豆类

出口时间延后美豆震荡回落

　　周三CBOT大豆期货收跌，交易商称，市场等待美国大豆新一轮销售的消息。美国财政部长斯科特·贝森特在《纽约时报》DealBook峰会上表示，中国准备履行其在美中贸易协议下的承诺，包括购买1200万吨大豆。贝森特称，这笔交易将于2026年2月底完成。1月大豆期货收跌9美分，跌幅0.8%，结算价报每蒲式耳11.15-3/4美元。国内市场，夜盘连粕震荡回落。目前连粕市场仍以移仓换月为主。主力M2605合约在区间上限附近震荡反复，多空在高位出现分歧，盘面增仓对垒，市场仍在成本与供给的复杂因素中震荡反复。当下仍保持区间震荡的思路对待。关注上方阻力附近主力资金持仓的变化。

　　油脂

基金抛售美豆油高位回落

　　周三CBOT豆油期货高位大幅回落，美豆走低导致基金抛售打压。1月豆油期货下跌1.01美分，跌幅1.9%，结算价报每磅51.67美分。夜盘连豆油高位回落。

　　周三马来西亚棕榈油小幅下跌，因为市场预期棕榈油库存增长，令吉汇率走强也带来压力。一项调查显示，11月底的棕榈油库存可能升至六年半最高水平。夜盘马棕油跟随美豆油震荡走低。国内夜盘连棕油高位收跌。

　　周三ICE油菜籽期货下挫，因CBOT豆油期货下滑，且交易商焦急等待周四将公布的加拿大统计局年度最终产量报告。1月油菜籽期货下跌15.6加元，或2.4%，收报每吨629.20加元。夜盘菜油震荡收涨，因短多推动。国内油脂内驱动力不足，走势依然跟随国际油脂而动。连豆油、连棕油开始从1月向5月合约移仓。由于国内油脂库存高企，上冲略显乏力。市场在区间上限附近震荡反复，等待国际市场新的驱动产生。油脂外强内弱延续，保持区间震荡的思路对待。

　　棉花

美棉微跌但美元疲软支撑需求

　　美棉微幅下跌，但期棉仍受到美元走弱的支撑，交易商等待本周稍晚将公布的关键数据。03合约下跌0.11美分/磅，跌幅为0.17%。在ADP就业报告显示美国11月民间就业岗位意外下降后，美元短暂扩大跌幅。以美元计价的期棉会更加便宜。夜盘郑棉偏强震荡，短期上下两难，预计维持震荡走势。操作上建议以短线交易为主。

　　白糖

原糖收低关注供应前景

　　原糖期货收低，关注供应前景。03合约下跌0.05美分/磅，跌幅为0.3%。印度政府于11月14日允许糖厂在2025-26年度（10月至次年9月）出口150万吨糖后，目前已签订的即期交货合同超过10万吨，货物将于1月中旬前交付，且现货运输已启动。郑糖夜盘大幅走低，国内5300元/吨左右面临挑战。资金主动做空意愿加强，持仓增加的情况下，下方仍有空间。操作上建议以短线交易为主。

　　苹果

主力合约移仓换月盘面延续高位震荡

　　周三，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2605宽幅震荡，收9712，较上一交易日跌0.06%，增仓0.6万手，持仓12万手。据卓创资讯，截至2025年12月3日，山东烟台栖霞苹果价格稳定，库内成交部分中小果，冷库果农65#-70#果2.0-2.2元/斤，客商75#果3.0元/斤左右。80#以上一二级货源尚未开始成交，采集意向成交价格，80#以上一二级果农片红意向报价3.7-4.0元/斤，条纹价格区间比较大4.0-4.7元/斤；客商货要价较高，80#以上一二级意向4.2-5.2元/斤（尚未成交，冷库报价按照库存成本加0.2-0.4元/斤利润）。产量、质量下滑，对盘面支撑明显，预计整体维持高位震荡，操作建议以震荡思路对待。

　　生猪

供应宽松期货偏弱震荡

　　周三生猪期货震荡下跌，主力LH2601暂报11475元/吨，较上日结算价跌0.26%。现货方面，据我的农产品网，全国均价11.2元/公斤，较昨日跌0.12元，最低价新疆10.57元/公斤，最高价广东12.44元/公斤。基本面来看，根据各口径仔猪出生数据及饲料产销数据来看，到明年一季度，国内生猪供应都处于增加趋势中，但消费旺季预期支撑使得猪价近期相对抗跌。长期来看，农业农村部数据显示去产能速度好于预期，对远月形成一定利多。操作上，近端震荡承压。LH2609震荡偏多思路。

　　玉米

现货偏强期货上涨

　　周三夜盘玉米期货延续强势，C2601报2276元，较上日结算价涨0.93%。现货方面，据汇易网数据，国内玉米价格继续偏强，南北港口玉米价格走强；东北玉米价格继续走强，华北玉米承压走低；北方玉米散船集港价格2230-2240元/吨，较昨日上涨10元/吨；集装箱一等粮集港2270-2290元/吨，较昨日持平；广东蛇口散船报价2430-2450元/吨，较昨日上涨20元/吨，集装箱报价2450-2470元/吨，较昨日持平。基本面来看，尽管目前中下游库存水平仍偏低，但在新作继续上市且中长期需求预期不佳的背景下，阶段性供需错配局面料难持续，后市关注购销情绪的变化。操作上，空单离场观望。