生猪：低位震荡
【期货动态】LH2509收于13760，日环比-0.54%。
【现货报价】全国生猪均价14.19元/公斤，较昨日下跌0.03元/公斤，其中河南14.38、湖南13.84、辽宁14.01、四川13.77、广东15.37元/公斤，分别+0.00、-0.1、-0.03、-0.10、-0.17元/公斤
【南华观点】
供应方面来看，当前企业出栏节奏按部就班，出栏量暂无明显提升，且
因部分省份台风雨天影响，社会场出栏受阻，养户灵活调整出栏，当前市场供应相对平稳。需求方面，季节性消费淡季特征依旧明显，终端走货偏弱，不过低价刺激二次育肥需求增加。总体而言，当前供需基本面未有实质性改善，养殖端出栏平稳，但消费支撑不足。
油料：高位震荡
【盘面回顾】外盘休市，内盘震荡走强。
【供需分析】对于进口大豆，买船方面看，巴西贴水表现坚挺，内盘较外盘情绪偏强，远月榨利小幅走强，远月巴西贴水较美豆偏高。到港方面看，6月后续预估1100万吨，7月1150万吨，8月950万吨，二、三季度供应仍偏充裕，四季度关注中美谈判情况。
对于国内豆粕，近期豆粕北方现货基差有所企稳，但整体开机率偏高背景下供应压力仍存；国内目前油厂大豆原料库存不断回升，豆粕库存同样在稳定开机预期中不断修复，后续大豆集中到港压力对三季度豆粕价格形成压制。从需求端来看，下游继续以执行前期合同为主，备货积极性不佳，同时生猪存栏需求走弱，预计后续基差将继续维持弱势。
菜粕端来看，6月现货供应压力仍存，预计后续库存去化表现艰难；远月供应端虽存在部分缺口，但需求刚性有限。盘面近期跟随豆粕表现修复，后续关注中加贸易关系为主。
【后市展望】外盘供应端随着逐渐进入美豆种植关键期，市场对于天气影响敏感度增强。需求端由于生柴政策支撑美豆油需求，美豆将提升自身年度压榨需求增量，新作库存有望进一步走低；内盘处于弱现实强预期格局中，部分多头布局天气炒作使得盘面超预期走强，但认为近月供应压力仍将在后续压制盘面上涨幅度；而在远月多头逻辑未证伪前提下，选择多配远月合约更为合适。
【策略观点】远月多配。
玉米/淀粉：窄幅震荡
【期货动态】芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货收高，受大豆、小麦等期货提振。
大连玉米淀粉收涨。
【现货报价】玉米：锦州港：2340元/吨，+0元/吨；蛇口港：2530元/吨，+0元/吨；哈尔滨报价2220元/吨，+0元/吨。淀粉：黑龙江绥化报价2700元/吨，+0元/吨；山东潍坊报价2900元/吨，+0元/吨。
【市场分析】玉米东北现货价格偏强，产区贸易商库存偏低。华北玉米价格继续维持偏强运行，华北玉米深加工企业早间到货量维持低位，部分企业继续提价收购，但主流价格保持稳定。销区港口贸易商挺价心态较浓，但玉米仍刚需采购为主。
淀粉方面：短期暂稳运行，近期减产检修企业增多。
【南华观点】小麦饲料替代，暂无新亮点，短期震荡偏强。
棉花：关注淡季需求
【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉因美国六月节休市一天。隔夜郑棉小幅收跌。
【外棉信息】2025年5月份孟加拉服装出口额达39.19亿美元，环比季节性增加63.72%，同比增加11.85%。
【郑棉信息】近期新疆气温适宜，新棉生长进度加快，全疆棉花基本均已现蕾，整体长势良好，本周温度继续回升。在进口配额紧张和美国关税提升下，2025年5月我国棉花进口量仅4万吨，维持低位。目前下游正处于传统的消费淡季，纱布厂新增订单不足，纱布厂整体负荷稳中有降，对原料的采购积极性不高，成品维持累库状态。
【南华观点】当前棉价受中美政策变动影响较大，短期棉价受油价影响小幅反弹，但在需求淡季下，随着政策预期暂时减弱，棉价反弹驱动或随之弱化，上方关注13600附近的压力情况，但本年度由于棉花进口配额发放量偏少，疆棉去库速度较快，棉价下方空间暂有缩窄，关注13000附近支撑情况，继续关注后续中美政策进一步的调整情况。
红枣：关注后续坐果
【产区动态】目前南疆灰枣枣树处于盛花期，高温易引起落花现象，但红枣属于无限花序，当前影响尚有限，近日枣农根据开花进度陆续展开环割工作，枣树将逐步进入坐果期，后续若出现持续的高温天气，易导致落果现象的发生，将影响最终产量，需重点关注坐果期高温天气情况。
【销区动态】昨日广州如意坊市场到货1车，河北崔尔庄市场到货4车，下游购销氛围清淡，零星成交，现货价格暂稳。
【库存动态】6月19日郑商所红枣期货仓单录得8228张，较上一交易日持平。据统计，截至6月12日，36家样本点物理库存在10693吨，周环比减少15吨，同比增加69.51%。
【南华观点】当前下游处于消费淡季，陈枣供应充足，近期新疆产区高温持续，市场对新季灰枣产量的担忧情绪逐渐增加，红枣价格走势偏强，关注上方9500附近压力情况，当前尚处于集中环割期，还需关注后续高温对新枣坐果产生的实质影响。
