近期碳酸锂期货市场的剧烈波动核心围绕江西云母矿停产预期展开多空博弈。8月5日午盘碳酸锂主力合约LC2509快速下跌，最低触及67060元/吨，主力合约换月至LC2511；而8月6日尾盘又快速拉升，主力LC2511合约收涨1.58%至69620元/吨，价格又回到本周起点。这种日内极端反转行情直接受到江西矿权政策消息的持续扰动影响，可谓镜像。8月中旬枧下窝矿证到期日及9月底储量报告截止期为突破震荡区间的潜在催化剂，建议轻仓应对政策风险，避免单边重注。

一

　　资源扰动主导多空博弈

　　市场核心矛盾是江西云母矿采矿证续期风险引发的停产预期，市场多空小作文博弈激烈。

　　8月5日午盘暴跌逻辑：

　　市场传闻“枧下窝矿证手续无问题”，宁德时代半年报电话会称“省、市级相关部门都已确认收件，宁德时代申请采矿权续期的材料要件齐全，内容完整，目前公司正在等待批复”，空头借机增仓打压。

　　8月6日尾盘拉升驱动：

　　新传闻称“矿种认定倾向锂矿，需9月30日前提交储量报告且评审周期不足”，引发云母矿停产概率上升预期。此停产事件也有历史参照效应，2024年9月枧下窝矿停产消息曾触发期货单日涨7.91%，市场对政策敏感度极高。

二

　　智利出口量回升

　　智利海关公布出口数据，2025年7月份智利碳酸锂总出口20928吨，环比增加43.16%，同比增加3.73%。其中出口，中国13632吨，环比增加33.31%，同比减少13.48%；韩国6112吨，环比增加102.72%，同比增加194.55%；日本615吨，环比增加48.19%，同比增加245.51%；美国150吨，环比减少76.08%，同比减少86.51%。2025年7月份智利硫酸锂总出口10388吨出口至中国，环比增加35.19%，同比增加170.66%。

　　智利向日、韩两国碳酸锂出口规模显著扩大，折射出日韩产业链“去中国化”步伐日益加快。韩国方面，碳酸锂进口量激增，其中一部分经苛化工艺转化为氢氧化锂，另一部分则用于本土磷酸铁锂产线投料。

　　与此同时，智利两大巨头今年均有增产规划。在此背景之下，我国上半年从智利同比减少7.0%，业内普遍预期，随着下半年价格中枢上移，南美新增供应有望陆续到港，填补国内产量缺口，并对价格波动起到平抑作用。

三

　　下游备货积极

　　近期，现货市场交投活跃，期现商报价、询价均趋于积极，下游采购意愿亦同步增强。8月份正极材料厂订单排产情况良好，且盘面价格相对第三方网站均价更具吸引力，进一步刺激了“点价”交易。

　　然而，结构性矛盾依旧突出：工碳货源持续偏紧，电工价差报价虽维持在2100元/吨，但上游出货意愿弱。2024 年底产电池级碳酸锂旧货基差不断走阔，期现商普遍反映“接货难、出货更难”。对品质管控严格的正极厂因顾虑质量风险，不敢轻易使用旧货，而旧货报价又未低廉至与工碳持平；与此同时，现货市场整体尚未紧缺到“见货即扫”的程度。

　　当前，在政策不确定性较大且旺季预期犹存的背景下，正极厂备货盈亏比处于相对合意区间。库存数据亦印证了这一趋势，库存正加速向下游集中。

四

　　预期偏差

　　近期，碳酸锂盘面振幅显著。8月6日，主力合约收涨 1.58%，而第三方现货报价却下调 257 元/吨，基差随之收敛。市场对信息的反应呈现明显不对称：当日下午流传的停产传闻所引发的波动，远甚于上午智利出口量回升的利空影响，亦折射出当前宏观多头情绪回补背景下，多数交易者对价格上涨抱有强烈预期。

　　在多空“小作文”持续交锋的格局下，碳酸锂料将维持高波动特征。方向尚待明朗之际，宜坚持区间交易策略，并重点关注碳酸锂期权的波动率机会。

　　8月中旬枧下窝矿证到期日及9月底储量报告截止期为突破震荡区间的潜在催化剂，建议轻仓应对政策风险，避免单边重注。

　　风险提示：矿山超预期减停产、新能源政策更新、技术替代加速