花生

　　观点：现货交易清淡，期货可用期权构建备兑或保险策略

　　据各方数据统计，新季花生种植面积小幅增加，排除极端天气影响下，新季花生总产量预计维持高位。市场入市心态谨慎，在需求好转前，花生价格或难改弱势，不过库存压力不大，持货商挺价心理难以瓦解，或将继续为花生价格下跌的幅度构成一定支撑。内贸市场销量无任何起色，贸易商补库谨慎，产区商品米库存消耗进度迟缓。商品期货整体氛围近期较为积极，短期看现货价格维持区间震荡概率偏大，远期行情主要关注天气影响新季花生长势情况以及市场需求是否有明显改观。

　　策略：期货方面，中短期价格大幅下行概率偏低，或形成底部震荡阶段；此阶段适合构建期货期权备兑策略，10月期货合约多头+卖出虚值3-4档看涨期权。 趋势交易者可构建期货合约多头+买入虚2-3档看跌期权构建保险策略尝试介入。

　　棕榈油

　　观点：MPOB报告今日公布

　　产地，机构预计6月马棕产量降1-5%，出口增4-12%，月末库存微降0.24%。

　　国内，豆棕油现货日成交均一般。豆油累库至102万吨，棕榈油库存小降2万吨至52万吨。

　　策略，美豆生长状况较好，产业端缺乏支撑，加之美对外关税忧虑，CBOT大豆破前低并再度逼近1000关口。机构预期6月马棕出口增加、产量逆季节性下滑，库存止增，短期卖压下滑，BMD毛棕创近3个月高点。

　　操作上，MPOB报告前市场交易马棕减产，棕榈油走势较强，关注预期兑现后的单边中长线逢低机会。基本面差异，短期棕榈油强于豆菜油，菜棕9月价差缩至1000以内，暂时持有，注意仓位调整。关注美生柴听证会及今日公布的MPOB报告。

　　鸡蛋

　　观点：近月合约高升水强化反套逻辑

　　期货角度，近月合约高升水强化反套逻辑。当前近月合约升水幅度处于历史高位，近端面临较大现货抛压，远端随着产能去化预期加强将逐步好转。在养殖利润亏损导致产能出清之前，鸡蛋期货近弱远强格局有望延续。

　　现货角度，产能去化不足抑制季节性反弹。传统7-8月鸡蛋现货出现上涨，主要受梅雨季淘鸡加速、中秋节备货及高温产蛋率下降驱动。当前产能去化力度不足，中秋节备货为时尚早，入伏前产蛋率不会出现快速下滑，预计今年季节性反弹时间或延后、幅度将受限。

　　策略：当前期货近远合约期价差处于相对偏高水平，仍可考虑9-11、9-12反套。

　　生猪

　　观点：政策引导降重去产能，头部企业积极响应

　　牧原股份2025年6月份销售简报显示，2025年6月，销售商品猪701.9万头，同比变动58.35%，环比变动9.57%；其中淘汰母猪25万头，销售育肥猪676.9万头，销售均重127.83公斤，较5月底降重7公斤左右。牧原作为行业龙头，认真执行发改委调控政策，一方面均重持续下降，另一方面主动调减能繁母猪，为行业降重去产能做出表率。

　　长期来看，基于生猪基本面周期推演，判断2025年生猪养殖行业已进入压力期，猪价在压力期将面临下行压力。但今年政府对引导物价合理回升极为重视，5月下旬已启动生猪行业降重去产能，政策调控的持续性可能缩短此次压力期持续的时间，减缓猪价下跌幅度。短期来看，仔猪供应和需求的领先指标显示，猪价在8月之前易涨难跌。

　　策略：短线逢低做多。

　　棉花

　　观点：美棉止跌，郑棉震荡偏强

　　国外，近期美棉产区天气良好，上周产区干旱面积继续保持3%，远低于去年；截至7月6日美棉优良率录得52%，高于前一周及去年同期；另外美元指数暂时稳定，美国谷物市场止跌，支撑美棉低位震荡。

　　国内供应端，当前棉花商业库存持续消耗，且进口棉花偏少，而下游需求也处于淡季，供需双弱下棉价难有起色。另外当前新疆新季棉花处于开花盛期，土壤墒情尚可，未来高温有所缓解。

　　策略：美棉低位震荡；国内棉花进口偏少，商业库存持续消耗，导致去库速度偏快，支撑盘面震荡偏强；不过下游需求仍显偏弱，叠加新季棉花种植面积增加，另外新疆高温预计有所缓解，将限制郑棉上涨幅度。

　　玉米

　　观点：玉米现货走弱，盘面暂稳

　　外盘方面，近期美玉米产区天气良好，截至7月6日玉米优良率录得74%高于预期，美玉米低位震荡。

　　国内方面，目前小麦收获基本结束，多地储备入市收购，对麦价形成支撑；玉米处于青黄不接阶段，近期进口玉米拍卖持续进行，不过山东贸易商出货情绪减弱，加工企业门前到车辆减少，玉米现货整体偏弱。

　　需求方面，当前饲企库存相对充裕，养殖需求进入淡季抑制补库，饲企随用随补；同时玉米加工处于淡季，加工利润保持较低水平。

　　策略：产区天气良好压制美玉米低位震荡；储备入市收购支撑麦价坚挺，不过进口玉米拍卖持续，玉米上量增加现货出现松动，不过连续下跌后盘面暂时稳定；中长期来看，随着粮源逐步向渠道转移，渠道商挺价惜售、港口库存持续消耗、进口玉米保持偏少、及下游需求恢复，三季度供需缺口仍存，不过四季度供应压力仍大，玉米价格或先涨后跌。

　　豆粕

　　观点：美豆继续走低，连粕维持震荡

　　成本端，近期美豆产区天气良好，截至7月6日大豆优良率录得66%符合预期，结荚率录得8%持平去年；另外美国威胁对多国加征25%-40%的关税，贸易紧张情绪再度点燃，美豆需求担忧加剧，美豆盘面继续下跌。

　　国内，近期大豆到港充足，油厂开机率回升至正常水平，豆粕现货供应宽松，同时近期下游补库减弱，豆粕现货承压；另外油厂大豆及豆粕进入累库周期，大豆及豆粕库存持续增加。

　　策略：产区天气良好压制美豆走低；国内5-7月大豆供应充足，油厂开机升至同期高位，豆粕现货供应整体宽松，而当前下游补库减弱，现货震荡偏弱；中长期来看，美豆种植面积减幅确定，后续市场将聚焦天气炒作情况，且中美关税将继续发酵，暂时观望。