11月19日，碳酸锂期货价格再度走强，主力合约涨超4%，盘面价格逼近10万元/吨。本轮价格回升的核心原因在于需求端持续改善。动力电池与储能电池需求保持高景气，终端拉动明显，带动碳酸锂库存加速去化，且储能带动下市场对明年需求预期保持乐观。同时，产业链材料价格同步上行，六氟磷酸锂等品种涨幅突出，对碳酸锂形成一定的情绪与价格联动，产业链各环节价格传导顺畅，进一步增强了碳酸锂价格的上行动力。行业层面，11月18日，《磷酸铁锂材料行业成本研究》研讨会在北京召开，中国化学与物理电源行业协会副秘书长汤雁表示，磷酸铁锂材料环节竞争激烈、利润承压，并提出通过成本指数、技术升级和产能协同，引导行业有序发展，防止“内卷”加剧。

　　从基本面看，锂资源供应持续回升，但需求端更为强劲，供需依旧维持紧平衡，预计 11–12 月去库延续。供给端方面，SMM 数据显示 10 月碳酸锂产量环比继续上升至 9.23 万吨，预计 11–12 月仍将维持高位。后续需关注枧下窝矿山复产进度，若复产落地可能对盘面造成扰动。需求端表现强劲，11–12 月排产仍有支撑，“以旧换新”与购置税减免政策推动年末新能源汽车产销预期向好；储能端经济性持续改善，峰谷价差扩大与容量电价机制刺激新增储能项目建设，市场对明年储能需求的乐观预期，对碳酸锂形成长期提振，有望推动新一轮上行周期启动。另外在电池需求带动下，正极与电解液环节生产保持高位，其中六氟磷酸锂自 7 月中旬以来涨幅超过 190%，反映中下游景气修复。库存方面，当前碳酸锂库存持续去化，预计 11–12 月去库延续，盘面仓单虽企稳但仍需警惕再度下滑风险。整体来看，11–12 月供需格局仍偏紧，去库或将延续，后续需关注需求在淡季的持续性，即明年一季度传统淡季的需求表现以及“以旧换新”政策的延续性。

　　总结而言，碳酸锂当前供需持续偏紧，且市场对明年碳酸锂需求预期保持乐观，推动碳酸锂价格持续上涨。策略上，在长期需求预期向好的背景下维持偏多思路，若受复产等因素影响出现价格回调，逢低吸纳更为稳妥。

　　风险因素：需求超预期释放；锂矿项目投产不及预期；政策变动