豆油豆粕
暂时观望
上一交易日，豆粕主连收跌0.79%至3029元/吨，豆油主连收涨0.02%至8628元/吨；现货方面，连云港豆粕3350元/吨，持平；张家港一级豆油8840元/吨，跌40元/吨。巴西大豆收获近6成，带来较大出口竞争；美元走高亦压制大豆，隔夜美豆主连收跌0.68%。
据ifind数据，3月20日当周主要油厂大豆压榨量205万吨（+8万吨）。库存方面，上周样本油厂豆粕库存62万吨，环比-12万吨；样本油厂豆油库存108万吨（环比-1万吨）。豆油消费方面，2026年1-2月，餐饮收入10264亿元，同比增4.80%，增速较上年年末回升，食用油消费小幅回暖。豆粕消费方面，25年年末生猪存栏同比增长0.52%，25年12月能繁母猪存栏量3961万头，同比下滑2.87%；2月全国蛋鸡存栏量12.96亿只，同比增长5.28%，环比止跌。
国内大豆进口放缓，当前油厂榨利低位回升，短期大豆或有供应趋紧预期；美豆进口可能增加，巴西大豆丰产，出口高峰渐临，中期预期仍维持偏宽松供应。阶段性油粕波动有所增加，中东冲突走向不确定性较高，观望为宜。
棕榈油
或可考虑多单轻仓减仓持有或离场
马棕上周五（3月20日）和周一（3月23日）休市，周二（3月24日）恢复交易。船运调查机构ITS和AmSpec Agri马来西亚2026年3月1-20日棕榈油产品出口量环比分别增长38.1%和49.6%。国内方面，中国海关总署公布的数据显示，中国2月棕榈油进口量为26万吨，同比增加168.9%。1-2月累计进口量为52万吨，同比增加142.4%。棕榈油累库，库存处于近7年同期中高水平。根据国家统计局发布数据，2026年1-2月，全国餐饮收入10264亿元，同比增长4.8%。现货方面，广东棕榈油9750，跌120，进口5月船期棕榈10340。
策略方面：或可考虑多单减仓持有或离场。
菜粕、菜油
暂时观望
加菜籽震荡收低，但仍接近于长期上涨行情顶部附近的关键支撑位。一位分析师表示，影响油菜籽价格的因素众多，包括贸易和出口量、中东地区的冲突以及美国对生物燃料掺混政策的臆测。国内方面，1-2月菜籽进口19万吨，其中12.4万吨来自澳大利亚，5.2万吨来自加拿大；1-2月进口菜油45万吨，其中进口俄罗斯菜油29.9万吨，进口阿联酋菜油8.63万吨，进口白俄罗斯菜油4.1万吨。1-2月菜粕进口44.75万吨，其中进口印度菜粕6.39万吨，进口阿联酋菜粕11.19万吨，进口俄罗斯18.19万吨，进口乌克兰菜粕7.95万吨。压榨厂菜籽去库，库存处于近7年同期最低水平；菜粕去库，库存处于近7年同期次高水平；菜油累库，库存处于近7年同期中间水平。现货方面，广西菜粕2480，跌10，广西菜油10180，跌50。
策略方面：暂时观望。
棉花
预计中长期偏强运行
上一日，国内郑棉小幅下跌，受国内发放滑准税配额影响而回落；隔夜外盘棉花弱势震荡运行，小幅回落，部分资金获利了结，近期创阶段性新高，受中国发放配额的支撑，同时原油价格中枢抬升对棉花中长期价格形成支撑。
据海关统计数据，2026年1月我国棉花进口量21万吨，2月我国棉花进口量17万吨，2026年1-2月我国累计进口棉花37万吨，同比增加41.0%。1-2月棉纱进口量约29万吨，同比增加8万吨，增幅40.2%。从去年12月份以来，国内外棉花价差走高，导致进口量也跟随走高。
2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为30万吨，实行凭合同申领的方式发放。发放总额较2025年增加10万吨。发放时间较去年提前五个月。
3月10日，美国农业部公布的3月供需报告显示，全球2025/26年度棉花产量预估为1.2099亿包，2月预估为1.1986亿包。全球2025/26年度棉花期末库存预估为7639万包，2月预估为7511万包。
根据中国棉花信息网3月供需报告，全国总产为778万吨；截止2月底，国内商业库存同比减少3万吨；工业库存96万吨。商业库存中性，但累库幅度偏低。中国棉花信息网2月初调查显示，预期2026年全国棉花意向种植面积同比减幅1.7%。
综合来看，新年度预期全球将减产，进入去库周期，中长期棉价具有支撑。从国内来讲，去库良好，且未来植棉面积预期调减，中长期供给偏紧；当前金三银四时期下游消费表现韧性。同时原油价格上涨导致化纤价格走高，替代品价格走强也支撑棉价。但近期国家发放配额30万吨，同比增加10万吨，时间也较往年提前，有效缓解了旺季原料短缺压力，短期利空。但其总量有限，国内中长期供给仍然偏紧，预计中长期棉价回落后仍然预期走强。
白糖
中长期底部抬升
上一日，国内郑糖小幅反弹，跟随外盘反弹；隔夜外盘原糖上涨1.36%，再次创阶段性新高，因油价大幅上涨，降低巴西新年度制糖比，预计下方支撑较强。
海关总署公布的数据显示，2026年1、2月份我国进口食糖28、24万吨，同比大幅增加。2026年1-2月我国累计进口食糖52万吨，同比增加44万吨。进口量维持在高位。
全国糖业联合会(NFCSF)公布了截至2026年3月15日的食糖产量最新数据，本季食糖总产量达到2617.5万公吨，而上一季同期为2371.5万公吨，增幅约为10%。2月下旬，ISMA对其生产预期进行了如下修订，糖总产量约3240万吨，预计用于生产乙醇的糖分转移量约310万吨，净糖产量约2930万吨(比上年增长12%)。
根据广西糖协数据，截至2月底，2025/26年榨季广西全区累计产混合糖565.13万吨，同比减少51.58万吨；累计销糖199.23万吨，同比减少89.10万吨；截至2月底工业库存365.9万吨，同比增加37.52万吨。按照其他第三方机构预估，本年度广西糖产量能达到720万吨左右，较上年年度大幅增加约70万吨。
综合来看，国外方面，印度糖产量不及预期，原油价格上涨将带动乙醇价格，这对糖价形成利好。国内方面，国内增产预期强烈，进口量仍然较高，国内工业库存同比增加，国内供给充足。原油价格上涨将改变巴西新榨季制糖比，中长期糖价底部有所抬升。
苹果
预计中长期偏强运行
上一日，苹果期货偏强运行，当前进入清明节备货期。Mysteel农产品数据显示，截至2026年3月18日，全国主产区苹果冷库库存量为468.43万吨，环比上周减少31.29万吨，环比上周略有加快。
据钢联数据显示，2025年全国苹果产量统计3431.42万吨，同比减少6.01%。卓创资讯调研数据显示，新季苹果产量约为3423.44万吨，较上一产季减少311.53万吨，且果径偏小。
综合来看，随着清明备货进入高峰，销区需求稳步释放，去库将加快，在低库存与备货需求双重驱动下，苹果市场维持稳中偏强运行。后续需持续关注产区去库速率，同时也要关注后期果树开花期（4月份中上旬）产地天气情况。
生猪
考虑空单持有
上一交易日，主力合约下跌1.35%至10220元/吨，涌益咨询数据显示，生猪全国均价为9.81元/公斤，较前日下跌0.06。周末北方价格窄幅下调为主，需求端反馈终端消费量级变化空间较窄，多数市场猪源供给充足；部分地区个别集团场周末缩减出栏量，但对猪价支撑不足。当下供需局势未改，价格缺失连续上涨空间。南方市场猪价稳中偏弱运行。市场反馈养殖端出栏积极性尚可，猪源供应偏宽松。需求端走货仍疲软，多数屠企反馈宰量平平。预计短期内猪价或窄调为主。农业部数据显示，2025年12月能繁母猪存栏量3961万头，同比降减2.87%，较3900万头偏高1.56%，降减幅度不及市场预期。年内目标或降至3650万头，差距仍大。据涌益咨询统计，3月规模场计划出栏量环比约25%，目前进度推进不佳。
整体来看，全国出栏均重继续小幅上扬，消费清淡，供给或仍面临较大压力，部分二育增加补栏，但支撑不足，随着多地猪粮比价跌破5:1，陆续启动收储机制，但目前收储力度仍无法承托供给量级。考虑空单持有。
鸡蛋
考虑远月空单逐步止盈
上一交易日，主力合约上涨0.71%至3409元/500kg，主产区鸡蛋均价为3.20元/斤，较前日上涨0.04，主销区鸡蛋均价为3.42元/斤，较前日上涨0.04。钢联数据显示，鸡蛋单斤成本约3.67元，同比上涨2.5%。单斤饲料成本约3.1元左右，养殖利润约-0.57元/斤，同比偏低0.38元/斤左右。据卓创资讯统计，2月全国在产蛋鸡存栏量13.5亿羽，环比增加0.6%，同比实现增长3.37%。存栏量处于近10年最高水平。按补苗趋势看，3月蛋鸡存栏量或窄幅波动为主，同比或处近10年最高水平。
整体来看，3月鸡蛋供应或维持偏高水平，延淘换羽动作增多，或成为供给改善的阻碍，令人担忧远月供应改善前景。盘面近期逐步兑现上述走势，可考虑远月空单逐步止盈。
玉米/淀粉
轻仓参与
上一交易日，玉米主力合约收涨0.13%至2387元/吨；玉米淀粉主力合约收涨2.72%至2798元/吨。北港玉米2385-2390元/吨，持平；南港玉米2510-2530元/吨，持平；山东玉米淀粉价格3020元/吨，持平。北港库存偏低，饲料企业库存水平偏低，现货价格表现偏强。南美玉米种植顺利推进，美元走高带来压力，阶段性高位卖压增强，隔夜美玉米主连收跌0.80%。
据ifind数据，北港库存218万吨（环比+23，周下海量75.2万吨），周集港量98.3吨，集港量低位回升；广东港口库存45万吨（-25万吨）。需求方面，25年年末生猪存栏同比+0.52%，25年12月能繁母猪存栏量3961万头，同比下滑2.87%；上周深加工消费量134.14万吨，小幅回升；玉米淀粉产量32.17万吨，库存120万吨（-1万吨，为7年同期次高水平），山东地区玉米淀粉加工利润维持低位水平，下游需求略有回暖。饲企玉米库存小幅回落，最新库存天数30.27天，为近5年同期偏低水平，近期建库放缓。2月全国蛋鸡存栏量12.96亿只，同比增长5.28%，环比回升0.62%。
国内玉米产需基本平衡，总体并无供应缺口；主产区25年玉米成本下修，东北主产区种植利润优于去年；近期小麦玉米价差跌入替代阈值之内，小麦替代效应或渐强；25年北方主产区玉米丰产，玉米待售量仍高，近期东北地区气候快速转暖，短期售粮或加快，大幅冲高或可关注远期合约虚值看跌期权机会；玉米淀粉需求环比有所回暖，但供应充裕，库存偏高，或稍强于玉米。
