碳酸锂价格近期出现回调，核心不是需求侧出现问题，而是供给端的预期发生改变，叠加库存数据显性化，使得前期5-6月低库存去库的看涨逻辑弱化。回调的直接驱动在于SMM提高对贸易商及电芯厂等环节的样本覆盖，表外库存显性化，样本库存增加约3.7万吨，库存天数增加约一周，虽然整体库存天数仍处于低位，但是低库存逻辑弱化对于高估值下的碳酸锂影响明显，多头减仓带动盘面迅速回调。与此同时，海外供给侧的增量预期密集兑现，澳洲BaldHill宣布复产、津巴布韦锂精矿在配额制下恢复发运，远期紧缺的预期再次弱化。国内方面，目前临近宁德时代枧下窝矿山的预期复产节点，小作文频发导致市场博弈增强，5w多手仓单对盘面形成压制。现实来看，需求环比高增速不改，5-6月矿端紧缺现实及去库预期仍在，虽然盘面在多重利空的影响下回调幅度较大，但基本面好的现实不改，预计盘面震荡整理，若枧下窝复产再次落空，盘面可能重归强势。