油脂：棕榈油利空边际减弱：MPOB 6月库存254.41万吨、高于预估248–250万吨，连续第三个月累库；但7月上半月ITS出口环比+12.4%回暖、SPPOMA产量环比仅+3.66%，预计盘面转为高位震荡。豆油成本支撑与库存压力并存：美豆期末库存3.10亿蒲低于预估、NOPA美豆油库存15.01亿磅创8个月低位；但国内豆油商业库存130.33万吨（周+7.82%）且7月大豆千万吨级到港，大概率继续累库。菜油近强远弱：菜油库存39.46万吨（周-1.84%）处近三年同期偏低，加菜籽天气升水推升ICE菜籽；7–9月菜籽到港13.5/22/19万吨放量后大概率转累库。策略：单边区间震荡对待；菜豆价差+1,401元/吨处近3个月高位建议逐步止盈，豆棕价差-697元/吨附近观望，关注8月MPOB后的修复机会。

　　粕类：外强内弱：USDA 7月报告略偏多（美豆2026/27期末库存3.10亿蒲低于预期3.3亿蒲），叠加新作单周对华销售105.6万吨，CBOT大豆周涨0.78%至1201.5美分/蒲；但国内6月进口1354.7万吨创单月纪录、豆粕累库至77.95万吨，M2609仅周涨0.39%至3061元/吨，涨幅显著弱于外盘。菜粕弱于豆粕：RM609周跌1.68%至2286元/吨，水产投苗偏低叠加豆粕替代，“旺季不旺”；豆菜粕期货价差走扩至775元/吨（7/10为727元），预计维持偏阔。供应压力未出清：Mysteel预估7-9月到港1064/1050/930万吨，开机率65-70%，豆粕累库大概率延续至8月；库存拐点需等待9月到港回落兑现。基差近弱远强：豆粕主力基差-65元/吨（7/17），现货拖累盘面；但未执行合同单周增318万吨至754.41万吨，产业集中锁定四季度成本，远月M2701升水0~30元/吨，市场对四季度供应收紧存在共识（Mysteel、生意社，7/17）策略：豆粕预计3000-3100元/吨震荡，菜粕预计2250-2350元/吨偏弱运行；单边逢回调偏多参与外盘天气市，套利关注豆菜粕价差均值回归机会；核心跟踪8/12前后USDA首次调查单产与中西部天气兑现度。

　　白糖：郑糖增仓破位、直逼配额外成本线：持仓周增7.43万手至76.53万手，贴近配额外成本线5000-5100元/吨。巴西制糖比大降，全球现实过剩未改：2026/27榨季中南部累计制糖比约42%（上年约50%）；ISO预计2025/26年度全球盈余220万吨，泰国增产约19%至1199.69万吨（UNICA 6月上半月报告；泛糖，6/4）。国内宽松定调、累库兑现：农业农村部将2025/26年度产量校准至1295万吨（创11年新高）、价格区间下调至5300-5600元/吨；广西6月底库存266.94万吨、同比约翻倍（农业农村部，7/10；广西糖协，7/6）。基差走强、进口窗口将开未开：广西基差扩至+28元/吨，盘面升水配额外成本仅约120元/吨（泛糖科技，7/15-7/17）。短期看成本线争夺，中期重心大概率下移：预计短期震荡偏强，核心变量为UNICA双周报、原油与印度季风。

　　棉花：内外盘联袂下跌：郑棉CF609周五放量破位收15750元/吨（周跌2.33%），ICE美棉12月合约收78.58美分/磅（周跌3.62%）跌破80美分。核心矛盾是储备棉轮出落地：7/14细则公布、7/20起每个工作日挂牌，首周底价16291元/吨高于盘面结算价15850元/吨，供应扩容压制近月，底价形成锚定。USDA 7月报告偏空：美棉2026/27年度产量上调40万包至1370万包、期末库存410万包（环比+10.8%）；全球期末库存7120万包，供应边际转宽松（USDA WASDE，7/10）。国内“弱需求、强去库”并存：6月底商业库存310.06万吨、单月去库64.47万吨（-17.21%）；但开机率74.7%续降、纱线库存29.5天累库。预计短期郑棉偏弱震荡、考验15500-15700元/吨支撑；中期取决于轮出成交率、新疆天气与8月WASDE，大概率维持宽幅震荡。

　　苹果：苹果期货主力2610合约今日高开后全天承压偏弱运行，至收盘跌105元/吨至7430元/吨,成交量配合下跌放量，但增仓幅度有限。基本面上，苹果现货延续淡季表现，库存同期低位尾声阶段，7月以来去库节奏滞缓，库内货源两极分化严重。山东产区好货偏紧，存储商惜售情绪渐显，价格上涨后维持稳定，栖霞冷库富士80#一二级3.5-4.7元/斤,目前客商主要采购好货，差货成交一般；西部产区余货零星，质量问题致持货商急售清库。终端上，早熟类苹果及皇冠梨供应市场，开秤价同比偏低且偏弱运行，个别品种近期小幅上涨，上周产地持续高温部分出现返青，客商采购量缩水。消暑水果西瓜鲜桃等大量低价上市集中分流苹果需求，下游市场走货疲软趋势未改。市场对新季晚富开秤价预期普遍偏低，关注早熟主流品种上市后价格运行情况。期货上，真空期维持震荡偏弱格局未变，关注后续产区天气扰动和终端需求变化。

　　鸡蛋：现货端，7月21日全国鸡蛋价格微降，目前鸡蛋市场供需基本平衡，涨价情绪再次提升，均价4.55元/斤，三伏天高温天气持续抑制蛋鸡产蛋率，每日鲜蛋产出被动减少；南方出梅后鸡蛋存储条件显著改善，贸易商补货需求集中释放。养殖端惜淘情绪浓厚，淘汰鸡出栏量维持偏低水平，养殖企业赌涨中秋行情意愿较强。不过，新开产蛋鸡仍在稳步增加，市场已出现新开产量大于淘汰量的迹象；当前仍处暑期消费淡季，终端消费弹性整体偏弱。周二，鸡蛋主力合约 JD2609震荡下行，收盘价为4153点，跌2.44%，鸡蛋近月合约因中秋旺季需求支撑而表现相对坚挺，远月合约则受节后消费转淡等因素压制。