▼花生

　　观点：新花生大体平稳，期货震荡为主

　　产区天气变化将直接影响晾晒进度、供给量及新花生质量。河南产区目前局部天气有所好转，农户抢收花生中，花生上量不大，干货好货供应偏少。据天气预报，下周河南南部产区天气有所好转，麦茬花生上市或将加速。若河南天气转好，担心花生上量影响，东北产区购销放缓，观望情绪增强。需求端，深加工企业需求偏弱，内贸市场销量同比下滑显著。短期花生受天气影响，引发阶段性供应节奏变化，价格短期或偏稳运行。中长期需要关注河南麦茬花生上市质量，以及大型油厂入市收购时间及标准。

　　策略：期货方面，价格反弹空间或有限，短线交易为主，趋势交易者暂时观望。

　　▼棕榈油

　　观点：BMD毛棕重返8500上方，连棕或跟盘小幅反弹

　　产地，10月前半月马棕出口增12-17%，同期产量增6.6%。9月美豆压榨量1.97863亿蒲。

　　国内，豆棕现货日成交一般。本周新增2条12月期棕榈油买船；豆油库存127万吨，棕榈油库存60万吨附近。

　　策略，政府停摆美农部分报告继续延迟公布，美豆系市场缺乏产业指引；美豆9月压榨量创历史次高、压榨需求强劲，不过美对华出口未见好转、巴西播种较快等压制CBOT大豆回测1000支撑。10月马棕产量回升6-7%，出口增幅扩大至12-17%。印尼明确2026年下半年实施B50，并考虑将CPO出口税有10%提升至15%以资助其B50实施。9月印度进口棕榈油83万吨，进口豆油50万吨，节前价格回落豆棕油均有集中采购。整体看，马来9月增库交易动能减弱，市场转向中长期支撑，BMD毛棕再度反弹至8500上方。

　　操作上，短期市场缺乏明显指引，连棕或跟随马棕小幅反弹；中长期产地供减需增将继续支持棕榈油走势。棕榈油低位多单继续持有，激进者建议关注本轮回调低点。

　　▼棉花

　　观点：内外棉花均震荡运行

　　国外，美国政府停摆，近期USDA各类美棉报告均未发布。美棉产区降雨匮乏，美棉收割加速，新棉上市对棉价带来压力；另外美元指数走弱，美原油走弱，美国谷物低位反弹，多空交织美棉震荡运行。

　　国内供应端，当前棉花商业库存已降至同期低位，近期新棉采收持续进行，新棉上市压力持续增加；下游需求表现偏弱，纱厂订单增加有限，旺季不旺背景下棉花现货价格表现偏弱。

　　策略：短期美棉低位震荡。当前国内棉花库存处于低位，但新棉持续收获，且下游需求仍显偏弱，对国内新棉价格也存在压力。关注新棉上市节奏与下游补库节奏，短期棉价或震荡运行，中长期在丰产压力下仍将保持弱势。操作上，暂时观望。

　　▼玉米

　　观点：华北上量减少，玉米低位震荡

　　外盘方面，近期美玉米产区降雨有限，玉米收获持续推进，且不过美元指数持续走弱，美玉米低位反弹。

　　国内方面，近期产区收获加速，华北降雨减少，农户加速收割晾晒，短期上量缩减；东北新粮上市增加，北港集港量增加；不过受下游养殖利润倒挂，企业备货谨慎，南方销区购销清淡。全国新粮现货价格整体走弱。

　　策略：美玉米低位反弹。国内新粮上量增加，下游承接有限，玉米现货走低，短期盘面预计震荡偏弱；中长期来看，新季玉米存在丰产预期，玉米仍将向下寻底。操作上，单边逢高空01，套利推荐1-5反套。

　　▼豆粕

　　观点：连粕与美豆走势劈叉

　　成本端，美国政府停摆，近期各类USDA报告均未发布。不过美豆产区降雨稀少，大豆收获预计加速，大豆上市压力巨大；同时中美贸易争端再起，美国威胁加征100%关税，关税背景下中方仍难以采购美豆，美豆出口需求依旧表现弱势，另外NOPA显示9月美豆压榨1.97863亿蒲高于预期，多空交织美豆低位震荡。另外近期阿根廷大豆销售步伐放缓，不过销售进度已经远超往年。

　　国内，9月进口大豆1286.9万吨为历史同期最高，节后国内豆粕市场购销逐渐恢复，油厂开机率逐步回升至60%左右，下游延续补库，油厂豆粕成交与提货均可。短期油厂大豆库存继续走高，豆粕库存小幅回落。

　　策略：多空交织，美豆低位震荡。国内端近月大豆采购基本完成，远月大豆采购逐步推进，且即便不采购美豆远月缺口也有限；短期进口大豆到港充足，国内大豆及豆粕库存充足，豆粕现货仍表现偏弱，关注中美贸易争端演变和10月末中美元首会面情况。短期连粕震荡偏弱，中长期仍将延续筑底。操作上，暂时观望。

　　▼鸡蛋

　　观点：短期情绪主导，现货小幅反弹

　　节后产区全面跌破三元大关，现货以快速补跌的方式实现了基差修复。蛋价短期存在情绪修复，但当前鸡蛋供应并无明显下降，需求也无回暖的象。

　　供给方面，淘鸡日龄虽已回落至500天以内，但仍明显高于前几轮周期低点，产能收缩有限；且随着可淘老鸡减少，去化节奏趋缓。9月气温下降，产蛋率回升，叠加5月补栏鸡苗陆续开产，新增产能持续释放，供应压力加大。

　　需求方面，近期猪肉、蔬菜、禽肉等替代品大幅下跌，明显减少鸡蛋的替代作用，导致库存快速积累。下游贸易商和终端采购多持谨慎观望态度，以清理自身库存为主，入市采购的积极性不强。

　　策略：基于淘鸡领先指数推演，蛋价在明年3月之前或将延续跌势，建议逢高做空为主。

　　▼生猪

　　观点：二育情绪转强，现货小幅反弹

　　随着天气转凉，市场对肥猪前景看涨信心略有增加，而目前猪价处于历史低位，且饲料成本价格回落，部分二育跟进情绪转强，补栏标猪现象明显增多，一定程度缓解的市场供应压力。

　　需求方面，双节后旅游消费降温，居民家庭需求跟进偏弱，整体需求存在惯性回落。主流屠企新增订单有限，开工率预计将出现下降。

　　策略：通过构建反映仔猪供应和需求的领先指标判断，猪价在未来三个月或继续承压。操作上，建议中长线逢高沽空1月合约，短线暂观望。