花生

　　观点：现货价格平稳，期货震荡偏强

　　据各方数据统计，新季花生种植面积小幅增加，排除极端天气影响下，新季花生总产量预计维持高位。江西、湖北新花生预计将于8月上旬陆续上市，当前时间窗口内陈花生供应弹性已显著减弱。需求端关注下游终端消费复苏进度，中秋备货对供需平衡的拉动作用。短期看现货价格维持区间震荡概率偏大，远期行情主要关注天气影响新季花生长势情况以及市场需求是否有明显改观。期货方面，中短期价格大幅下行概率偏低，或形成底部震荡阶段；此阶段适合构建期货期权备兑策略，10月期货合约多头+卖出虚值3-4档看涨期权。 趋势交易者可构建期货合约多头+买入虚2-3档看跌期权构建保险策略尝试介入。波段交易者可逢低买入，需注意仓位。

　　棕榈油

　　观点：油脂板块走势较强，关注情绪高涨下风险累积

　　产地，7月前20日出口降3.5%，前15日马棕产量增17%。

　　国内，6月进口棕榈油35万吨，进口菜油15万吨。豆棕现货周成交一般；上周新增1条1月期棕榈油买船。豆油继续累库至105万吨，棕榈油库存重返55万吨。

　　策略，美豆生长状况较好，不过6月压榨量及生柴D4信用额度提升，CBOT豆油强势创新高带动，CBOT大豆在1000关口获得支撑并连续多日收阳反弹。7月马棕增产、出口下滑，MPOB上调8月毛棕参考价；截至2025年7月16日，印尼生柴消费量已达742万千升，占全年目标的46.4%，且正在筹备测试B50，预计年底前完成；印度6月棕榈油进口大增60%；多因素支撑BMD毛棕升至近15周高点。

　　操作上，美印生柴扰动带动市场情绪高涨，内外棕油短暂调整后延续强势，连棕重上9000关口，豆油延续反弹并逼近前高，菜油止跌反弹。棕榈油低位多单继续持有；需注意情绪高涨下风险累积及释放，新单等待回调入场机会。

　　鸡蛋

　　观点：高存栏背景下，需求边际改善

　　南方梅雨季结束后，随着中秋节备货启动，蛋商采购意愿有所回升，销区走货速度加快且成交量增加，需求边际明显改善。近年来，养殖设备的升级会减少高温导致蛋率下降比例，但仍呈现季节性特征。高温天气的持续，产蛋率有望进一步下滑，同时随着时令蔬菜逐渐减量，鸡蛋的替代效应将凸显，现货反弹有望延续。

　　近期，现货价格反弹也带动近月合约反弹，但近月合约仍存在有较大的升水，加上市场担忧冷库库存集中释放，因此近月合约反弹幅度小于现货价格的反弹幅度。后期随着基差逐步收敛，期货有望跟随现货出现反弹，但今年高存栏背景下，产能去化明显不足，或将限制反弹幅度。

　　策略：短线近月合约构建牛市价差。

　　生猪

　　观点：政策精准引导，猪价稳定运行

　　农业农村部畜牧兽医局局长黄保续在7月17日国新办举行的新闻发布会上表示，前期各级农业农村部门通过及时释放产能过剩预警信号、引导头部企业有序调减产能等调控措施，自去年5月份以来，生猪养殖已经连续14个月保持盈利。针对近期猪价存在的一定下行压力，已经提前释放了市场预警信息，指导头部企业合理调减产能，控制出栏节奏。据监测，6月份全国5月龄以上的中大猪存栏量比上个月降低了0.8%，预示着7、8月份的生猪出栏量将有所减少，有利于猪价稳定和养殖盈利。据国家统计局数据，二季度末全国能繁母猪存栏量4043万头，为3900万头正常保有量的103.7%，仍然处于产能调控绿色合理区域的上限。下一步，农业农村部将重点抓好两方面工作，促进生猪生产稳定发展。一是调产能。加密发布市场预警信息，引导有序出栏，加快淘汰低产母猪和弱仔猪，适应性调整产能，促进供需均衡。二是稳政策。落实地方生猪稳产稳价责任，优化生猪产能调控措施，抓好非洲猪瘟常态化防控，牢牢守住不发生区域性重大动物疫情的底线。

　　随着月末临近，集团猪企出栏压力减轻，头部猪企进一步增量出栏的意愿减弱，市场缩量拉涨的心态有所增强，供应格局略显偏紧。此外，受猪价重心下移，北方部分地区二次育肥成交能力有所改善，补栏标猪现象增多，或支撑阶段性猪价偏强的走势。

　　策略：短线逢低做多。

　　棉花

　　观点：美棉震荡运行，郑棉高位震荡

　　国外，近期美棉产区天气良好，截至7月13日美棉优良率为54%，高于上周及去年，叠加上周美棉出口净销售仅7.85万包，大幅减少，对美棉形成打压；不过未来两周美棉西部产区高温少雨，不利于美棉生长；且外围美国谷物走势偏强，对美棉带来利多；多空交织，美棉震荡运行。

　　国内供应端，当前棉花商业库存持续消耗，且进口棉花偏少，下游需求处于淡季，基本面表现为供减需弱。另外当前新疆新季棉花处于开花盛期，土壤墒情尚可，近期产区高温有所缓解。

　　策略：多空交织，美棉震荡运行；国内棉花进口偏少，商业库存持续消耗，导致去库速度偏快，支撑盘面震荡偏强；不过下游需求仍显偏弱，叠加新季棉花种植面积增加，另外新疆高温有所缓解，将限制郑棉上涨幅度。

　　玉米

　　观点：进口玉米拍卖成交逐渐萎缩，玉米延续反弹

　　国外方面，上周美玉米出口净销售仅录得66.35万吨低于预期，不过未来美玉米产区气温偏高，支撑美玉米震荡反弹。

　　国内方面，目前小麦收获基本结束，多地储备库入市收购，对麦价形成支撑；玉米处于青黄不接阶段，近期进口玉米拍卖持续进行，但成交率逐渐萎缩，同时山东加工企业门前到车辆整体偏少，短期玉米现货止跌。

　　需求方面，当前饲企库存相对充裕，养殖需求进入淡季抑制补库，饲企随用随补；同时玉米加工将进入淡季，加工利润保持较低水平。

　　策略：储备入市收购支撑麦价坚挺，进口玉米拍卖虽在继续，但成交逐渐萎缩难以支撑看空情绪，叠加玉米上量小幅减少支撑现货，盘面跌后反弹；中长期来看，随着粮源逐步向渠道转移，渠道商挺价惜售、港口库存持续消耗、进口玉米保持偏少、及下游需求恢复，三季度供需缺口仍存，不过四季度供应压力仍大，玉米价格或先涨后跌。

　　豆粕

　　观点：利多支撑美豆反弹，短期连粕走势偏强

　　成本端，近期美豆产区天气继续表现良好，截至7月13日大豆优良率增加至70%，超出市场预期且为近年同期最高水平；另外6月美豆压榨1.85709亿蒲，基本符合预期但低于去年；不过传闻印尼承诺购买45亿美元的美国农产品，利好美豆需求，叠加截至7月10日当周美豆出口净销售80.15万吨符合预期，且下一年度净销售52.96万吨超出预期，支撑美豆反弹。

　　国内，近期大豆到港充足，油厂开机率回升至正常水平，豆粕现货供应宽松，同时近期下游补库减弱，不过受盘面带动豆粕现货反弹；另外油厂大豆及豆粕进入累库周期，大豆及豆粕库存持续增加。

　　策略：出口利多支撑美豆持续反弹；国内三季度大豆供应充足，油厂开机升至同期高位，豆粕现货供应整体宽松，而当前下游补库减弱，现货维持震荡，不过盘面跟随成本端持续反弹；中长期来看，美豆已进入天气市，前期产区天气良好限制炒作发生，未来两周美豆产区气温偏高，关注天气炒作情况；另外美国对全球关税影响美豆需求，关注对华关税发展。