【大豆、豆粕】

　　USDA生长周报数据显示，最新美豆优良率为62%，市场预期为63%，不及预期，前一周为63%，上年同期为68%。但美豆62%的优良率仍处于历史同期中游水平，未来一周仍有阵雨和雷暴，对大豆生长产生积极影响。本周四凌晨USDA将公布8月供需报告，届时将首次发布基于实地调查的新季美豆单产预估，路透预测数据不过于悲观。国内方面，大豆压榨量连续五周在220万吨以上，预计8月进口大豆到港量仍在1000万吨以上。库存上，国内油厂大豆/豆粕库存也是继续累库。目前中美农产品贸易关系缓和，未来地缘冲突缓和后，综合来看有短期利多出尽风险。持续关注美国农业天气与美豆生长情况，未来美豆在天气未发生重大变化的情况下，或将继续偏弱运行。

　　【豆油、棕榈油】

　　原油再度走强，带动植物油走强。短期大豆到港供应充裕，本周进口大豆竞价拍卖继续，国内豆棕油油脂库存高企，MPOB报告显示产地马来棕榈油7月份期末库存处于历史最高水平，显示了供应端仍有压力，供需面总体偏弱。大豆盘面压榨利润仍偏差，远端成本支撑尚存但近端驱动不足。未来两周的天气展望显示美豆主产区表现为降水偏多，温度表现为第一周略高，第二周温度会下降，短期天气风险暂缓和。美国RIN市场价格短期呈现止跌反弹的迹象，美燃油从高位回调，使得美国豆油制可再生柴油利润从高位小幅回调，不过绝对利润仍然偏高。中期来看，天气风险与工业需求增长趋势仍构成下方支撑，植物油市场潜在驱动未变，厄尔尼诺对棕榈油产量的滞后影响需要时间去发酵。需警惕宏观情绪与地缘政治的反复。短期关注USDA报告指引。

　　【菜粕、菜油】

　　加拿大菜籽产区的天气以温暖偏干为主，对于当前角果的生长较为有利，光照充足利于营养物质的积累，从萨斯喀彻温省、阿尔伯塔省的作物报告看，菜籽生长状态好于预期，产区面临天气风险的概率正逐渐下降。澳大利亚菜籽产区延续偏干天气，继续关注官方产量数据预估的调整。地缘政治风险仍在反复，植物油板块仍面临该不确定性因素的影响，菜油同时面临非转基因严查等措施的影响。综合来看，菜系品种短期以震荡为主。

　　【豆一】

　　豆一表现偏强，由于近期东北产区多降雨，低洼农田滞涝风险高，减产预期增强。近期下游需求端处于淡季，但是市场预计后续需求会改善，备货旺季会到来。政策端近期省储拍卖全部流拍，显示现货端的需求仍偏弱。短期在预期的推动下，预计价格会表现偏强，持续关注新季大豆的产量预期和下游需求的表现。

　　【玉米】

　　昨天晚间，中储粮发布启动河南省2026年小麦最低价收储通知，此举有助于为当前小麦市场稳价，同时修复市场信心，间接助力玉米市场。美伊谈判再次受阻，原油反复。昨日北港锦州港/鲅鱼圈港平仓价均上调10元/吨，报2290元/吨，向南港发货价格继续理论倒挂，是否企稳需继续观察。上周黑龙江部分地区出现暴雨天气，目前看影响整体可控。中期来看，虽然行业下游库存处于相对较低位置，但采购意愿也弱，仅保持刚需采购，同期贸易库存也略多于往年。且今年芽麦/小麦替代有竞争力，国际谷物进口也较去年有明显提升，均对大连玉米盘面形成压制。小麦托市启动，未来大连玉米期货价格重心上移可期。

　　【生猪】

　　生猪盘面小幅冲高回落，资金减仓，现货报价小幅上调。肥标价差依然处于过去几年同期最高，且大幅偏离正常年份水平，显示今年大猪供应持续偏紧，市场形成压栏二育预期。钢联数据显示7月能繁母猪产能去化0.6%，6月去化幅度为1%。涌益数据显示8月计划出栏量环比增6.5%。中期来看，生猪供应端仍然维持充裕水平，新生仔猪数据显示下半年生猪出栏量维持高位，同比上年同期仍然呈现增加态势，下半年生猪难以走出趋势性上涨行情，预计仍以低位震荡为主。长期来看，当前全产业链仍维持亏损状态，近期仔猪价格再度下滑，行业去产能趋势预计仍将延续。

　　【鸡蛋】

　　近期鸡蛋现货价格偏强上涨，但淘汰鸡价格下跌，淘汰鸡出栏量环比增加，显示蛋价上行未能刺激老鸡继续延迟淘汰，部分养殖户选择加快老鸡淘汰进度。淡季行业库存水平依然维持低迷，加之本年度冷库蛋数量很少，后续8月份中秋备货旺季来临时，蛋价容易呈现季节性走强。当前蛋价偏积极看待。长期来看，高企的养殖利润和补栏量高企将推动中长期供应端恢复，长期偏空看待。后期关注老鸡淘汰进度。

　　【棉花】

　　美棉震荡走高，美棉干旱占比虽然不断回落，但干旱情况仍然存在，德州部分区域引发市场担忧；美国7月非农数据意外下降，导致美元走弱，商品走强。美棉26/27年度周度签约数据偏好，中国签约仍然谨慎。印度棉花主产区最近两周降雨偏好，种植面积同比实现反超。国内储备棉延续百分百成交，美棉偏强，国内新疆主产区再次出现高温天气，叠加国内中长期看多逻辑的驱动，价格向上突破之后连续走强。国内现货成交偏淡，下游开机总体稳定，上周棉纱库存有所回落，纯棉纱跟随原料报价有所上调，但实际成交仍未明显改善，继续关注需求表现，短期郑棉走势或震荡偏强。

　　【白糖】

　　隔夜美糖震荡。国际方面，虽然巴西甘蔗单产较高，但是制糖比例下调，产糖量同比下降。北半球方面，主产区存在干旱的风险，减产预期较强。国内方面，近期广西降雨较好，有利于甘蔗生长。若秋季降雨维持在平均水平附近，国内新榨季减产预期将有所减弱。综合来看，美糖利多较强，预计价格继续上行，国内产量预期仍不确定，内生上涨动力暂时不足，或跟随美糖反弹，价格底部有所抬升。

　　【苹果】

　　期价震荡。现货方面，早熟苹果逐渐上市，价格同比有所下降。冷库中好货紧缺，中等偏下质量货源占比较高。需求方面，目前处于消费淡季，夏季水果集中上市，不利于苹果需求。从交易逻辑来看，市场的交易主线是新季度的产量预期。今年苹果主产区天气较好，有利于产量恢复，期价上方仍面临一定压力。