鸡蛋：破位下行
【期货动态】主力合约JD2510收于3033，日环比+0.76%
【现货报价】主产区鸡蛋均价为3.24（-0.01）元/斤；主销区鸡蛋均价为3.13（+0.00）元/斤。
【现货情况】
新开产继续增加，供应面压制蛋价反弹，各环节交投谨慎，局部市场库存增加，产区蛋价稳定为主，粉蛋市场偏弱运行。销区各市场到车正常，走货偏慢，价格持稳观望。
【南华观点】中长周期鸡蛋产能依旧处于偏宽松状态，产业链还需要进一步去产能。短期来看，市场虽有抄底情绪，但鸡蛋价格难言见底，供给端压力较大或将压制接下来的中秋、十一的旺季价格。建议投资者谨慎观望或逢高沽空远月合约，同样也可布局反套策略或者多饲料空猪禽的套利策略。
油料：短时企稳
【盘面回顾】外盘豆油由于EPA公布相关政策而大幅收涨，美豆跟随反弹，内盘豆菜粕小幅企稳。
【供需分析】对于进口大豆，买船方面看，外盘走强后巴西升贴水报价小幅下跌，但仍维持300美分/蒲以上；国内买船进度在巴西报价走弱后略微减缓，远月继续以巴西和阿根廷为主，后期虽有阿根廷豆粕买船，但有洗船风险。到港方面看8月1100万吨，9月1000万吨，10月900万吨，在不购买美豆背景下，后续大豆到港预计将在明年一季度后迎来缺口。
对于国内豆粕，交易逻辑逐渐切换至远月，关注近月9月库存拐点来临。全国进口大豆原料供应继续表现季节性高位，油厂压榨量小幅回升，豆粕延续季节性累库趋势。需求端来看，物理库存季节性回升，高存栏背景下对应刚需水平消费维持。
菜粕端来看，近月虽受制于现货压力，且短期交易所风险提示使得盘面出现获利了结。远月考虑后续虽有澳菜籽或迪拜菜粕来源补充，但极端情况下补充供应仅能维持刚需，中加反倾销关税或将延续远月供需矛盾。故错配逻辑仍存，远月菜系仍具布多价值，重点关注后续菜系去库与仓单变化节奏。
【后市展望】外盘美豆种植天气转干，天气敏感度逐渐回升，盘面后续关注重点在于新作美豆出口中国情况；内盘豆系关注远月供需缺口是否打开上方空间；内盘菜系由于中加反倾销关税影响，短期冲高回落后仍具布多价值。
【策略观点】逢低做多远月双粕。
油脂：回调做多思路不变
【盘面回顾】油脂近期调整为主，但基本面未出现明显利空因素，未来仍有向上空间。
【供需分析】棕榈油：美国环境保护署（EPA）宣布了针对小型炼厂生物燃料豁免申请的处理结果。EPA共批准了63份全部豁免申请和77份部分豁免申请，同时驳回了28份小型炼厂的豁免请求。美国SRE政策利空不及预期，市场担忧情绪过度，美豆油走势反弹。据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚8月1-20日棕榈油产量预估较上月同期增加3.03%，其中马来半岛增加1.50%，沙巴增加5.34%，沙捞越增加7.06%，加里曼丹岛增加5.81%，马棕压力仍较大。印尼持续推进油棕非法种植园整治工作，引发后续产区供应担忧，B40进度良好需求支撑未来产地消费。印度库存偏低，消费旺季下对油脂仍有明显进口需求，支撑其产地价格。
豆油：美国主产区干旱程度扩大，但巴西新季增产预期较强，压制产地天气炒作。中美贸易关系仍对后市大豆进口造成供应紧张的担忧，国内豆油库存压力因印度采购豆油有好转预期，市场对去库进度信心较强。
菜油：加拿大天气正常，中加关系扰动下后市菜油缺口的出现进一步落实，但国内市场对后市政策有待商榷，同时对澳菜籽及俄罗斯菜油进口抱有较乐观预期，菜油后市紧缺程度可能有限，或存在阶段性供压紧缺但缺口程度有限的可能，考虑到国内油脂库存高位，菜油供应紧张现实或在四季度开始显现。
【后市展望】植物油四季度供应趋紧，关注产地去库节奏和美国生柴政策；关注美国天气和印尼产量恢复情况；关注中美关系及中加关系。
【南华观点】油脂逢低做多思路不变
棉花：需求旺季临近
【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉上涨超0.5%，美元走弱，支撑棉价。上周五夜盘郑棉上涨1%。
【外棉信息】 据美国农业部，截至8月19日，全美约22%的植棉区受旱情困扰，环比大幅增加17个百分点，其中得州约3%的植棉区受旱情困扰，环比持平。
【郑棉信息】新疆新棉陆续进入裂铃吐絮期，大部分棉田或于8月底至9月中上旬喷施脱叶剂，下周气温预计维持温和态势，关注顶部棉铃成熟情况。下游即将步入“金九银十”旺季，下游纱厂负荷维持稳定，布厂负荷小幅回升，成品保持去库态势，旺季特征渐显，但下游市场整体谨慎，当前订单仍显不足。
【南华观点】短期陈棉去库速度偏快，低库存现状仍对棉价形成有力支撑，在下游走货边际好转下，操作上以回调布多为主，关注旺季需求持续情况及后续新棉收购开秤情况。
白糖：逐步走强
【期货动态】国际方面，ICE原糖期货周五收高，因巴西产量可能不及预期。
周五夜盘，郑糖震荡走强，整体重心上移。
【现货报价】南宁中间商站台报价6000元/吨。昆明中间商报价5770-5940元/吨。
【市场信息】1、巴西对外贸易秘书处出口数据显示，8月第一周出口糖109.4万吨，日均出口18.23万吨，较上年8月增加2%。
2.印度计划允许在10月开始的新榨季出口食糖，因种种迹象表明，印度甘蔗作物将获得丰收。
3.Unica数据显示，巴西中南部7月下旬压榨甘蔗5021.7万吨，同比下降2.66%，产糖361.4万吨，同比下降0.8%，制糖比54.1%，去年同期为50.32%。
4.7月份我国进口食糖74万吨，同比增加32万吨。
5. 印度农业和农民的福利部数据显示，截至8月1日，印度甘蔗种植面积达到573.1万公顷，略高于去年同期的556.8万公顷。
6.7月我国进口食糖74.43万吨，环比增长75.29%，同比增长76.44%，其中64.44万吨来自于巴西。7月我国进口糖浆和预混粉15.97万吨，同比下降6.86万吨，但环比继续增加，创年内新高。
【南华观点】短期上方存在压力，但整体走势由弱转强。
苹果：承压回撤
【期货动态】苹果期货昨日下跌，短期上方仍然承压。
【现货价格】晚富士栖霞80#一二级片红3.6元/斤，80#一二级条纹4元/斤，招远80#统货3元/斤，洛川70#以上半商品4.5元/斤，白水70#以上客商统货4元/斤，静宁75#以上半商品5.3元/斤。
【现货动态】时令水果冲击下，走货速度有限。山东农忙影响下包装数量有限，陕西货源集中在陕北，副产区基本清库。新季苹果方面，纸袋嘎啦陆续上市，质量参差不齐，好货大果偏少。
【库存分析】钢联数据显示，截至2025年8月13日，全国主产区苹果冷库库存量为46.01万吨，环比上周减少7.08万吨，走货较上周略有减少，同比基本与去年持平。
【南华观点】短期苹果走势偏强，回调接多为主。
红枣：关注产区降雨情况
【产区动态】新年度灰枣头茬果数量偏少，但二三茬果整体坐果情况尚可，目前新季灰枣进入果实膨大期，预计近期南疆整体气温持稳，关注产区降雨情况，连续阴雨易导致裂果或炭疽病等现象的发生。
【销区动态】上周五广州如意坊市场到货4车，河北崔尔庄市场到货6车，成交少量，现货价格暂稳，随着中秋节逐渐临近，关注下游备货情况。
【库存动态】8月22日郑商所红枣期货仓单录得9891张，较上一交易日增加65张。据统计，截至8月21日，36家样本点物理库存在9519吨，周环比减少167吨，同比增加79.20%。
【南华观点】在去年丰产的基础之上，新年度灰枣产量或同比明显下滑，而较正常年份减产幅度或较小，但在下树前市场仍存炒作可能，关注产区天气变化，若后续减产幅度未有进一步扩大，在陈枣高库存的供应叠加下，红枣价格还将存在回落压力。
