油脂
近期油脂在强预期与弱现实的博弈中延续高位震荡，三大油脂小幅收涨。支撑端，印尼B50生柴政策持续发酵，铁路机车相关路测启动显示推进决心，叠加原油高位运行提供成本支撑。但近端压力显著：马来西亚棕榈油产量环比大增逾60%，而出口则环比下降约16%，累库预期升温。国内方面，临近五一假期，市场避险情绪有所增加，现货成交转淡。震荡调整运行，主力参考豆油8400-8700，棕榈油9500-9800，菜籽油9600-9900。
生猪
中共中央政治局当日会议强调“稳定生猪等农产品价格”，释放明确政策托底信号，盘面午盘快速拉升。现货表现则有所分化，全国农产品批发市场猪肉均价小幅回升至15.24元/公斤，但外三元标猪出栏均价承压下跌。基本面仍处供需博弈阶段：节前备货需求消退而养殖端出栏积极性回升，能繁母猪存栏3904万头略高于正常保有量，产能去化进度缓慢。机构普遍认为，政策预期对短期情绪形成支撑，但供需反转尚需时日。震荡调整运行，主力参考11200-11500。
蛋白粕
美豆播种开局顺利，中西部预计将有持续性降水，盘面计入天气升水，震荡偏强运行。国内二季度大豆到港量将维持高位，压榨量将回升，供应端转为宽松。五一节前下游存备货需求，成交量转好，但进口大豆集中到港预期升温，价格承压回落，压制持续补库需求，需求缺乏持续支撑。目前国内进口买船恢复，加菜籽重新进入中国市场，改善菜粕供应端结构，但成本较高，榨利较差。菜籽压榨厂开机率提升，供应转向宽松。水产养殖逐步启动，下游现货及远月成交有好转表现。油厂菜籽、菜粕库存有所增加，整体仍维持低位运行。豆粕09合约2950-3080。菜粕09合约2300-2480。
玉米
产区基层种植户售粮持续，余粮进一步减少，粮源基本转移至贸易商。地缘冲击带动化肥等基本农资价格走强，预计新作种植成本将增加，支撑远月合约。关注东北产区新季玉米种植面积的变化。成本提升，玉米淀粉企业利润收窄，行业开机率微幅下调。华北深加工企业库存较上周微幅下调。饲料企业观望情绪浓厚，随用随采为主，补库积极性一般，库存仍同比偏低。07合约震荡偏强，支撑2350，测试前期平台压力2400-2490能否突破。
白糖
Czarnikow预计26/27榨季全球食糖过剩量降至110万吨，厄尔尼诺不利天气影响预期也逐渐在盘面体现，带动国际糖价触底回升。但巴西中南部新榨季开启，国际糖市短期供给端压力持续加大。多空因素交织。国内产区即将进入纯销售期，但广西第三方库存达到近年峰值，进口糖以及进口替代品市场形成消费端挤占。09合约压力5450。
棉花
美国产区的干旱比例进一步提高至98%，不过棉价高涨也对各国棉花消费造成冲击。消费市场分化，印度3月份纺织品服装出口明显走弱，越南纺织品服装出口回暖态势凸显。国内新棉播种进度快于去年同期，种植面积即将清晰。下游需求逐步转弱，以刚需补库为主，纺企利润被挤压。09合约支撑16130。
