豆一

　　近期两湖产区天气转晴，新豆晾晒进程加快，同时东北地区新豆也进入大量上市阶段，预计将对关内大豆市场形成一定冲击。加之当前两湖及黄淮海产区新豆同步上市，市场供应压力逐步增大，需密切关注豆价可能出现的下行风险。不过，随着中秋、国庆双节临近，下游备货需求逐渐释放，或对豆价形成阶段性支撑。

　　豆二

　　主要因中美领导人通话未传出涉及农产品贸易的实质性利好，且美国大豆收获逐步展开，季节性供给压力显现。目前美豆已进入收割阶段，季节性供应压力增强。据美国农业部周度作物进度报告显示，美豆收获已完成5%，符合市场预期，去年同期为6%，五年均值为3%。市场持续关注中美贸易谈判进展。阿根廷税收和海关管控局(ARCA)周三宣布重启暂停的谷物、牛肉和家禽肉出口预扣税，因为短短两天内，阿根廷申报出口免税的金额已经触顶70亿美元上限。这意味着美国农产品出口面临的竞争减弱。对豆类有一定的支撑。

　　豆粕

　　国际方面，主要因中美领导人通话未传出涉及农产品贸易的实质性利好，且美国大豆收获逐步展开，季节性供给压力显现。目前美豆已进入收割阶段，季节性供应压力增强。据美国农业部周度作物进度报告显示，美豆收获已完成5%，符合市场预期，去年同期为6%，五年均值为3%。市场持续关注中美贸易谈判进展。阿根廷税收和海关管控局(ARCA)周三宣布重启暂停的谷物、牛肉和家禽肉出口预扣税，因为短短两天内，阿根廷申报出口免税的金额已经触顶70亿美元上限。这意味着美国农产品出口面临的竞争减弱。对豆类有一定的支撑。国内情况，国庆期间多数油厂维持开机，市场供应阶段性宽松，油厂库存高企并持续催提。但由于假期找车困难，加之部分贸易商低价补货以保障节后供应，豆粕现货价格继续下跌空间有限。

　　豆油

　　国际方面，主要因中美领导人通话未传出涉及农产品贸易的实质性利好，且美国大豆收获逐步展开，季节性供给压力显现。目前美豆已进入收割阶段，季节性供应压力增强。据美国农业部周度作物进度报告显示，美豆收获已完成5%，符合市场预期，去年同期为6%，五年均值为3%。市场持续关注中美贸易谈判进展。阿根廷税收和海关管控局(ARCA)周三宣布重启暂停的谷物、牛肉和家禽肉出口预扣税，因为短短两天内，阿根廷申报出口免税的金额已经触顶70亿美元上限。这意味着美国农产品出口面临的竞争减弱。对豆类有一定的支撑。国内方面，9月18日晚间，国内再度传出向印度出口25000吨豆油的消息，印度为植物油消费大国，单次购买数量相对可观，市场关注度较高。印度8月食品级植物油进口量为162.15万吨，棕榈油进口为99.05万吨，较7月的85.57万吨增加15.75%，豆油进口为36.79万吨，较7月减少25.57%。未来继续关注印度消费及进口利润变化。

　　棕榈油

　　马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，9月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降7.89%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降6.57%，出油率（OER）环比下降0.25%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚9月1-20日棕榈油出口量为1010032吨，较8月1-20日出口的929051吨增加8.7%。受马棕9月降雨偏多且部分产区出现洪涝影响，9月马棕产量预估环比下滑，或放缓马棕累库步伐。不过由于印度9月船期之后的进口利润仍差，或导致棕榈油采购减少，9-10月仍是产地增产期，继续关注产地供需情况。阿根廷税收和海关管控局(ARCA)宣布重启暂停的谷物、牛肉和家禽肉出口预扣税，因为短短两天内，阿根廷申报出口免税的金额已经触顶70亿美元上限。这意味着美国农产品出口面临的竞争减弱。豆油对棕榈油的冲击也将减弱，棕榈油有所反弹。

　　菜油

　　洲际交易所（ICE）油菜籽期货周四上涨，跟随豆油价格涨势。隔夜菜油2601合约收涨0.89%。加拿大统计局报告显示，加菜籽作物产量预估为2000万吨，这将是2018年以来最高水平。且加菜籽进入收割期，丰产逐步兑现，对加菜籽价格带来一定压力。其它方面，受双边贸易协定及欧盟第二次推迟实施零毁林法案的推动，提振印尼棕榈油出口。国内方面，今年节日备货低于往年，整体消费支撑有限，国内植物油供需仍然偏宽松，继续牵制短期市场价格。不过，对菜油自身而言，油厂开机率维持低位，菜油产出压力较小。且近月菜籽买船较少，供应端压力较低。同时，商务部延长对原产于加拿大的进口油菜籽反倾销调查，对买船仍存在限制，四季度菜籽供应预计继续偏紧。盘面来看，在阿根廷政策频繁变动下，菜油波动加大，不过，在中加贸易谈判没有实质性进展前，菜油总体仍将受到支撑，关注中加贸易政策走向。

　　菜粕

　　芝加哥交易所（CBOT）大豆期货周四收涨，因阿根廷重新征收出口税，隔夜菜粕2601合约收涨0.62%。美豆步入收割期，丰产预期继续牵制美豆市场价格。同时，我国尚未订购任何当前年度的美豆，美豆出口压力仍存。不过，阿根廷重新征收出口关税，使得国际市场竞争回归正常局面。国内方面，近月菜籽到港偏少，降低供应压力，且我国对加菜籽实施临时反倾销措施，进一步弱化远期供应。不过，豆粕替代优势良好，削弱菜粕需求预期。近来贸易政策消息频繁，市场交投谨慎，盘面来看，在阿根廷免税政策频繁变化下，菜粕波动率加大，短线参与为主。

　　玉米

　　芝加哥交易所（CBOT）玉米期货周四收高，市场关注美国早期收成结果。隔夜玉米2511合约收涨0.23%。USDA报告预计，2025/26年度美国玉米产量将达到168.14亿蒲式耳，创历史新高，期末库存也将达到七年来最高水平。且随着美玉米收割推进，供应压力将逐步增加。不过，从早期收割情况来看，产量报告好坏不一，使得美玉米产量或有下调的预期。国内方面，东北产区辽宁及黑龙江新粮收获范围扩大，种植户售粮积极性较高，新粮陆续上市供应,开秤收购的加工企业增多,不过随着新玉米上量增多，下游需求相对低迷,深加工企业亏损加剧，收购价格有所下调。盘面来看，随着新季玉米逐步上市，对盘面仍有所牵制，维持偏空思路。

　　淀粉

　　隔夜淀粉2511合约收涨0.36%。目前玉米淀粉市场行情偏弱，企业仍处于亏损状态，行业开机率整体维持偏低位置运行。供应压力偏弱，叠加节前需求略有好转，使得库存继续下滑。截至9月24日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量113.9万吨，较上周下降6.10万吨，周降幅5.08%，月降幅13.58%；年同比增幅28.85%。不过，行业库存仍然偏高，且木薯淀粉和小麦淀粉替代优势仍然较好，继续挤压玉米淀粉市场需求。盘面来看，尽管近日低位略有反弹，但需求支撑不足，淀粉市场仍维持偏空思路。

　　生猪

　　供应端，近月供应存在压力，9月中上旬养殖端积极出栏，压制价格下跌。不过从日出栏数量来看，近日养殖端有惜售挺价迹象。需求端，虽然随着气温转凉和价格下跌，需求逐渐转暖，但是整体增长幅度有限。养殖端惜售挺价，加上双节备货带来需求好转预期，供需偏松格局得到短暂缓解，生猪价格下跌节奏放缓，不过年内供应压力犹存，价格上方受限，后市将继续在底部震荡偏弱运行。

　　鸡蛋

　　目前蛋鸡存栏量处于高位，前期补栏的蛋鸡新开产压力较大，鸡蛋供应比较充足。且温度降低，蛋鸡产蛋率回升，进一步加重了供应压力。不过，中秋、国庆节前备货，贸易商采购量有所增加，市场需求显现出一定程度的回暖迹象，推动鸡蛋价格自底部触底反弹，对盘面有所支撑。总体而言，高产能压力仍存，叠加随着双节临近，节前备货或进入尾声，市场走货开始放缓，现货价格有小幅回落迹象。盘面推涨动能也略显不足，期价再度回降，近期以短线交易为主。

　　苹果

　　新季苹果，山东红将军受质量影响，成交价格区间大，差货价格优势相对明显。西部早熟富士交易陆续尾声，采青富士等待上色，少量客商开始订货，价格高于去年同期。双节备货陆续推进，晚富士摘袋较为零星，西部降雨或推迟晚富士大面积摘袋时间。库存果，受到中熟品种交易冲击，山东产区库存走货速度减缓。市场对晚熟富士开秤价格预期偏高，下方有一定支撑。操作上，建议短期维持多单。

　　红枣

　　当前红枣市场处于新旧交替关键时期，主产区灰枣进入上糖期，关注枣果长势。销区市场，据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2025年9月18日红枣本周36家样本点物理库存在9247吨，较上周减少74吨，环比减少0.79%，同比增加80.64%，样本点库存小幅下降。销区市场到货量少量，下游采购积极性一般，双节备货力度一般整体成交氛围偏弱。盘面上，枣价存在技术修复。关注节日备货。操作上，建议短期暂且观望。

　　棉花

　　洲际交易所(ICE)棉花期货周四上涨，主要受到技术性买盘的支持。ICE 12月棉花期货合约上涨0.11美分，或0.20%，结算价报每磅66.28美分。隔夜棉花2601合约收跌0.18%，棉纱2511合约收跌0.10%。国内方面，2025年8月，中国棉花协会棉农分会对全国10个省市和新疆自治区1930个定点农户进行了棉花生长情况及第二次预计产量调查。调查结果显示：2025年全国棉花预计总产量为721.6万吨，同比增长8.3%，较上期上调32.1万吨，创2013年以来新高。当前新棉少量上市，新产季增产明显，且下游旺季不显的情况下，短期棉价下方支撑减弱。操作上，建议短期偏空为主。

　　白糖

　　洲际交易所(ICE)原糖期货周四上涨，因受到全球糖需求强劲迹象的推动。ICE交投最活跃的3月原糖期货收涨0.15美分，或1.05%，结算价报每磅16.28美分。隔夜白糖2601合约收跌0.05%。国内方面，海关总署公布的数据显示，2025年8月份，我国食糖进口量为83万吨，环比增加9万吨或12.16%，同比增加7.5%。从月度数据看，8月食糖进口量环比、同比均增加明显。加之目前中秋备货基本结束，北方糖厂即将开榨，且新年度糖预计微幅增产，现货价格稳中走弱。粤西产区受台风影响迎来大风大雨影响，但考虑对甘蔗影响不及上年台风，短期市场情绪存在修复，关注上方压力。操作上，建议观望为主。

　　花生

　　现阶段新花生上市区域继续扩大，但仍未集中放量，优质货源供给量小，传统节假备货行情不温不火，因水分偏高或质量差异较大，贸易商收购较为谨慎，不过双节临近，个别贸易商因库存偏空，仍会采购一定量的货作为长假期间的备用。当前仅部分油厂少量收购，成交率偏低，花生油终端需求未有明显增量，需关注油厂后续陆续入市收购对价格的托底作用。