【大豆/豆粕】
USDA数据显示，截至9月2日美豆产区约有16%的区域受到干旱影响，前一周值为11%，去年同期19%。未来两周，美豆产区天气继续以少雨为主，且程度逐渐加重，温度上将由低温再次转向高温。国际上受各国生柴政策影响，全球油脂走强或将带动大豆压榨量提升。国内方面，豆粕现货整体偏弱，8/9/10三个月份大豆到港量充足，四季度供应整体问题不大，但如年底中美贸易依旧未谈妥，明年一季度国内大豆供应或有缺口。中美贸易尚存不确定性，行情短期或继续震荡，先观望，中长期我们谨慎看多连粕。
【豆油/棕榈油】
豆棕油主力合约受到宏观因素影响，上周五白盘大幅上涨，夜盘表现为震荡回调态势，价格波动增大。由于中美大豆贸易存在不确定性，中国大豆明年一季度供应端存在不确定性，并容易影响四季度的市场预期。如果中国采购美国大豆回归常态，那么大豆供应紧张预期会缓解，如果中美大豆贸易仍然中断，那么明年一季度大豆供应偏紧的情况容易发生，也容易影响四季度市场的情绪。海外棕榈油四季度处于减产周期，供应端有驱动因素。四季度国内豆棕油处于需求旺季。长期角度看美国和印尼生物柴油的发展趋势仍存在，工业需求的趋势容易给豆油棕榈油托底，使得价格抗跌，所以豆棕油可以考虑择机逢低买入，需要把波动空间放大，并注意控制波动风险。
【菜粕/菜油】
全球菜籽主产国（或区域）新季供给将陆续上市，包括欧盟、加拿大、澳大利亚，供给端进入阶段性宽松状态，市场焦点将转到需求端。中国菜系进口加速多元化进程，菜系供需平衡的调整更为灵活，预计国内菜系供需以紧平衡状态为主，菜系延续内强外弱的状态。进口来源上，预计四季度中国对澳大利亚菜籽的进口显著增多。市场预计将消化商务部对加菜籽的新举措，9月5日其公布延长对加菜籽反倾销调查的期限，关注中加经贸的新动态。综合来看，国内菜系供需紧平衡，预计菜系价格重心将有所抬升。
【豆一】
国产豆主力合约上周五受到宏观因素影响，价格波动放大。国产大豆上周五继续竞价拍卖，给市场带来边际供应压力。国产大豆长势较好，收成预期向好，9月下旬国产新豆将陆续上市，后续关注新季大豆开秤的表现及内外市场贸易政策表现。
【玉米】
截至9月5日，中储粮总共进行了20次进口玉米拍卖，共计约443.87万吨，成交143.40万吨，但进入9月后成交率明显提升。国内新季玉米产量大概率与去年相当，但旧作结转库存偏少。贸易商去年普遍收益不错，对新季玉米有一定的预期，北方港口部分贸易商已经提前扩充了仓库面积，积极准备收粮。预计新粮开秤前后玉米或将继续偏强震荡运行，低多可继续持有，后续等新粮收购热情淡去后，大连玉米期货或继续底部偏弱运行。
【生猪】
生猪期货增仓下跌，主力11合约跌幅较大。周末生猪现货，下跌，出栏均价跌至接近年内最低水平，多个南方省份受调运政策影响价格大幅下跌。涌益样本显示9月规模企业月度出栏量预计环比增加4%，单日出栏量预计环比增7%。供应压力仍然主导价格。最新一周猪粮比价继续低于6：1，关注后期是否还会继续收储。基本面方面，由于前期新生仔猪数量的回升，供应延续充裕。不过随着中秋和国庆等节日的临近，预计需求端也有一定的支撑。另外，肥标价差在继续走扩，关注二次育肥的状态，目前整体情绪较为谨慎。整体来看，我们预计在大供应的状态下，猪价仍有一定的下行压力。建议继续关注政策面以及供应释放的节奏。
【鸡蛋】
周末鸡蛋现货价格南北方普遍上涨，中秋节前需求端有所提振。行业持续亏损之下，近期老鸡淘汰价格和淘汰日龄均有所下降，淘汰情绪有所增强。补栏方面，8月鸡苗补栏量维持低位，预计到年底阶段，蛋鸡新开产数量会出现比较明显的下降。继续关注现货反弹的力度和持续性，以及产能去化节奏，空头减仓规避为主。今年下半年是行业加速产能去化的关键阶段，对于明年上半年的远月合约，可以考虑择机布局远月的多单，近月合约则需重点关注空头资金未来的离场问题。
【棉花】
上周美棉震荡偏弱，周度签约数据表现尚可，中国采购有所回暖，美棉干旱区域有所扩大，但德州天气仍偏好，美棉产量存上调预期；巴西棉花收获进度仍偏慢，但丰产预期逐渐落地。国内现货成交一般，市场关注焦点向新棉转移，关注后续机采棉收购价格；下游开机总体持稳，成品库存缓慢下降，但利润仍不理想。国内新年度丰产预期较强，新棉预售量较大，虽然进入旺季需求，但下游订单仍然一般，继续关注中美谈判情况。操作上暂时观望。
【白糖】
上周美糖震荡。虽然今年巴西甘蔗单产下降，但是由于制糖比例同比增加，产糖量或继续维持高位，美糖上方仍面临一定压力。国内方面，今年糖浆进口量偏低，国产糖的市场份额增加，销售速度较快，库存压力较轻。产量预期方面，25/26榨季广西食糖产量的不确定性有所增加，关注后续天气情况和甘蔗长势。综合来看，美糖趋势依然向下，国内利多不足，预计糖价维持震荡。
【苹果】
期价震荡。早熟苹果上市后价格较高，现货市场看涨热情增加。另一方面，从套袋数据来看，预计25/26季度苹果产量同比变化幅度不大，供应端缺乏利多驱动。另外，今年陕西地区果农看涨热情较高，留果量增加，新季度冷库库存可能会高于市场预期。综合来看，由于早熟苹果行情较好，短期价格或继续上涨。不过，中长期看供应端利多不足，操作上暂时观望。
