棕榈油：现货成交放量，隔夜棕榈油重返9500附近

　　产地，8月马棕出口增10%，前25日产量降1.2%。1-7月印尼毛棕及精棕累计出口1364万吨，同比增10.95%。6月美国用于生产生物燃料的豆油量为10.45亿磅，5月为10.25亿磅。

　　国内，豆油现货成交放缓；此前价格回落，下游补货，棕油现货日成交大增至6000吨。豆油累库至124万吨。

　　策略，美豆优良率较高，且市场等待新的生柴政策，CBOT豆油回落；不过受干旱影响区域扩大，CBOT大豆围绕1050运行。8月马棕产量转降、出口增加，预计累库节奏放缓；6月印尼棕榈油库存降至250万吨低位，前7个月毛棕及精棕累计出口同比大增10.95%且上调9月毛棕参考价至954.71美元/吨。东南亚供需及政策仍有支撑，棕榈油短暂回调后重返9500附近，中长期趋势延续，前期低位多单继续持有，新单逢低择机入场。

　　豆粕：油厂大豆及豆粕库存增加，连粕震荡偏强

　　成本端，近期美豆产区气温偏低，降雨有限，截至26日美豆干旱区域扩大至11%，与去年持平；不过截至24日美豆优良率录得69%，高于预期及去年。上周美豆出口净销售118万吨高于预期，另外中美会谈暂未提及采购美豆，对CBOT盘面存在压制。

　　国内，近期大豆到港充足支撑国内大豆供应，油厂开机率保持高水平，同时近期下游补库一般，豆粕现货供需宽松；油厂大豆及豆粕继续累库，短期大豆及豆粕库存增加。

　　策略：当前豆粕市场现货端供需宽松，期货端受中美关税谈判主导。其中三四季度国内进口大豆大量到港保证豆粕供应充足，但中美关税存在导致明年一季度豆粕存在供需缺口预期，同时美豆减产预期及压榨需求旺盛强化进口成本上涨预期。中美新一轮谈判未提及美豆采购情况，短期豆粕将表现偏强。

　　玉米：上量减少，短期玉米震荡偏强

　　国内方面，小麦收购延续，对麦价形成支撑；玉米处于青黄不接阶段，近期进口玉米拍卖持续进行，但成交率逐渐萎缩；部分地区春玉米逐步上市，开秤价较低但近期有所提价；山东加工企业门前到车辆减少，北港库存加速去化，短期玉米现货小涨。

　　需求方面，当前饲企库存相对充裕，养殖需求进入淡季抑制补库，饲企随用随补；同时玉米加工进入淡季，加工利润持续亏损，加工企业亦随用随补。

　　策略：国内储备收购扩大支撑麦价坚挺，短期玉米上量增加，同时进口玉米拍卖继续，市场看空情绪仍存；而部分春玉米上市，开秤价格较低但近期提价，叠加港口玉米现货微涨，支撑短期玉米盘面企稳；中长期来看，新季玉米产情尚可，丰产预期仍存；叠加随着新季玉米收获临近，贸易商抛压逐渐加大，中期玉米仍将弱势运行。

　　棉花：宏观氛围偏强，郑棉高位震荡

　　国外，近期美棉产区低温少雨，截至26日美棉产区干旱比例升至30%；上周美棉出口净销售17.9万包环比增加，叠加印度延长棉花进口关税豁免，利好美棉出口。另外外围美元指数疲软，美原油表现偏强，均对美棉形成支撑。

　　国内供应端，当前棉花商业库存持续消耗，且进口棉花偏少，下游需求处于淡季，纱厂开工走低，出口有限使成品库存不断累积，且中美关税措施展期不利于下游棉纺出口。另外发改委公布2025年滑准税配额20万吨，符合预期。

　　策略：国内棉花库存仍在持续消耗，对棉价提供支撑；当前下游需求整体表现偏弱，等待“金九银十”的需求旺季来临；另外新季棉花生长状况良好且上市逐渐临近，未来郑棉压力仍存。短期郑棉高位震荡。

　　鸡蛋：高存栏背景下，需求拉动有限

　　供给方面，目前淘鸡日龄已降至500天左右，但距离上几轮深度去化的低点仍有距离，在淘鸡日龄降至450天之前，产能很难降下去，随着可淘老鸡的下降，淘鸡日龄下降的难度将更大。9月全国降温，产蛋率会明显上升，9月开产的是5月份的鸡苗，新增产能只增不减。通常9月最旺季的平均时间是20天左右，所以此时也是淘鸡和出冷库的最佳时机。

　　需求方面，近期学校开学带动食堂采购增量明显，但家庭消费受蔬菜低价替代影响有所减弱。受经济下行和政策调控的影响，餐饮业鸡蛋需求量萎缩，食品行业节前集中采购也大幅下降，导致节日效应不如往年。

　　策略：单边策略，基于淘鸡领先指数推演，蛋价在明年3月之前或将延续跌势，建议逐月逢高做空近月合约。套利策略，在养殖利润亏损导致产能出清前，鸡蛋期货近弱远强格局有望延续。目前近远期价差处于相对偏高水平，仍可考虑反套操作。期权策略，鸡蛋周期位置临近压力期与出清期的边界，未来进入出清期的可能性加大，价格在出清期或将温和下跌，建议在主力月合约动态构建熊市价。

　　生猪：政策持续落实，猪价稳定运行

　　上市猪企2025年上半年度业绩报告显示，22家企业中有18家企业实现盈利，合计实现盈利达到200亿。对比去年同期盈利情况，16家企业同比增速为正，牧原股份、神农集团、正邦科技、大北农增速均超过200%，牧原股更是高达1169.77%。2025年上半年生猪销售均价虽同比下降，但受益于生猪养殖成本快速下移及生猪出栏量同比高增驱动，生猪板块盈利扩大带动养殖链全链条盈利修复。

　　牧原股份在2025年半年报交流会上表示，公司积极响应国家生猪产能调控号召，调减能繁母猪存栏规模，有序淘汰低产低效母猪，预计年底将降到330万头。对于明年的能繁母猪数量规划，在当下产能调控方案的指引下，公司短期内不考虑新增母猪。对生猪出栏体重的管理上，公司将持续降低均重，预计本月底将降至120公斤。在销售端，此前公司已全面停止向二次育肥客户销售育肥猪，并积极配合相关部门，构建管控体系，从源头进行把控，确保所有育肥猪都能流向屠宰厂。头部企业积极发挥产能调控带头作用，有助于促进生猪价格平稳运行，助力生猪产业稳定健康发展。

　　策略：猪肉价格波动对我国CPI影响显著，政策层坚定维稳猪价，头部企业认真执行降重去产能，为产业均衡发展提供支撑。在政策定力与企业行动高度协同下，猪价有望维稳。

　　花生：新花生大体平稳，期货震荡为主

　　观点：产区天气变化将直接影响晾晒进度及供给量，近期湖北、河南、河北等主产区降雨仍偏多，预计新花生供给难以集中放量增加。中秋国庆双节将至，需关注大型食品厂及油厂的采购动向及动力。短期市场在供应阶段性趋紧及成本支撑下，现货价格或小幅度反弹，以区间震荡为主；中长期行情主要关注天气影响新季花生收货情况以及市场需求是否有明显改观。

　　策略：期货方面，花生加权指数区间震荡已接近一年，面对花生种植面积近两年持续增长，需求端未见明显变化下，行情大幅反弹缺乏动力。近期花生期货加速下行，恐慌情绪有所加剧后，价格震荡企稳。期货价格在十一中秋旺季到来之前整体反弹幅度或有限，现阶段以偏震荡思路对待。

　　现货资讯

　　【棕榈油】

　　现货信息：

　　9月1日，国内沿海一级豆油报8470-8680元/吨，局部涨10元/吨。沿海24度棕榈油报9320-9500元/吨，涨60-80元/吨。豆油成交9500吨，上一日成交45000吨；棕榈油成交6000吨，上一日成交3000吨。

　　行业资讯：

　　印尼统计局：2025年1-7月印尼毛棕榈油和精炼棕榈油出口量为1364万吨，同比增10.95%。

　　【豆粕】

　　现货信息：

　　9月1日，国内豆粕现货市场价格普遍上调，其中天津市场3080元/吨， 涨10元/吨，山东市场3010元/吨，涨20元/吨，江苏市场2990元/吨，涨10元/吨，广东市场2960元/吨，涨30元/吨。成交方面，全国主要油厂豆粕成交12.10万吨，较前一交易日减16.69万吨，其中现货成交8.85万吨，较前一交易日增0.82万吨，远月基差成交3.25万吨，较前一交易日减17.51万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率为68.79%，较前一日下降1.60%。

　　行业资讯：

　　1、钢联：2025年第35周，全国主要油厂大豆库存上升，豆粕库存上升，未执行合同下降；其中大豆库存696.85万吨，较上周增加14.32万吨，增幅2.10%，同比去年减少11.60万吨，减幅1.64%；豆粕库存107.88万吨，较上周增加2.55万吨，增幅2.42%，同比去年减少30.70万吨，减幅22.15%。

　　【玉米】

　　国内玉米均价2351元/吨，价格下跌1元/吨。目前东北货源较为有限，部分地区24年玉米已不报价，市场关注点多在新粮方面。黑龙江东部地区预计9月中下旬上市，辽宁彰武、黑山等地预计一周后或有上市。华北地区玉米价格止跌，部分企业价格继续微幅反弹。受阴雨天气影响，今日山东深加工到货量维持低位，目前粮源供应依然维持偏紧的状态。基层购销清淡，陈粮报价维持高位。销区市场玉米价格维稳运行，港口贸易商报价稳定为主。近期期货表现偏强，市场期待翘尾行情出现，但随着新粮继续上市，下游观望心态仍较强，多执行前期订单，对现货刚需采购。

　　行业资讯：

　　1、USDA最新干旱报告显示，截至8月26日当周，约5%的美国玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为5%，去年同期为8%。

　　2、美国农业部：截至8月21日当周美国2024/2025年度玉米出口净销售为-1.8万吨，前一周为-2.7万吨；2025/2026年度玉米净销售209万吨，前一周为286万吨；

　　【棉花】

　　现货信息：

　　9月1日，国内新疆棉3128B现货价格为15422元/吨，较昨日跌20.00元/吨；郑棉主连收于14075元/吨，跌25.00，跌幅0.18%；期现基差（现货价格-郑棉主连收盘价）为1347元/吨。目前市场交易氛围清淡，基差稳中偏强。新季棉花量预售量明显大于去年，市场有所担忧，或引发轧花厂抢收，但交货期不太集中，预计影响或有限。后市仍需关注新花上市进度以及宏观政策变化。

　　行业资讯：

　　1、USDA最新干旱报告显示，截至8月26日当周，约30%的美国棉花种植区域受到干旱影响，而此前一周为22%，去年同期为36%。

　　2、美国农业部：截至8月21日当周美国2025/2026年度陆地棉出口净销售为17.9万包，前一周为10.5万包；2026/2027年度陆地棉净销售0万包，前一周为0万包

　　【鸡蛋】

　　现货：

　　1、根据华中（浠水）蛋品交易中心报价，截止9月2日黄冈及浠水市场粉壳鸡蛋45斤均价146元，比前一日上涨3元。

　　2、据农业农村部监测，9月1日全国农产品批发市场鸡蛋平均价格为7.75元/公斤，比上周五上升1.4%；白条鸡17.64元/公斤，比上周五上升1.1%。

　　【生猪】

　　现货：

　　1、根据中国养猪网报价，截至9月2日全国外三元生猪均价14.94元/公斤，比前一日上涨0.21元/公斤。

　　2、据农业农村部监测，9月1日全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.01元/公斤，比上周五上升0.4%；牛肉64.47元/公斤，比上周五下降1.3%；羊肉60.07元/公斤，比上周五下降0.2%。

　　【花生】

　　现货信息：

　　河南新季白沙通米4.4-4.5左右，白沙8个筛精米4.95左右，价格偏强；辽宁308陈白沙8筛精米4.2左右，价格大体平稳; 山东陈海花8筛精米4.3右，大体平稳。各产区花生价格大体平稳，河南局部偏强，但整体上货量有限，按需采购。各大油厂停收，基本无到货。

　　行业资讯：

　　9月2日：苏丹进口精米新米冷库货报价8500-8800元/吨左右，新米不多，低价惜售。塞内加尔油料米报价7800元/吨左右，好货8000左右，精米8500左右，交易较少，非洲货源后续到货不多。