【美豆】隔夜CBOT市场豆期货多数合约下跌，基准合约收低0.5%，创下七周低点。美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2025年12月11日当周，美国大豆出口检验量为795,661吨，不及预期。此前市场预估为1,000,000-1,250,000吨，前一周修正后为1,025,007吨，初值为1,018,127吨。此外，CBOT豆油期货收盘下跌，基准合约收低1.2%，主要反应库存大幅增加。美国全国油籽加工商协会（NOPA）发布的大豆压榨量数据显示，11月美国大豆压榨量为2.20285亿蒲式耳，压榨总量环比下降3.2%，同比增长14.0%。至11月30日NOPA成员持有的豆油库存预计将为14.08亿磅，创七个月新高，环比增长7.9%，同比库存增长29.9%。

　　【豆菜粕】近日海关检疫政策再次收紧，提振国内豆粕近月风险偏好，月差继续走扩。一方面要看到短期集中到港的冲击性压力减轻，另一方面要辩证看到国内相对饱和的供应现实。据Mysteel调研显示，截至2025年12月12日，全国主要地区油厂大豆库存739.48万吨，较上周增加23.96万吨，增幅3.35%，同比去年增加138.07万吨，增幅22.96%；豆粕库存109.69万吨，较上周减少6.50万吨，减幅5.59%，同比去年增加45.67万吨，增幅71.34%。现阶段，随着美豆价格下行，国内成本支撑逻辑减弱，豆粕短期多头风险偏好或降温。菜粕方面，高基差支撑下豆菜粕价差维持低位，临近交割、市场货源质量参差不齐且交割货源略紧张，注意月下旬资金拥挤风险。

　　【油脂】油脂整体阶段性偏弱运行为主，豆菜油旺季受成本支撑基差稳定，随美豆及ICE菜籽走弱，豆菜籽油成本能支撑逻辑趋于减弱。据Mysteel调研显示，截至2025年12月12日，全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为211.86万吨，较上周减少7.51万吨，跌幅3.42%；同比去年同期上涨18.96万吨，涨幅9.83%。菜油方面，库存跌至同期低位，阶段性供应紧张支撑基差偏强。棕榈油产区累库现货压力下市场多头信心明显不足，12月以来马棕环比增产及持续未见改善的出口事实，指引价格偏弱调整。然而，棕榈油季节性产量于11月开始下降，这应有助于缓解库存压力并维持价格坚挺。

　　【玉米】期货盘面下跌，玉米现货价格窄幅趋弱盘整，其中东北其他产区玉米价格暂维持稳定，贸易商对目前市场多保持观望的趋势。然而，北港玉米价格稍显上涨，此外，虽然下游库存增加，但绝对库存依然偏低，卖方市场依然主导行情。期货端，玉米近月合约贴水状态下，预计下阶段以区间震荡企稳行情为主。

　　【生猪】现阶段处于腌腊消费旺季，屠宰量缓慢爬升，养殖端低价认为程度也偏低，猪价弱稳。近日北方多地降雪天气影响短期出栏，猪价或有阶段性偏强表现。目前市场预期依然偏悲观，且在局部疫病影响下，提前出栏增多，供强需弱，猪价暂时难有大反弹。期货端，受供应压力前置影响，03合约估值重心抬升，但逢高依然受到明显压制，预计年内将维持区间震荡。