【大豆、豆粕】
短期美伊局势再现缓和状态，美国总统特朗普暗示近期要与伊朗达成协议，国际原油价格有所回落，引发国际农产品回调。中美双方依旧没有公布最新的贸易动向。USDA生长周报显示，截至上周日，美国大豆种植工作已完成67%，高于五年均值53%。出苗率为32%，高于五年均值23%。另外巴西全国谷物出口商协会（ANEC）称，2026年5月份巴西大豆出口量将达到1610万吨，略高一周前预估的1600万吨，将比上年同期增加13.5%。后续重点关注特朗普访华后的情况（农产品贸易协议），厄尔尼诺气候影响等。短期连粕还将震荡运行，投资者注意风险。
【豆油、棕榈油】
国际原油大幅下跌，因美国总统表态与伊朗谈判进入最后阶段。不过市场投资者也担心局势反复，保持偏谨慎态度。 原油下跌带动油脂回调。棕榈油方面印尼自2026年9月起强制棕榈油经国企出口，以堵截出口漏损、追回巨额收入，此举将增强其定价权并支撑价格，但可能形成垄断， 国企在出口渠道中的主导权将转化为更强的议价能力和更大的盈利空间，印尼本土私营企业盈利空间易受压制，会使得后续棕榈油受政策影响更大，国际贸易节奏易受影响。中期预计厄尔尼诺事件发生，容易对棕榈油供应端构成潜在威胁，供应端仍面临挑战。美豆方面显示26/27年美国大豆供需结构收紧，容易造成美豆价格抗跌，后续关注美国大豆种植生长情况。中长期来看，油脂的工业属性持续增强，叠加厄尔尼诺天气预期，对价格构成支撑，但中东局势演变及全球央行政策走向存在不确定性，可能放大油脂价格的波动风险。
【菜粕、菜油】
外盘菜籽各有看点，因天气原因加拿大新作播种偏慢，截至上周初阿尔伯塔省播种完成5%，萨斯喀彻温省播种完成7%，均显著慢于正常水平，若后续天气改善较少，部分地区的农户或改种竞品作物。欧盟菜籽产量变数较小，与去年相比几乎持平，后续关注其进口需求的预估。澳大利亚菜籽本季或面临天气偏干的风险，关注南部和东部地区未来三个月的降雨情况。国产菜籽即将上市，补充了国内菜系的供给量。综合来看，菜系焦点在于国外菜籽新作产量预估及中欧进口需求等基本面因素，预计菜系期价短期以震荡为主。
【豆一】
豆一主力合约价格跳空下跌。政策端拍卖再度启动，引发价格下跌。短期现货方面国产大豆供应端余粮偏低，不过需求方面也表现疲弱。市场倾向于2026年国产大豆种植面积预计下降，但幅度可能不及之前的预期。美豆方面显示26/27年美国大豆供需结构收紧，容易造成美豆价格抗跌，后续关注美国大豆种植生长情况。国内进口大豆未来到港预期增加，近端供应宽松。中东局势演变及全球央行政策走向存在不确定性，注意价格波动风险。后续持续关注新季大豆种植表现以及宏观政策和中东局势的影响。
【玉米】
夜盘大连玉米期货价格继续偏弱运行，目前糙米拍卖预期延续，玉米价格还有承压预期。另外，在此新旧小麦的衔接阶段，全市场已开始关注新麦。目前来看新麦丰产预期犹在。短期美伊局势再现缓和状态，美国总统特朗普暗示近期要与伊朗达成协议，国际原油价格有所回落，美玉米作为燃料乙醇原料，波动较大。继续跟进国内新季玉米成本问题、玉米小麦价差、国储拍卖以及宏观期货资金动向。近期重点关注国储糙米拍卖成交价格及成交率，短期大连玉米或继续震荡偏弱运行，投资者注意风险。
【生猪】
生猪盘面窄幅波动，现货方面涌益统计截至5月20日，二次育肥栏舍利用率继续增加，低价之下二次育肥和冻品积极补栏，当前冻品水平和二育已经到达相对高位，后续二育出栏阶段猪价预计再度转弱，现货层面猪价难有上行动力。行业产能去化节奏缓慢，远月去产能仍然停留在预期层面，短期盘面维持偏弱表现。中长期若行业产能去化加速，远月在升水收敛后将具备多头配置价值。
【鸡蛋】
鸡蛋期货强势增仓上行，上涨行情加速，日增仓近6万手，近月合约领涨。现货价格继续上涨，河北产地报价继续上调。现货端库存维持低位，盘面近月对现货贴水状态， 导致了盘面的强势。潜在利空来自行业延迟淘汰情绪增加以及即将到来的梅雨季节，前期多单适当减仓，当前强势的蛋价使得补栏意愿再度增强，下半年蛋价高度不宜乐观。
【棉花】
美棉维持高位震荡，继续关注天气和美棉需求表现。美农5月供需报告偏多，26/27年度的供给收缩情况仍要继续跟踪；美棉干旱占比仍在高位，但近期降雨偏多，干旱情况小幅缓解；截止5月17日，美棉15个棉花主要种植州棉花种植进度41%，同比快3个百分点，较近五年同期平均水平快1个百分点。美棉多单止盈之后，暂时维持观望。国内郑棉也出现回调，一方面美棉回落，另外国内关于抛储的传言较多；现货成交总体一般，期货价格回落时成交有所好转；国内新棉长势偏好，暂无天气担忧；国内4月份纺服出口环比好转，同比表现一般，2026年4月，我国出口纺织品服装240.53亿美元，同比减少0.5%，环比增加44.59%。棉纱市场交投整体偏弱，下游织厂和贸易商刚需采购为主，部分反馈询价偏多。郑棉短期暂时维持观望，继续关注需求表现。
【白糖】
隔夜美糖震荡。国际方面，市场的关注点转向新榨季巴西的产量。由于降雨不佳以及制糖比例下调的预期，预计新榨季巴西食糖产量同比下降，关注后续数据变化。国内方面，从交易逻辑来看，郑糖处于弱现实、强预期的格局。由于本榨季供需偏宽松，短期糖价上方仍面临一定压力。不过，中长期看，三季度可能会发生厄尔尼诺现象，26/27榨季广西存在减产的预期，关注后期天气情况。
【苹果】
期价弱势运行。近期批发市场销售速度缓慢，贸易商采购意愿降低，产地成交减少，预计短期现货价格偏弱运行。从交易逻辑来看，市场的交易主线是新季度的产量预期。今年苹果主产区天气相对较好，有利于产量恢复，关注后期估产情况。
