生猪：销区供应压力较大
【期货动态】LH2511收于13325日环比-0.3%
【现货报价】全国生猪均价13.61（-0.18）元/公斤，其中河南13.96（-0.11）元/公斤、四川13.54（-0.17）元/公斤、湖南13.16（-0.46）元/公斤、辽宁13.39（-0.07）元/公斤、广东14.49（-0.74）元/公斤。
【现货情况】
北方区域猪价震荡偏弱,需求端增量表现不佳,且部分渠道出栏节奏有所加快,但部分头部集团外销量级有限,支撑价格跌势偏窄。短期来看,市场整体供给宽松。
南方区域行情偏弱下行,部分区域维持宽幅下跌趋势。广东地区受制于外围猪源冲击影响,拖累企业走货难度,所以头部企业近两日放量下跌,从而拖累周边区域行情跟随下行，跌后区域价差收窄。
【南华观点】
淡季供应结束，9月可能应该供需双增的格局。但前期猪企减重效果明显，或减轻9月供应压力，且标肥价差始终保持一定养大猪的利润，二育始终有进场空间。在供应量依旧保持高位的情况下，建议仍以逢高沽空思路为主。
油料：窄幅震荡
【盘面回顾】外盘缺乏更多谈判消息支撑走弱，内盘反之窄幅震荡。中美谈判结果需要更高层次会面。
【供需分析】对于进口大豆，买船方面看，巴西升贴水由于中美谈判及抛储影响而下跌，国内买船利润小幅走低，油厂继续以采购近远月巴西船期为主，但买船节奏有所降低。到港方面看9月1000万吨，10月900万吨，11月800万吨，在不购买美豆背景下，后续大豆到港预计将在明年一季度后迎来缺口。
对于国内豆粕，盘面交易逻辑切换远月后关注后续大豆供应情况。全国进口大豆原料供应继续表现季节性高位，油厂压榨量小幅回升，豆粕延续季节性累库趋势。需求端来看，下游提货加速，备货进入不确定性季度后物理库存有所回升，在养殖高存栏背景下对应刚需水平消费维持。
菜粕端来看，由于近期中加存在谈判预期，短期情绪压制盘面，后续菜系原料到港有限背景下，库存将表现季节性加速去库，做多时机需关注后续仓单变化情况。
【后市展望】外盘美豆生长末期天气得到一定程度修复，后续继续关注美豆出口为主；内盘豆系短期由于抛储消息导致盘面走弱，关注远月企稳机会；内盘菜系由于中加会谈预期，短期可能表现情绪偏弱。
【策略观点】逢低等待做多时机。
油脂：关注逢低做多机会
【盘面回顾】油脂延续震荡走势，但中长期来看上行趋势未改变。
【供需分析】棕榈油：马棕继续增产，但出口也环比好转，压力有限。印度8月棕榈油进口环比增加16%，排灯节备货即将开启，支撑棕榈油消费。
豆油：美国天气分化较大，西南地区降温降雨或缓解干旱，西北部持续高温。近期天气扰动不足，单产仍有潜力。国内大豆压榨开机率高，豆油短期库存压力仍大，缺乏明确驱动，需关注中美贸易关系进展。
菜油：加拿大天气正常，中加关系虽不明朗但近期传闻我国已购买9船澳菜籽，后续菜油供应紧张问题或能明显缓解。
【后市展望】当前植物油四季度仍有供应趋紧预期，关注产地去库节奏和美国生柴政策；关注美国天气和印尼产量恢复情况；关注中美关系及中加关系。
【南华观点】油脂仍关注逢低做多的机会
豆一：弱势反弹逢高沽空
【期货动态】9月首周，豆一期货呈现反弹后震荡运行，11合约周上涨29元/吨或0.74%，持仓量下降23000余手，成交量小幅增加，整体反弹力度较弱，技术形态延续空头趋势。
【现货情况】东北产区受到拍卖端粮源补充，现货价格有所承压，价格重心较前期有所下移，不限蛋白净粮主流价格区间2.10-2.15元/斤，高蛋白货源稀少，价格坚挺。南方产区上市逐步增多，价格新陈转换之际，报价逐步混乱。现货价格下行压力较大。
【市场分析】9月份，国内豆市逐步购销双淡向双旺转变，但供应集中放量与需求的逐步恢复形成反差，价格阶段性承压为主，旧季价格逐步退出，新季定价过程预计逐步回落为主。拍卖端持续单周双拍节奏，对当下旧季市场形成压制，叠加新季货源临近，市场情绪普遍谨慎。本周拍卖节奏延续，单向及双向拍卖交叉举办，对现货市场形成考验，关注成交情况。需求端随着需求场景增加且临近双节长假，预计采购活动伴随新季豆源上市而逐步增加，传统需求旺季逐步恢复。
【南华观点】反弹偏弱，沽空为主。
玉米/淀粉：震荡偏强
【期货动态】CBOT玉米收跌，本周美国更新作物产量报告。大连玉米淀粉震荡偏强运行。
【现货报价】玉米：锦州港：2280元/吨，+0元/吨；蛇口港：2530元/吨，+0元/吨；哈尔滨报价2150元/吨，+0元/吨。淀粉：黑龙江绥化报价2570元/吨，+0元/吨；山东潍坊报价2810元/吨，-10元/吨。
【市场分析】东北目前关注点集中在新粮，农户低价售粮意向一般，市场走货缓慢。华北企业收购价格稳中偏弱。销区市场玉米价格稳中偏强，部分港口贸易商报价小幅上涨。
【南华观点】反弹区间，市场呈观望心态，新粮零星上市。
棉花：旺季成色欠佳
【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉小幅下跌，原油走弱。上周五夜盘郑棉下跌近0.5%。
【外棉信息】截至8月31日，巴基斯坦新年度籽棉上市量折皮棉约20.7万吨，同比增加约1.6万吨。
【郑棉信息】目前全疆新棉吐絮率已超三成，大部分棉田或于九月中旬前开始喷洒脱叶剂，新棉上市时间预计较往年提前10天左右，絮棉或将陆续开秤，后续需关注产区降雨对新棉采收进度的影响。下游在季节性旺季之下，走货环比好转，纱布厂成品库存继续下降，但纺纱利润未有修复，市场信心不足，工厂补库意愿偏弱，基本以刚需采购为主。
【南华观点】当前新棉上市前的低库存现状对棉价形成支撑，同时新年度新棉预售较多，基差偏强，棉价走势或较为坚挺，短期策略上仍以回调布多为主，但在轧花厂套保压力之下不宜追高，待新棉上市后，在丰产格局之下，棉价或存回落压力，关注下游旺季走货及新棉上市情况。
白糖：关注5500支撑力度
【期货动态】国际方面，ICE原糖期货周五连跌第五日，因供应前景积极。
周五夜盘先跌后涨，5500一带存在依托。
【现货报价】南宁中间商站台报价5930元/吨。昆明中间商报价5750-5930元/吨。
【市场信息】1、巴西对外贸易秘书处出口数据显示，8月出口糖374.4万吨，日均出口17.83万吨，较上年8月减少5%。
2.印度允许新榨季使用甘蔗汁或各种糖蜜生产乙醇，且没有数量限制，以目前的预估数据看，印度新榨季或将可以出口200万吨食糖。
3.Unica数据显示，巴西中南部8月上旬压榨甘蔗4763万吨，同比上涨8.17%，产糖362万吨，同比增长45.96%，制糖比55%，去年同期为49.15%。
4.7月份我国进口食糖74万吨，同比增加32万吨。
5. 巴西国家商品供应公司将巴西25/26榨季产量下修3.1%至4450万吨。Conab预估巴西中南部产量为4060万吨，下调2.8%。
6.7月我国进口食糖74.43万吨，环比增长75.29%，同比增长76.44%，其中64.44万吨来自于巴西。7月我国进口糖浆和预混粉15.97万吨，同比下降6.86万吨，但环比继续增加，创年内新高。
7.iso公布新一期的全球供需平衡表，其预估25/26年度全球供应缺口仅为23.1万吨。
【南华观点】短期价格走势持续转弱，受增产预期压制，关注5500支撑。
鸡蛋：低位震荡
【期货动态】主力合约JD2510收于2964，日环比-1.89%
【现货报价】主产区鸡蛋均价为3.37（+0.11）元/斤；主销区鸡蛋均价为3.26（+0.02）元/斤。
【现货情况】
天气逐渐转凉，鸡蛋存储环境改善，叠加中秋备货陆续启动，食品厂阶段性备货增加，市场流通渐快，多地市场库存减少，产区蛋价上行为主。销区北京市场到车正常，走货尚可，价格上涨。上海、广东市场交投一般，价格暂稳观望。
【南华观点】中长周期鸡蛋产能依旧处于偏宽松状态，产业链还需要进一步去产能。短期来看，市场虽有抄底情绪，但鸡蛋价格难言见底，供给端压力较大或将压制接下来的中秋、十一的旺季价格。建议投资者谨慎观望或逢高沽空远月合约，同样也可布局反套策略或者多饲料空猪禽的套利策略。
苹果：红将军上色恐整体不佳
【期货动态】苹果期货周五上涨，重拾涨势。
【现货价格】晚富士栖霞80#一二级片红3.6元/斤，80#一二级条纹4元/斤，招远80#统货3元/斤，洛川70#以上半商品4.5元/斤，白水70#以上客商统货4元/斤，静宁75#以上半商品5.3元/斤。
【现货动态】时令水果冲击下，走货速度有限。山东农忙影响下包装数量有限，陕西货源集中在陕北，副产区基本清库。新季苹果方面，纸袋嘎啦接近尾声，早富士陆续上市，果个依旧偏小。
【库存分析】钢联数据显示，截至2025年9月3日，全国主产区苹果冷库库存量为27.35万吨，环比上周减少6.62万吨，走货较上周略有减少，同比基本与去年持平。
【南华观点】随着新季苹果季临近，减产及优果率下降预期持续影响盘面。
红枣：节日走货欠佳
【产区动态】目前新季灰枣进入上糖阶段，九月中下旬南疆地区降雨或有增加，关注产区降雨情况，连续阴雨易导致裂果或炭疽病等现象的发生。
【销区动态】上周五广州如意坊市场到货3车，河北崔尔庄市场到货3车，整体成交一般，沧州特级枣价格略有回升，其余现货价格暂稳。
【库存动态】9月5日郑商所红枣期货仓单录得9986张，较上一交易日减少44张。据统计，截至9月4日，36家样本点物理库存在9410吨，周环比减少46吨，同比增加76.45%。
【南华观点】在去年丰产的基础之上，新年度灰枣产量或同比明显下滑，而较正常年份减产幅度或较小，但在下树前市场仍存炒作可能，关注产区天气变化，近期虽中秋节旺季逐渐临近，但下游整体成交情况一般，若后续减产幅度未有进一步扩大，在陈枣高库存的供应叠加下，红枣价格还将存在回落压力。
