油脂：行情分化延续：本周（7/13–7/17）菜油OI2609周涨0.28%、棕榈油P2609周涨0.11%、豆油Y2609周跌0.09%，“菜油>棕榈油>豆油”格局未改。棕榈油利空边际减弱：MPOB 6月库存254.41万吨、高于预估248–250万吨，连续第三个月累库；但7月上半月ITS出口环比+12.4%回暖、SPPOMA产量环比仅+3.66%，预计盘面转为高位震荡。豆油成本支撑与库存压力并存：美豆期末库存3.10亿蒲低于预估、NOPA美豆油库存15.01亿磅创8个月低位；但国内豆油商业库存130.33万吨（周+7.82%）且7月大豆千万吨级到港，大概率继续累库。菜油近强远弱：菜油库存39.46万吨（周-1.84%）处近三年同期偏低，加菜籽天气升水推升ICE菜籽；7–9月菜籽到港13.5/22/19万吨放量后大概率转累库。策略：单边区间震荡对待；菜豆价差+1,401元/吨处近3个月高位建议逐步止盈，豆棕价差-697元/吨附近观望，关注8月MPOB后的修复机会。
粕类：外强内弱：USDA 7月报告略偏多（美豆2026/27期末库存3.10亿蒲低于预期3.3亿蒲），叠加新作单周对华销售105.6万吨，CBOT大豆周涨0.78%至1201.5美分/蒲；但国内6月进口1354.7万吨创单月纪录、豆粕累库至77.95万吨，M2609仅周涨0.39%至3061元/吨，涨幅显著弱于外盘。菜粕弱于豆粕：RM609周跌1.68%至2286元/吨，水产投苗偏低叠加豆粕替代，“旺季不旺”；豆菜粕期货价差走扩至775元/吨（7/10为727元），预计维持偏阔（瑞达期货、生意社，7/17）。供应压力未出清：Mysteel预估7-9月到港1064/1050/930万吨，开机率65-70%，豆粕累库大概率延续至8月；库存拐点需等待9月到港回落兑现。基差近弱远强：豆粕主力基差-65元/吨（7/17），现货拖累盘面；但未执行合同单周增318万吨至754.41万吨，产业集中锁定四季度成本，远月M2701升水0~30元/吨，市场对四季度供应收紧存在共识（Mysteel、生意社，7/17）策略：豆粕预计3000-3100元/吨震荡，菜粕预计2250-2350元/吨偏弱运行；单边逢回调偏多参与外盘天气市，套利关注豆菜粕价差均值回归机会；核心跟踪8/12前后USDA首次调查单产与中西部天气兑现度。
白糖：郑糖增仓破位、直逼配额外成本线：SR2609五连阴收5124元/吨（-3.03%），持仓周增7.43万手至76.53万手，贴近配额外成本线5000-5100元/吨。巴西制糖比大降，全球现实过剩未改：2026/27榨季中南部累计制糖比约42%（上年约50%）；ISO预计2025/26年度全球盈余220万吨，泰国增产约19%至1199.69万吨（UNICA 6月上半月报告；泛糖，6/4）。国内宽松定调、累库兑现：农业农村部将2025/26年度产量校准至1295万吨（创11年新高）、价格区间下调至5300-5600元/吨；广西6月底库存266.94万吨、同比约翻倍（农业农村部，7/10；广西糖协，7/6）。基差走强、进口窗口将开未开：广西基差扩至+28元/吨，盘面升水配额外成本仅约120元/吨（泛糖科技，7/15-7/17）。短期看成本线争夺，中期重心大概率下移：预计短期震荡偏强，核心变量为UNICA双周报、原油与印度季风。
棉花：内外盘联袂下跌：郑棉CF609周五放量破位收15750元/吨（周跌2.33%），ICE美棉12月合约收78.58美分/磅（周跌3.62%）跌破80美分。核心矛盾是储备棉轮出落地：7/14细则公布、7/20起每个工作日挂牌，首周底价16291元/吨高于盘面结算价15850元/吨，供应扩容压制近月，底价形成锚定（中储棉公司、中国棉花信息网，7/14、7/18）。USDA 7月报告偏空：美棉2026/27年度产量上调40万包至1370万包、期末库存410万包（环比+10.8%）；全球期末库存7120万包，供应边际转宽松（USDA WASDE，7/10）。国内“弱需求、强去库”并存：6月底商业库存310.06万吨、单月去库64.47万吨（-17.21%）；但开机率74.7%续降、纱线库存29.5天累库。预计短期郑棉偏弱震荡、考验15500-15700元/吨支撑；中期取决于轮出成交率、新疆天气与8月WASDE，大概率维持宽幅震荡。
苹果：本周苹果传统销售淡季，库存消化速度滞缓。早熟类逐步上市价格低位运行。新季膨大期，丰产初步落地，持续关注天气扰动对质量的影响。具体看，7月以来去库节奏持续放缓，目前余量低位，结构两极分化明显，山东产区好货偏紧，存储商惜售情绪渐显，价格上涨后维持稳定，栖霞冷库富士80#一二级3.5-4.7元/斤；西部产区余货零星，质量问题致持货商急售清库；终端上，早熟类秦阳鲁丽等供应市场，价格同比偏低，近期产地持续高温部分出现返青，客商采购量缩水。消暑水果西瓜鲜桃等大量低价上市集中分流苹果需求，下游市场走货疲软趋势未改。同季皇冠梨上市产业反馈质量尚可价格同比较低。市场对新季晚富士开秤价预期普遍偏低，关注早熟主流品种上市后价格运行情况；期货上，真空期维持震荡偏弱格局未变，关注后续产区天气扰动和终端需求变化。
鸡蛋：现货端，7月19日全国鸡蛋价格稳定，目前鸡蛋市场供需基本平衡，涨价情绪再次提升，均价4.59元/斤，升学宴和旅游餐饮带动短期消耗，梅雨结束之后南方备货条件改善，食品企业提前布局中秋订单，贸易商小批量补货，全国流通库存维持偏低状态，各地淘鸡货源减少支撑价格高位，高价区褐鸡价格接近8元/斤，目前屠宰企业高价拿货意愿较弱，多持观望态势。周五，鸡蛋主力合约从JD2609震荡下行，收盘价为4342点，跌0.66%，鸡蛋近月合约因中秋旺季需求支撑而表现相对坚挺，远月合约则受节后消费转淡等因素压制。与此同时，近期鸡蛋价格波动幅度加剧，使得期权隐含波动率持续上升，吸引资金参与风险对冲与市场博弈，推动期权成交量迭创新高。当前养殖企业严重惜淘老鸡，新开产蛋鸡逐渐增多，7月中下旬中秋备货陆续启动，8月下旬达高峰，届时供需共振有望推动蛋价再度走强，但是否突破前期高点或还需关注。
