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发表于 2025-07-23 08:58:01 股吧网页版
农产品 | 粕类有望震荡上行
来源:东吴期货

  油脂。由于隔夜美豆和原油下跌,国内油脂走势受到拖累。另外,资金面做多以黑色为首的工业品,农产品被资金有所忽视。不过油脂基本面总体仍偏多,一方面巴西大豆出口逐渐放缓,而中美关税问题仍迟迟未能达成协议,后市面临进口大豆供应减少和成本增加的问题,对国内油脂有利多预期,另一方面近期美国和印尼的生柴数据均较为利多,有利于豆油和棕榈油需求的增长。因此,油脂后市仍然看好。

  豆粕/菜粕。CBOT大豆期货昨日波动较大,收盘小幅下跌,市场对大豆优良率下降有一定担忧,但预报显示本周将迎来的降雨使价格承压。近期油厂开机率维持高位,豆粕持续累库,截至上周末国内豆粕库存达102万吨,Anec预估巴西7月大豆出口为1211万吨,低于一周前预估的1219万吨,巴西大豆出口动能减弱叠加中美贸易关系不确定仍存,国内豆粕供应呈近松远紧态势,支撑期价。菜粕方面,水产养殖进入旺季,豆粕价格上涨带动菜粕需求上升,但6月我国菜籽进口创新高且近期加拿大天气有利于菜籽生长,一定程度限制菜粕涨幅。预计两粕近日偏强震荡为主。

  白糖。国内随着进口糖陆续到港,现货价格或将承压。最新产销速度偏快,库存压力不大,逐渐步入夏季消费旺季,季节性消费也有一定回暖,给现阶段价格带来一定支撑。综合来看,丰产预期下美糖趋势也依然向下,国内利多仍有限,预计糖价维持震荡。

  棉花。今年国内棉花库存去化速度显著,六月棉花去库量处于较高水平,对近期棉价形成有力支撑 。但处于下游纺织淡,开机率继续下滑,纺织亏损较大,同时近期新疆高温缓解,也限制棉价反弹高度。 最新的USDA7月报公布,报告环比调增全球棉花产量预期值31.1万吨,主要增幅来自于中国及美国,整体供需格局相对宽松。在紧库存预期影响下,短期郑棉期价可能还将有一定上行空间,但新年度较为宽松的供需格局限制上行幅度。

  生猪。生猪市场价格小幅波动,多上调为主,前期猪价连日走低,养殖场惜售情绪增强,缩量抗价。也有降雨影响养殖场出栏的部分原因。二次育肥补栏积极性稍有提高,但是整体量级有限,标肥价差趋于稳定。目前阶段养殖企业出栏节奏逐渐加快,供应水平较上周不同程度增量。

  鸡蛋。鸡蛋现货整体稳定,粉蛋均价3.09元/斤,红蛋均价3.05元/斤,目前蛋价已超过当天饲料成本,接近综合成本。一方面雨季结束,鸡蛋质量问题减少,持续高温导致鸡蛋产量下滑,大码蛋持续偏紧;另一方面进入鸡蛋季节性上涨阶段,产业看涨增多,拿货意愿明显增加。产能仍较大,冷库蛋较多,老鸡换羽较多,部分供应压力后移。

  玉米。随着麦玉价差逐步收窄,小麦在饲料市场的性价比不断提升,逐步替代部分玉米饲用需求,对玉米消费形成边际压制。与此同时,进口玉米陆续投放在一定程度上缓解了阶段性供应紧张,叠加近期拍卖政策推进,市场情绪趋于谨慎。但本年度政策导向明确,粮价稳定诉求较强,玉米价格底部支撑仍较为稳固。

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