【大豆/豆粕】
美伊关系或有缓和，和平曙光再现。前期受化肥价格，国际运费影响的农产品走弱。夜盘连粕继续下行。国际方面，巴西国家商品供应公司CONAB数据显示，截至3月21日，巴西大豆收割率为67.7%，去年同期为76.4%，五年均值为66.4%。巴西大豆出口方面，截至3月20日，巴西各港口大豆对华排船计划总量为853.8万吨，仍为较高水平。USDA数据显示，截至3月19日当周，美国对中国（大陆地区）装运39.6万吨大豆，前一周为54.6万吨。后续大豆/豆粕仍需要密切关注美伊局势，能源和肥料市场动态，特朗普访华情况以及气候方面的动态变化，多维度驱动因素交错，不确定风险提升，投资者注意风险。
【豆油/棕榈油】
原油震荡等待中东局势的演变。全球柴油价格偏强，植物油跟石化柴油价差继续下跌，利于生物柴油的边际改善。近期亚洲和欧洲的天然气价格偏强，新季作物的面临肥料供应中断以及成本提升的风险，后续新季作物要关注成本的抬升、肥料短缺对单产的影响以及新季作物种植结构，由于全球化肥供应链受到影响，目前市场预计市场存在多种大豆，少种玉米的概率发生，后续需持续验证。今年气候同样存在不确定性。因此农产品供应链存在不确定性风险。 目前随着原油韧性的偏强，流动性压力增加，一方面交易输入性通胀增加的滞胀逻辑，一方面也交易强美元带来的流动性压力下的衰退逻辑。后续价格的指引需要持续关注中东局势对能源价格的影响以及宏观预期和资金的动向。
【菜粕/菜油】
隔夜菜系期价下跌，因油籽进口预期有所放开。沿海油厂菜籽库存处于低位，开机率也保持低位，因中加菜籽、菜粕贸易的恢复，后续进口增加可期，供给前景正在对菜系期价构成压力。随着气温的回升，水产饲料的需求将受到季节性提振，豆菜粕单位蛋白价差处于同期偏高水平，水产品价格相较去年同期略高，预计短期来看刚性需求对菜粕期价将有所支撑。综合来看，近期菜系期价对地缘政治因素的敏感性仍在，策略上建议以观望为主，后续关注需求端提振对期价的支撑。
【豆一】
豆一期货主力合约减仓，价格回调。国内政策端竞价拍卖在进行。原油震荡，等待中东局势的演变。近期亚洲和欧洲的天然气价格偏强，新季作物的面临肥料供应中断以及成本提升的风险，后续新季作物要关注成本的抬升、肥料短缺对单产的影响以及新季作物种植结构。目前随着原油韧性的偏强，流动性压力增加，一方面交易输入性通胀增加的滞胀逻辑，一方面也交易强美元带来的流动性压力下的衰退逻辑。短期持续关注中东局势和能源价格的指引。
【玉米】
昨日北港锦州港平仓价上涨5元/吨，报2410元/吨，鲅鱼圈港平仓价持平，报2405元/吨，东北现货收购价大部持平，有零星涨跌。山东现货收购价以降价为主，降幅在0.3-1分/斤。国内托市小麦拍卖量逐步增加，且进场企业资质有所开放，或对玉米价格形成一定冲击。随着东北天气的逐步转暖，惜售情绪或有所减弱，继续跟进东北售粮进度，国储拍卖信息以及期货资金动向，投资者注意回调风险。
【生猪】
生猪远月跌势放缓，整体资金增仓近万手。现货价格继续走低。当前行业出栏体重环比继续走高，且同比处于同期高位，库存压力仍然有待去化。自上年度7/8月产能见到周期性高点以来，至今产能去化幅度不足2%，2026年年内生猪出栏数量已经确定，全年供需宽松局面难改，猪价中期反转逻辑仍难成立。当前猪价仍需继续维持低位，以促进行业产能去化。
【鸡蛋】
鸡蛋期价增仓下跌，原料端玉米、豆粕期货价格跟随原油价格向下小幅调整。现货价格稳中偏强。当前淘汰鸡龄接近17个月，即今年3月新开产蛋鸡为2025年10月补栏鸡苗，而3月淘汰老鸡为2024年10月补栏鸡苗。可以看到2025年10月~2026年2月期间，逐月补栏鸡苗均同比下降，降幅分别10%、13%、14%、2%及3%，去年四季度期间同比降幅较大。假设淘汰日龄保持相对稳定的前提下，自今年3月至今年7月，逐月新开产蛋鸡数量均低于当月需淘汰老鸡数量，蛋鸡存栏下滑趋势在未来5个月内仍将延续，鸡蛋现货价格具备逐步走强的基础，建议逢低布局低位多头策略。
【棉花】
昨天郑棉小幅下跌，现货基差总体持稳，下游纺企逢低采购为主，成交一般。3月份旺季需求表现不错，下游低库存的纺企备货意愿尚可。国内进口配额发放消息落地，棉花内外价差有所缩窄，继续关注其他政策动向。截至3月15日全国棉花商业库存523.02万吨，较2月底减少24.68万吨，高于去年同期5.31万吨；其中新疆疆内棉花库存为388.5万吨，较2月底减少18.7万吨，低于去年同期12.91万吨。相较于2月底，全国商业库存由同比偏低转为偏多，继续关注后续消化情况。国内旺季表现偏好，开机不断回升，棉纱和坯布库存消化良好，纯棉纱市场交投较好，维持中高支纱走货偏好。中期郑棉维持偏多的策略。
【白糖】
隔夜美糖震荡。国际方面，市场的关注点转向新榨季巴西的产量。由于降雨不佳以及制糖比例下调的预期，预计新榨季巴西食糖产量同比下降，关注后续数据变化。国内方面，从交易逻辑来看，郑糖处于弱现实、强预期的格局。由于本榨季供需偏宽松，短期糖价上方仍面临一定压力。不过，中长期看，三季度可能会发生厄尔尼诺现象，26/27榨季广西存在减产的预期，关注后期天气情况。
【苹果】
期价继续回调。从交易逻辑来看，市场的交易主线在需求端。节后西北产区需求较好，价格偏强。不过，西北地区剩余货源不多，现货交易开始转向山东地区货源。今年山东地区苹果质量较差，但是价格较高，下游接受意愿不高，现货价格上涨乏力，因此资金有所撤离，导致期货价格大跌，操作上暂时观望。
