玉米与淀粉：期价延续低位震荡
玉米现货继续稳中偏弱，华北产区涨跌互现，东北产区稳中有跌，南北方港口持稳；玉米期价低位震荡，各合约收盘涨跌互现，但整体变动不大。对于玉米而言，当前已经进入7月，市场分歧和变数加大，一方面空方担心接下来进入过去两年的主动去库存阶段，因华北地区有小麦饲用替代补充，南方销区有进口谷物替代，对东北玉米需求偏弱，但目前尚无法证实旧作即当前年度产需缺口已经得到补充，且1-9价差显著低于过往两年同期。另一方面多方期待下游主动或被动补库存，因近期猪价反弹，局部地区天气有异常迹象，而南方销区内外贸玉米库存偏低。在这种情况下，我们暂继续看期价调整即反弹或横盘震荡，后期视市场状况而定。
淀粉现货稳中偏弱，个别地区报价下调20元/吨，淀粉期价同样低位震荡，淀粉-玉米价差变动不大。对于淀粉而言，近期淀粉-玉米价差继续收窄，主要源于行业开机率回升带动行业库存回升。考虑到原料成本端存在较大变数，短期淀粉-玉米价差变动方向暂不明确，淀粉单边或跟随原料玉米走势。综上所述，我们继续持中性观点，建议投资者观望为宜。
畜禽养殖：生猪现货带动期价偏弱震荡
鸡蛋现货趋稳，其中主产区均价持平在4.75元/斤，主销区均价持平在4.92元/斤，鸡蛋期价多有反弹，近月相对强于远月。对于鸡蛋而言，从产能角度看，市场担心上半年养殖利润高企有望带动养殖户补栏积极性上升而淘汰积极性下降，这体现在蛋鸡苗和淘汰鸡价格上，但考虑到5月之前市场预期依然悲观，我们倾向于供需改善更多依赖5月以来的延迟淘汰上，对应供需改善力度或有限。从季节性角度看，梅雨季节性回落或临近尾声，接下来有望进入中秋与国庆双节前的旺季，近期现货止跌反弹，或意味着市场预期有望逐步改观，结合过往季节性统计来看，9月现货高点大概率超过端午节前高点。我们维持谨慎看多观点，建议谨慎投资者观望，激进投资者如有多单则建议持有。
生猪现货涨跌互现，全国均价下跌0.04元至11.09元/公斤，生猪期价震荡偏弱，近月相对弱于远月。对于生猪而言，分析市场可以看出，生猪现货市场在等待行业产能与库存去化，对应现货的下一波上涨/反弹，就产能而言，由于养殖深度亏损叠加国家反内卷政策加码，多家机构数据显示5月产能去化有提速迹象，但考虑到近期仔猪价格滞涨回落，且能繁母猪存栏依然显著高于农业农村部新制定的目标3750万头，这意味着生猪产能仍有待去化。而就库存而言，近期标肥价差大幅走弱，现货大幅反弹，符合之前预期，而参考2021和2023年两波周期下行阶段的反弹幅度来看，现货仍有反弹空间。我们维持谨慎看多观点，建议谨慎投资者观望，激进投资者如有前期多单则可考虑持有。
蛋白粕：压榨需求强劲，美豆期价继续冲高
昨日CBOT美豆再度冲高，主力11月合约上涨9.50美分/蒲，因黑海航道争夺带动小麦大涨，且NOPA数据显示6月美豆压榨量超过市场预期；昨日夜盘蛋白粕表现相对强于油脂，其中豆油与棕榈油相对弱于菜油。由于大豆全球供需依然宽松，南美大豆逐步批量上市，国内进口到港预期增加，而下游畜禽养殖特别是生猪养殖深度亏损，市场普遍预期接下来需要继续产能去化，这意味着后期饲料需求下滑，供增需减预期之下，蛋白粕有望进入累库阶段。在供需基本面缺乏利多的背景下，接下来重点留意北半球大豆产区天气，因其可能影响新作产量前景。我们维持中性观点，建议谨慎投资者观望，考虑到美豆关键期天气因素，激进投资者可以考虑轻仓持有多单。
油脂：马来出口量增加，油脂走势分化
7月15日（周三），船货检验机构 Intertek Testing Services （简称 ITS ）发布的数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油产品出口量为739,282吨，较上月同期的657,557吨增加12.4%。7月15日（周三），全美油籽加工商协会( NOPA ）发布的压榨月报显示，2026年5月美国大豆压榨量增加至3月以来最高水平，高于市场预估，日均加工量自八个月低位回升。当前油脂下有厄尔尼诺现象，生物柴油掺混比例提升等天气和政策支撑，上有消费疲弱和原油走弱替代性减弱的限制，预计呈区间震荡走势。但受基本面影响，油脂间走势略有不同。
白糖：巴西甘蔗预计同比微增，但食糖产量或降低
7月14日（周二），巴西矿业和能源部在一份声明中表示，巴西国家能源政策委员会（ CNPE ）周二批准将汽油中强制性乙醇掺混比例从30％临时提高至32%。7月15日（周三），巴西地理与统计研究所（ IBGE ）在一份报告中称，预计巴西2026年甘蔗种植面积为955.3297万公顷，较上个月预估值持平，较上年种植面积下降0.1%，甘蔗产量预估为70813.7769万吨，较上个月预估值持平，较上年产量增加0.7%。尽管未来国际供需格局向好，国际糖价持续走强，但国内本榨季1300万吨的产量为国内提供了充沛供应，现货价格走势疲弱，糖价区间内弱势震荡。
郑棉：抛储落地，郑棉偏强震荡
7月15日（周三），巴西地理与统计研究所（ IBGE ）在一份报告中称，预计巴西2026年棉花种植面积为203.614万公顷，较上个月预估值持平，较上年种植面积下降5.0%，籽棉产量预估为907.4923万吨，较上个月预估值持平，较上年产量下降8.2%。根据国家相关部门要求，为更好满足棉纺企业用棉需求，近期中国储备棉管理有限公司组织销售部分中央储备棉。2026年7月20日开始，每日挂牌消售数量根据市场形势等安排。新疆产区于7月11—17日迎来第二波高温，预计将对棉花单产产生不利影响。多空因素对冲，棉价维持区间震荡走势。
