【美豆】隔夜CBOT市场11月大豆收1012.50涨1.50或0.15%(结算价1012.00)。阿根廷政府暂时取消大豆及其衍生品、玉米和小麦的出口税，该措施将持续至10月31日或出口总额达到70亿美元为止。该消息继续拖累CBOT玉米和大豆期货，美豆作物评级继续下调提供了一定支撑，中美接触增多也对风险偏好起到呵护作用。
【豆菜粕】国内短期供需过剩形势不变，油厂大豆还高到港、高开机、催提，下游库存依然偏高，消化缓慢。短期阿根廷大豆及油粕出口关税取消，对国内供需形势影响有限。一方面国内短期库存较大，轻易放开转基因豆粕进口，对产业冲击较大。另一方面，阿根廷豆粕质量偏差，霉菌毒素有点高，或限制实际进口。目前美豆期货受冲击影响偏弱，巴西大豆出口报价暂稳。国内11月船期仍未采购完成，近日传闻国内采购近10船阿根廷大豆，也基本是弥补美豆进口缺口。整体四季度高库存及南美大豆买船供应不缺，供需边际收缩、成本支撑偏强，豆粕不宜追空。
【油脂】豆油市场供强需弱态势延续，双节前备货消费支撑较弱，供应压力持续释放，市场短期情绪偏谨慎观望。菜油方面，中加贸易关系暂无缓解，市场情绪依然趋于谨慎，且中秋国庆季节性出货旺季，高库存持续去化，市场惜售挺价心态明显。国内棕榈油库存大幅下降基差价格维持低位。马棕方面，出口需求改善，环比减产幅度依然偏高，数据利好支撑期价。ITS：马来西亚2025年9月1-20日棕榈油出口量环比增加8.72%。SPPOMA：2025年9月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少7.89%。
【玉米】东北新季玉米上市推进顺利、质量好，旧作库存低，新季玉米开称价格高，暂且稳定。华北新玉米价格延续下跌但跌幅收窄，陈玉米供应紧张、价格也保持坚挺。销区市场玉米也暂稳，下游饲料厂库存跌至同期低位，少量刚需补库对价格也有支撑。现阶段贸易商存粮意愿不强，10月中旬至11月集中上市期，市场普遍有价格下行预期。期货端，主力对现货贴水幅度深，季节性利空预期充分，支撑强。
【生猪】猪价继续创造年内新低点，养殖利润再收缩，部分自繁自养已亏损。目前养殖端出栏依然积极，市场猪源仍较充足，需求暂且平稳，且低价后分割入冻意愿不强、二次育肥补栏积极性也较为低迷，暂无足够支撑。短期关注猪肉收储提振下养户挺价心态，后续随着双节的到来,需求端短期内或存备货预期。预计下旬猪价将企稳行情为主，反弹空间或有限。
