生猪：现货博弈增强
【期货动态】LH2509收于13885环比-0.39%
【现货报价】全国生猪均价13.93（+0.01）元/公斤，其中河南14.13（+0.05）元/公斤、四川13.37（-0.07）元/公斤、湖南13.91（+0.00）元/公斤、辽宁13.71（+0.01）元/公斤、广东15.5（+0.00）元/公斤。
【现货情况】
生猪价格整体趋稳，价格持续走低后，养殖端开始挺价，部分价格偏低区域，二育小幅增加，但终端表现平平，屠企按需采购，市场供强需弱态势明显。
【南华观点】
7、8月生猪出栏量或为全年低位，标肥价差始终保持一定养大猪的利润，市场存在压栏情绪。在供应量依旧保持高位的情况下，建议以逢高沽空思路为主，适当布局反套。
油料：远月多配
【盘面回顾】外盘美豆由于新作出口需求担忧以及种植天气顺利而保持弱势，内盘豆系计价远月供应缺口逻辑行情反弹，菜系近月仓单问题导致盘面走强。
【供需分析】对于进口大豆，买船方面看，外盘走弱后巴西升贴水报价持续反弹，旧作已经突破300美分/蒲；国内买船进度略微减缓，远月继续以巴西和阿根廷为主，后期虽有阿根廷豆粕买船，但补充量级有限，预计难以弥补供应缺口。到港方面看8月1100万吨，9月1000万吨，10月900万吨，后续大豆到港预计将在12月后迎来缺口。
对于国内豆粕，近期由于部分油厂停机使得基差有所反弹，东北地区基差恢复正值，09合约后续期现回归下方空间有限。全国进口大豆原料供应继续表现宽裕，油厂压榨量小幅回落，豆粕延续季节性累库趋势。需求端来看，物理库存季节性回升，高存栏背景下对应刚需水平消费维持。
菜粕端来看，菜粕近月仓单问题使得近月表现较豆粕偏强，远月由于菜系供应不确定性问题而使得边际去库加速；国际市场加拿大天气有所修复，国内关注后续菜系供应恢复情况。
【后市展望】外盘美豆种植天气依旧维持顺利，继续表现偏弱；内盘豆系近月下跌空间有限，市场逐渐开始换月计价远月供需缺口逻辑；菜系短期内交易自身仓单压力缓解而走强。
【策略观点】逢低远月多配。
油脂：植物油震荡偏强
【盘面回顾】马棕上涨，8月出口预期好转，植物油整体震荡偏强。
【供需分析】棕榈油：马来7月库存预计连续第五个月增加，达到近两年高位，因产量增幅超出出口水平。印度7月需求下降，因进口合同取消，取而代之的是其豆油进口量激增。国内需求一般，港口库存虽小幅下滑但下游积极性不强，进口利润倒挂加深。
豆油：产区天气良好炒作有限，大豆优良率符合市场预期，但中美贸易不确定性仍强，市场普遍对后市大豆进口依存担忧；巴西方面咨询机构称2025/26年度巴西大豆产量将较前一年增长5.6%。国内豆油库存持续累库，但由于印度罕见采购中国豆油，提振国内市场信心，加强后续去库预期。
菜油：中加关系有所缓和，且澳菜籽进口窗口或能打开，近期菜籽进口问题不大，国内菜油库存历史水平偏高，消费依然刚需为主，因政策不确定性，四季度供需格局偏紧，维持近弱远强，板块内维持较弱。
【后市展望】近期油脂市场继续上行驱动有限，棕榈油前期利好基本消化完毕，而印度需求的下降及马来西亚出口竞争力偏弱导致棕油成本小幅下调，关注产地去库节奏和美国生柴政策；豆油产地端也因缺乏天气驱动维持偏弱，关注中美贸易进展；菜油驱动暂时较少，关注中加关系。
【南华观点】植物油近期整体震荡偏强
玉米&淀粉：窄幅震荡
【期货动态】芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货收跌，丰产预期继续强化。大连玉米淀粉震荡。
【现货报价】玉米：锦州港：2310元/吨，-20元/吨；蛇口港：2530元/吨，+0元/吨；哈尔滨报价2195元/吨，-5元/吨。淀粉：黑龙江绥化报价2700元/吨，+0元/吨；山东潍坊报价2930元/吨，-20元/吨。
【市场分析】东北玉米现货价格小幅走弱，产区购销氛围偏淡，市场整体活跃度较低。华北地区基层余粮已处于偏低水平，但下游企业采购积极性不高，仍以刚需为主，东北粮源持续向华北市场补充。销区市场玉米价格整体呈现稳中偏弱走势。港口贸易商心态趋于谨慎，出货意愿增强。玉米淀粉方面，受下游需求疲软影响，价格上行动力不足，短期内仍面临一定压力。
【南华观点】震荡偏弱，现货玉米成交一般，高价玉米支撑有限。
棉花：关注中美关税落地情况
【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉上涨超0.5%，关注本月USDA报告调整情况。隔夜郑棉小幅收涨。
【外棉信息】据巴基斯坦棉花加工协会，截至7月31日，巴基斯坦新年度籽棉上市量折皮棉约9.2万吨，低于去年同期的13.1万吨，其中国内纺企采购量在8.2万吨，轧花厂库存约1.0万吨。
【郑棉信息】目前新疆新棉生长进度偏快，整体长势良好，目前新疆高温天气有所缓和，预计本周气温维持温和态势，周中南疆地区风速或略偏大。近期随着棉价的回落，下游观望情绪有所加重，纱布厂负荷仍稳中有降，纱厂对原料进行逢低补库，但成品库存重新走高。
【南华观点】当前棉价的下跌有利于高升水仓单的流出，但国内年度末棉花供需偏紧的预期不变，或仍对棉价形成较强的支撑，短期棉价或逐渐进入震荡格局，关注国内进口配额政策落地情况和淡季棉花去库速度，及中美贸易协议调整情况。
白糖：保持弱势
【期货动态】国际方面，ICE原糖期货周二收低，受油价下滑打压。
昨日夜盘，郑糖先跌后涨，重心进一步下移。
【现货报价】南宁中间商站台报价6010元/吨。昆明中间商报价5790-5940元/吨。
【市场信息】1、巴西对外贸易秘书处出口数据显示，7月前四周出口糖317.57万吨，日均出口16.71万吨，较上年6月增加2%。
2.印度计划允许在10月开始的新榨季出口食糖，因种种迹象表明，印度甘蔗作物将获得丰收。
3.Unica数据显示，巴西中南部7月上旬压榨甘蔗4982.3万吨，同比增加14.77%，产糖340.6万吨，同比增加14.07%，制糖比53.68%，去年同期为50.11%。
4.5月份我国进口糖浆、预混粉合计6.42万吨，同比减少15.07万吨。
6.海关总署公布的数据显示，2025年6月份我国进口食糖42万吨，同比大幅增长。
7. ISMA 预计印度25/26年度糖产量将恢复至3490万吨，因马邦和卡邦种植面积增长。
【南华观点】近期市场承压，短期跟随外盘表现。
鸡蛋：破位下行
【期货动态】JD2509收于3330，日环比-0.89%
【现货报价】主产区鸡蛋均价为2.96（-0.02）元/斤；主销区鸡蛋均价为2.95（-0.06）元/斤。
【现货情况】
新开产蛋鸡继续增加，市场供应较为充足。终端需求一般，市场成交氛围清淡，且高温天气抑制终端消费量，产区蛋价有稳有跌。销区北京到车正常，走货一般，价格暂稳。上海、广东市场成交不快，价格继续下跌。
【南华观点】中长周期鸡蛋产能依旧处于偏宽松状态，产业链还需要进一步去产能。短期蛋价偏强，且远月贴水已对预期有所计价，预期充分的情况下，可适当布局反套。
苹果：维持均势
【期货动态】苹果期货昨日上涨，但短期价格承压明显。
【现货价格】新晚富士栖霞80#一二级片红3.9元/斤，80#一二级条纹4.3元/斤，招远80#统货3.1元/斤，洛川70#以上半商品4.8元/斤，白水70#以上客商统货3.8元/斤，静宁75#以上半商品6元/斤。
【现货动态】时令水果冲击下，走货速度有限。山东农忙影响下包装数量有限，陕西货源集中在陕北，副产区基本清库。新季苹果方面，秦阳等苹果开秤价格与去年持平，近期价格开始不同程度回落。
【库存分析】钢联数据显示，截至2025年7月30日，全国主产区苹果冷库库存量为61.61万吨，环比上周减少8.84万吨，走货较上周减少，同比基本与去年持平。
【南华观点】短期价格仍存在进一步回落可能。
红枣：关注产区天气
【产区动态】新年度灰枣头茬果数量不多，但枣园供水多较为充足，枣管理积极性较高，二三茬果整体坐果情况尚可，目前新季灰枣正处于果实成熟期，近期新疆高温天气有所缓和，预计本周气温维持温和态势，周中阿克苏地区风速或略偏大，关注枣果生长情况。
【销区动态】昨日广州如意坊市场到货1车，河北崔尔庄市场到货20车，下游客商按需拿货，成交一般，现货价格持稳。
【库存动态】8月5日郑商所红枣期货仓单录得9254张，较上一交易日增加6张。据统计，截至7月31日，36家样本点物理库存在10039吨，周环比减少51吨，同比增加81.11%。
【南华观点】近期产区天气变化较快，市场对新季产量情况仍存分歧，红枣价格或暂以震荡为主，关注灰枣生长情况，在陈枣供应充足下，在未来产区天气不出现大问题下，红枣价格仍有所承压。
