍具备上涨的潜力。

　　豆粕／菜粕：隔夜布伦特原油07合约继续保持上涨，日线收成小阳线。早间川普发文推迟计划19日的空袭，因为阿拉伯的盟国要求他延迟。随后副总统万斯声称与伊朗谈判取得进展，原油涨势有所放缓，但市场对此并非像之前节奏出现快速跳水。美原油周度库存数据有明显下降，市场预计减少290万吨，但实际减少了910万吨。目前原油近月仍旧在刷新高点。 美豆隔夜冲高回落，日线收出上长影的小阴线。美豆07合约最高冲到1221，白宫公布中国新增170亿美元的农产品采购，而后高位获利了结有所回落。周度公布种植进度68％，快于预期67％和五年均值。同时未来天气并无担忧因素。部分产区或有干旱，同时加拿大菜籽产区或有干旱。巴西雷亚尔贬值，近期又有港口工人罢工。

　　连粕09合约，隔夜冲到3050，延续周二上涨节奏。低价吸引下游现货成交周二成交近11万吨。7-9月差有所反弹，07合约或很难回到2800之下。隔夜2705合约上市，1-5月差负240左右。

　　棉花：近期内外棉价同步走弱，棉花现货交投明显好转，部分前期锁基差订单也有所点价。步入5月，纱布、面料、服装等终端需求进入淡季，叠加抛储传闻持续压制盘面。因此当前国内棉价整体处于淡季需求疲软、政策预期扰动、中长期供给偏紧的多重博弈格局。但预计短期回调相对有限，中长期供应收紧的逻辑依然仍未失效，气候减产风险始终存在。美国西南主棉区持续干旱，即便播种面积同比增长3.9%，弃收率依然存在抬升风险。USDA报告将新年度全球棉花期末库存下调至五年次低位，供需格局收紧。本轮利空消化完成后，棉价依旧具备反弹上行动能，后续重点跟踪新疆天气、国储轮出进度、美国棉区降水、中美农产品贸易政策四大关键变量。

　　白糖：StoneX近期报告表示26/27榨季全球糖市预计将从上一年度的过剩229万吨转为短缺55万吨。新榨季巴西制糖比降低及全球食糖产量预期下调对糖价支撑较强，外盘原糖延续偏强走势。巴西中南部新榨季首个双周报制糖比大幅下滑，食糖产量64.72万吨，同比降11.94%。同时巴西将汽油乙醇掺混比由30%提至32%，直接抬升无水乙醇需求，糖厂倾向将更多甘蔗转产乙醇。市场重估2026/27全球糖供需，巴西制糖比若继续下降，全球过剩量或进一步收窄。国内方面，食糖进口许可证发放节奏未如期延后，叠加广西，云南糖产高位，陆续收榨后阶段性库存压力偏高，基本面压制郑糖上行空间。但随着夏季纯销售季来临，库存压力有望逐步缓解。后续UNICA数据若验证制糖比持续回落，反弹弹性将增强。

　　生猪：现货9.6。现货维持高位，后续有走弱预期。短期出栏积极性也有所提升，节后供给基本充足，下游承接力平平。二育再度起势，栏舍利用率升高。标肥价差基本收至0，小部分地区出现倒挂。仔猪方面成交量好于上个月，且价格小幅提高10-20元。整体需求疲软，供强需弱，但短期不看空。

　　玉米：五一之后，现货全国区域分化明显，北港偏弱，南港还有部分刚性需求，补库情绪转为谨慎。新季小麦丰产预期：华北新麦马上上市，开秤价偏低，饲料企业大量用小麦替代玉米，直接挤压玉米饲用需求。超期陈化稻谷的投放预期引发期价高位回调，但考虑到玉米春耕及新麦上市在即，且政策粮投放的估值也将给玉米下方带来一定支撑。

　　苹果：苹果产区库存果维持弱势运行，果农及持货商多低价处理手中货源，客商数量较前期略有增加，多压价挑选性价比较高货源，整体成交速度不快，西北地区近期多以小单车客户要货居多，中大型客户调货有限，果农货源降价促售，价格混乱。山东产区少量客商调片红性价比高的货源，整体成交一般。栖霞80#一二级片红价格2.5-4.0元/斤，陕西洛川产区果农统货价格2.3-2.8元/斤，客商半商品出库价格3.5-4.2元/斤。甘肃产区静宁半商品4.5-7.0元/斤。目前库存果多低价促售，关注降价后走量情况，山东货源仍存在消化压力，竞品水果陆续上市，预计短期终端消费难有好转。