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发表于 2025-08-27 20:25:30 股吧网页版
油脂:印尼6月报告反转 国内采购加快
来源:紫金天风期货

  核心观点:中性 本周棕榈油偏弱。GAPKI6月报告中,棕榈油产量环比增加15.99%,而在7月初的时候,市场预期6月印尼减产。由于6月印尼降税,6月出口环比增加35.56%,另外6月印尼生物柴油补贴费用是下降,当月棕榈油消费量也处于高位,最终8月底库存下降至253万吨,处于历史低位。7月印尼降雨情况更差,目前多数预估7月产量持平甚至略降,8月印尼上调出口税,7月提前出口一些,因此7月底累库可能有限。

  MPOA预估8月前20日马来西亚棕榈油产量增加3.03%,低于当月历史平均水平,但是根据船运商检机构数据,出口增速不断放缓,8月底或将继续累库,除非8月消费继续超预期。

  从上周以来,市场传闻国内采购澳洲菜籽,本周也成交一条,累计成交5条,能够弥补四季度菜籽到港不足。

  继上周国内成交8船棕榈油,本周产地报价开始走弱,对国内盘面进口亏损缩小,11月船期继续成交。本周国内油厂再度销售给印度豆油,主要集中在11-12月船期,其中11月船期在1100美金,出口也有利润,目前预估11-12月平均每月出口5万吨左右。另外印度港口豆棕价差较前期高点回落一些,叠加印度采购南美棕榈油的消息,所以最近印度采购马印棕榈油放缓。

  鉴于国内远月豆油出口增多,下游积极采购10-1月豆油基差,但是警惕储备豆子和中美之间的谈判。

  距离印度结束采购高峰期越来越近,棕榈油的利多驱动,将会更多体现在供应端,毕竟8月是关键的月份,但是即使有供应端利多驱动,盘面涨幅可能不多,如果累库超预期,甚至有下行压力。

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