工业硅大厂目前暂未启动复产，西南增量少于西北减量，新疆电价补贴取消后，成本支撑强化和复产预期回升进入博弈、回归区间震荡模式，区间下沿以成本定价逻辑为主，上沿为西南利润修复后产能入场位置。光伏产业链受反内卷政策提振，供需暂无实际性改善。多头交易现货不跌则期货不跌的底气，盘面整体支撑偏强。工业硅和多晶硅双双涨至高位后，开始出现大额套保盘入场，近月或出现部分晶硅多头和多PS空SI仓位盈利离场情况。多晶硅保证金提高，追涨难度进一步提升，建议谨慎操作。重点关注PS/SI比价和政策落地节奏，能否出现回调后新一波拉涨节奏。