豆一

　　东北产区大豆价格维持高位震荡格局。当前市场呈现进口大豆拍卖与国产大豆购销同步推进的态势。短期来看，大豆价格预计以稳中偏强走势为主，贸易商的惜售挺价心态有望延续至春节之后，这主要受到供需结构偏紧、收储拍储节奏及节前备货需求的共同支撑。

　　豆二

　　受美豆出口需求节奏放缓与南美丰产预期持续发酵的共同影响，美豆偏弱。尽管不断有民间出口商报告向中国销售大豆，但此类政策性采购情绪已被市场基本消化。供应端压力显著，南美天气前景对巴西和阿根廷的农作物来说近乎理想，进一步巩固南美丰产前景。预计短期进口豆将继续承压。

　　豆粕

　　受美豆出口需求节奏放缓与南美丰产预期持续发酵的共同影响，美豆偏弱。尽管不断有民间出口商报告向中国销售大豆，但此类政策性采购情绪已被市场基本消化。供应端压力显著，南美天气前景对巴西和阿根廷的农作物来说近乎理想，进一步巩固南美丰产前景。预计短期进口豆将继续承压。国内方面，虽然进口大豆拍卖溢价成交，且海关检疫政策再次收紧支撑短期现货价格，提振国内豆粕近月风险偏好。

　　豆油

　　受美豆出口需求节奏放缓与南美丰产预期持续发酵的共同影响，美豆偏弱。尽管不断有民间出口商报告向中国销售大豆，但此类政策性采购情绪已被市场基本消化。供应端压力显著，南美天气前景对巴西和阿根廷的农作物来说近乎理想，进一步巩固南美丰产前景。预计短期进口豆将继续承压。三位知情人士透露，特朗普政府预计不会在今年年底前敲定 2026 年生物燃料掺混配额。此次推进放缓意味着，本届政府最具深远影响的能源政策决策之一将推迟至明年。同时，这一备受期待的配额方案，也将被纳入白宫正在权衡的一系列相互关联的生物燃料政策决策中。短期油脂消息面偏空。

　　棕榈油

　　马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，12月1-10日马来西亚棕榈油产量环比增加6.87%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加7.24%，出油率（OER）环比下降0.07%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚12月1-15日棕榈油出口量为613172吨，较11月1-15日出口的728995吨减少15.9%。供应压力始终较难缓解。出口疲软及季节性生产趋势影响，马来西亚棕榈油库存预计在短期内将保持高位。

　　菜油

　　洲际交易所（ICE）油菜籽期货周一收跌，跟随植物油跌势。隔夜菜油2605合约收跌1.40%。加拿大统计局报告显示，全国油菜籽产量增长13.3%至2,180万吨，高于统计局9月公布的2003万吨，也高于市场此前预期的2125万吨。且本年度加菜籽出口明显下滑，继续牵制其市场价格。不过德国终止了将“先进”废燃料重复计入生物燃料原料的规定，这为菜籽油提供了更明确的替代空间，提振菜油生柴消费。其它方面，据知情人士透露，特朗普政府预计不会在今年年底前确定2026年生物燃料掺混配额。且高频数据显示，12月前10日马棕产量环比增加而出口仍呈现下滑状态，库存压力短期内将保持高位，限制其价格。国内方面，中加贸易谈判仍未能就油菜籽关税问题达成相关协议，进口菜籽供应结构性收紧，现阶段油厂基本处于停机状态，菜油也将继续维持去库模式，叠加海关严查非转基因菜油进口，对其价格形成支撑。不过，第一船澳大利亚菜籽可能会于本月中旬压榨，且豆油供应充裕，替代优势良好，使得菜油需求维持刚需为主。盘面来看，受外围油脂偏弱拖累，菜油同步走低，短期维持震荡偏弱思路。

　　菜粕

　　芝加哥交易所（CBOT）大豆期货周一收跌，受美国出口担忧。隔夜菜粕2605合约收跌0.21%。美豆出口季，阶段性供应充裕，且在全球出口市场上，美国仍面临来自巴西更为廉价的大豆竞争。另外，近期我国采购有所放缓，市场关注中国对美豆的采购情况，美豆期价高位有所回落。国内方面，中加贸易谈判仍未能就油菜籽关税问题取得突破，加菜籽和菜粕进口仍受限，且现阶段油厂仍处于停机状态，供应端趋紧。不过，第一船澳大利亚菜籽可能会于本月中旬压榨，且温度下滑，水产养殖需求转弱，菜粕刚需下滑。同时，豆粕替代优势良好，削弱菜粕需求预期。菜粕市场处于供需双弱局面。盘面来看，受美豆下跌拖累，国内粕类同步下跌，近期菜粕总体维持偏弱震荡。关注中国对美豆的采购情况。

　　玉米

　　芝加哥交易所（CBOT）玉米期货周一收跌，受小麦下跌打压。隔夜玉米2603合约收跌0.63%。美玉米步入出口旺季，阶段性供应压力较高。且全球及美玉米供需仍然相对宽松，压制国际玉米市场价格。不过，USDA将2025/26年度美玉米结转库存预测值从上月的21.54亿蒲式耳下调至20.29亿蒲式耳，低于分析师预期的21.24亿蒲式耳，对美玉米价格有所支撑。国内方面，东北产区进入12月储备库的收购力度加大，收储库点持续增多，轮换玉米的采购量也在增加，部分粮库提高收购价，对市场底部构成支撑。不过，阶段性高价限制了用粮企业采购积极性，加之受小麦及储备玉米调节储备投放传闻影响，种植户与贸易主体恐高心理陆续显现，开始释放粮源，随市场供给增加价格出现高位回落调整。华北黄淮产区基层种植户售粮积极性略有提高，贸易商收购量较前期有所好转，政策性拍卖消息的发酵，市场看涨预期有所收敛，价格窄幅震荡。盘面来看，前期超预期上涨后，近日玉米期价高位回落，短期波动较大，暂且观望。

　　淀粉

　　隔夜玉米淀粉2603合约收跌0.36%。随着新季玉米上市量逐步增加，原料玉米供应较为充裕，行业开机率持续回升，供应端压力增加。不过，下游行业需求较好，木薯淀粉涨幅过大后，部分下游客户重新采购玉米淀粉，需求进一步增量，企业走货顺畅。截至12月10日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量104.9万吨，较上周下降0.50万吨，周降幅0.47%，月降幅1.87%；年同比增幅13.28%。盘面来看，受玉米回落影响，淀粉同步回落，短期观望。

　　生猪

　　根据Mysteel数据显示，上旬重点省份养殖企业计划出栏完成进度稍慢，预计规模场正常出栏，散户出栏大猪，但也有部分养殖户有惜售挺价操作。需求端，南方地区腌腊灌肠活动持续增量，鲜销走货速度加快，屠宰企业开机率连续回升，对生猪价格支撑增强。总体来说，供需双双增加，呈现博弈状态，生猪价格震荡为主。盘面上，生猪主力2603合约窄幅调整。

　　鸡蛋

　　养殖端持续亏损使得补栏积极性下滑且老鸡淘汰量有所增加，蛋鸡存栏小幅回落，市场氛围略有好转。且现货价格持续偏低，养殖端仍处于亏损状态，市场补栏积极性欠佳，利好远期价格。不过，当前蛋鸡在产存栏仍然处于高位，老鸡尚未出现超淘，高产能仍然牵制近月市场价格表现。总体而言，市场博弈于弱现实与强预期之间。短期近月合约或处于宽幅震荡状态,可轻仓试多远月。

　　苹果

　　晚富士苹果产区出库速度不快，客商按需寻货，甘肃产区伴随质量下滑价格下调，其余产区价格表现尚且稳定。据Mysteel统计，截至2025年12月11日，全国主产区苹果冷库库存量为758.55万吨，较上周减少4.97万吨。山东产区库容比为53.73%，较上周减少0.24%，陕西产区库容比为57.86%，较上周减少0.35%，山东产区出库氛围仍不旺，库内零星交易。蓬莱外贸渠道小果出库略有减缓，少量75#果货源出库。陕西各产区走货相对冷清，低价货源出库尚可，果农好货成交略放缓。洛川产区主要以客商包装手中货源发自有渠道居多，少量调货以果农两级货源。销区市场到货量减少，因价格较高走货同比不快，砂糖橘及其他柑橘类水果对苹果销售形成冲击。当前节日备货偏淡，短期价格继续回落可能。

　　红枣

　　随着新枣采收的进行，各产区产量逐渐趋于明朗。据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2025年12月11日红枣本周36家样本点物理库存在15790吨，较上周增加1880吨，环比增加13.52%，同比增加22.01%，样本点库存环比增加。2025产季灰枣收购结构分散，大型企业收购周期有限，部分大型企业未进行采收，多数货源集中在内地中小客商手中。陈枣结转库存叠加新季供应，整体红枣供应面偏宽松，下游消费缺乏亮点，深加工及终端市场难有明显增量，距离春节尚有2个月时间，关注旺季消费情况。

　　棉花

　　洲际交易所(ICE)棉花期货周一收高，美元疲软及投机性买盘提供支撑，ICE 3月棉花期货合约收涨0.11美分，或0.17%，结算价报每磅63.94分。国内市场：供应端，轧花厂皮棉加工量持续增加，商业库存呈现季节性增长态势。进口方面，进口棉港口基本进多出少。据Mysteel调研显示，截止至12月11日，进口棉主要港口库存连续第10周增加，总库存39.03万吨，刷新5个月高点。需求端，下游纺企旺季采购结束，但中高支纱线订单表现稳定，多选择刚需补货，加之远期潜在利好提供支撑，短期棉花价格重心或继续上抬。

　　白糖

　　洲际交易所(ICE)原糖期货周一收跌，受累于供应增加前景。ICE交投最活跃的3月原糖期货收跌0.15美分或1.0%，结算价报每磅14.95美分。国内市场，目前加工糖、甜菜糖报价相对稳定，广西新糖陆续到达销区，市场成交不佳的情况下，三种糖源竞争市场，对价格产生不利影响。截至目前不完全统计，25/26榨季广西已开榨糖厂66家，同比减少5家；日榨甘蔗产能53.75万吨，同比减少2.9万吨。云南开榨糖厂已达29家，同比增加10家，糖厂开榨数量过半。总体上，新榨季压榨渐入高峰，供应持续增加，现货价格走弱，缺乏利多驱动，预计后市糖价低位震荡运行为主。

　　花生

　　现阶段东北产区基层依旧好货挺价惜售，流通货源有限，而河南、山东等地受天气影响质量不均，二级油料可能出现供应过剩的局面，部分持货商选择让利出货。需求端持续平淡，食品厂及内贸采购疲软，订单有限。主力油厂陆续入市为油料米价格提供了底部支撑，但油厂质量把控严格，实际采购量有限，油料米市场交投平平。