【大豆/豆粕】
昨夜连粕整体增仓震荡上行。国际上受各国生柴政策影响，全球油脂走强或将带动大豆压榨量提升，“为油压榨”的格局已现。外盘油强粕弱的局面或持续存在，美盘油粕比高于连盘油粕比。国内方面，四季度以及明年一季度依旧受美国关税政策持续影响，当前巴西豆升贴水持续高位，进口成本限制国内豆粕跌幅。8/9/10三个月份大豆到港量充足，四季度供应整体问题不大，但目前来看明年一季度国内大豆供应或有缺口。目前中美贸易尚存不确定性，连粕多头行情还需等待。行情短期或继续震荡，中长期我们谨慎看多连粕。
【豆油/棕榈油】
隔夜豆油棕榈油均表现为反弹态势，短期价格经历了回调释放了利空压力，叠加印尼国内事件市场存在担忧情绪，忧虑供应端存在不确定性。美豆一方面市场在关注中美贸易动向，一方面美豆收成预期仍然向好，供应有压力而对需求有期待，价格上有压力，下有支撑。国内大豆近月供应仍宽松。远月供应预期受到中美贸易的影响，需要持续关注。棕榈油方面马来供需面环比转好，印尼供需面好于马来。四季度面临棕榈油减产周期。长期角度看美国和印尼生柴的长期发展趋势仍存在，豆棕油可以考虑择机逢低买入，需要把波动空间放大，并注意控制波动风险。
【菜粕/菜油】
外盘加拿大菜籽期货市场因假期休市一日。因加拿大、欧盟、澳大利亚菜籽将陆续进入收割，全球菜籽供给将迎来阶段性的宽松状态。当前加拿大菜籽处于收割初期，萨斯喀彻温省收割1%，阿尔伯塔省收割0.4%。预计加拿大产量恢复至正常年份水平，产量或在2000万吨左右。中国菜系进口多元化过程中，菜系供需平衡的调整更为灵活，预计国内菜系供需以紧平衡状态为主，菜系延续内强外弱的状态。综合来看，菜系期货短期或有所企稳。
【豆一】
随着近期价格下跌对利空的消化，国产豆主力合约空头减仓，价格反弹。近期政策端在举行竞价拍卖，拍卖成交率回升，市场边际供应增加。本周市场参与主体也将进行竞价采购。国产大豆长势较好，收成预期向好，9月下旬国产新豆将陆续上市，后续关注新季大豆开秤的表现。
【玉米】
大连玉米期货昨夜减仓上行。由于今年国内玉米主产区天气大部良好，雨水充足且温度相对较高，新季玉米或继续相对丰产。贸易商去年普遍收益不错，对新季玉米有一定的预期，经调研，北方港口部分贸易商已经提前扩充了仓库面积，摩拳擦掌。山东现货供应较上周明显减少，周末及本周一早间剩余车辆数分别为289、174、98车。近期震荡企稳格局下，前期空单可暂时止盈，后续等新粮收购热情淡去后，大连玉米期货或继续底部偏弱运行。
【生猪】
本周一生猪盘面主力高开低走。最新一周猪粮比价继续低于6：1，关注后期是否还会继续收储。基本面方面，由于前期新生仔猪数量的回升，预计9月生猪出栏量仍有一定的增量，不过随着中秋和国庆等节日的临近，预计需求端也有一定的支撑。另外，肥标价差在继续走扩，关注二次育肥的状态。整体来看，我们预计在大供应的状态下，猪价仍有一定的下行压力。建议继续关注政策面以及供应释放的节奏。
【鸡蛋】
本周一鸡蛋盘面继续增仓。秋季开学阶段，鸡蛋现货价格并未出现比较强的上涨幅度。持续的亏损之下，近期老鸡淘汰价格和淘汰日龄均有所下降，淘汰情绪有所增强。补栏方面，8月鸡苗补栏量维持低位，预计到年底阶段，蛋鸡新开产数量会出现比较明显的下降。如果9月鸡蛋现货价格仍然没有明显的反弹，那么在中秋节前后，预计会出现老鸡加速淘汰的情形。今年下半年是行业加速产能去化的关键阶段，对于明年上半年的远月合约，可以考虑择机布局远月的多单，近月合约则需重点关注空头资金未来的离场问题。
【棉花】
上周美棉震荡偏弱，最新周度签约数据表现尚可，截至8月21日当周，2025/26美陆地棉周度签约4.07万吨，环比增70%，同比增93%。中美展开新一轮谈判，关注后续谈判情况。巴西收获仍然偏慢，但丰产前景基本确定，截至8月23日当周，巴西（98%）棉花总的收割进度为60.3%，环比增加11.4个百分点，较去年同期慢15.8%。郑棉或延续震荡走势，下方支撑较强，短期上方空间仍然受限。上周现货成交一般，纺企以刚需为主，棉纱市场交投较上中旬有所走弱，纺企走货放缓，进入金九银十需求或逐渐好转；操作上郑棉仍以回调买入为主。
【白糖】
隔夜美糖震荡。虽然今年巴西甘蔗单产下降，但是由于制糖比例同比增加，产糖量或继续维持高位，美糖上方仍面临一定压力。国内方面，今年糖浆进口量偏低，国产糖的市场份额增加，销售速度较快，库存压力较轻。产量预期方面，25/26榨季广西食糖产量的不确定性有所增加，关注后续天气情况和甘蔗长势。综合来看，美糖趋势依然向下，国内利多不足，预计糖价维持震荡。
【苹果】
期价高位震荡。早熟苹果上市后价格较高，现货市场看涨热情增加。另一方面，从套袋数据来看，预计25/26季度苹果产量同比变化幅度不大，供应端缺乏利多驱动。另外，今年陕西地区果农看涨热情较高，留果量增加，新季度冷库库存可能会高于市场预期。综合来看，由于早熟苹果行情较好，短期价格或继续上涨。不过，中长期看供应端利多不足，操作上暂时观望。
