多晶硅2606合约自4月10日盘中触底以来已连续多个交易日大涨。4月21日截至发稿，最高触及44350元/吨。

　　市场信息梳理

　　消息面上，据券商中国报道，4月17日，工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局、国家能源局等部门联合召开光伏行业座谈会，部署规范光伏产业竞争秩序相关工作。要求扎实推进光伏行业“反内卷”。

　　有分析认为，从库存角度来看，行业面临“越生产越亏损”的囚徒困境，“反内卷”已刻不容缓。

　　此外，据澎湃新闻，此次光伏“反内卷”座谈会的与会企业有别于以往。官方消息称，“中国光伏行业协会以及中国华能集团、中国大唐集团、中国华电集团、国家电力投资集团、国家能源投资集团、中国核工业集团等有关企业参加会议”，而此前由工信部等部委召集的几次光伏“反内卷”会议，参会者主要为产业链各环节的代表企业。鉴于上述发电央企均为国内新能源电站投资开发主体，会议内容或涉招投标环节。

　　库存方面，根据SMM数据，截至4月17日当周，多晶硅工厂库存为36.43万吨，同比增加45.22%。

　　价格方面，中国有色金属工业协会硅业分会于4月15日的报价显示，多晶硅N型复投料成交价格区间为3.4万-3.6万元/吨，成交均价为3.53万元/吨，环比下滑1.94%；N型颗粒硅成交价格区间为3.4万-3.5万元/吨，成交均价为3.43万元/吨，环比下滑2%。

　　从期货市场表现来看，据东方财富期货APP数据，4月21日截至发稿，多晶硅期货主力合约资金净流入1.66亿元。龙虎榜数据显示，前一交易日多晶硅主力合约前20席多头增仓5459手，前20席空头增仓3946手，前20席位净持仓近段时间内处于净空态势。仓单数据方面，前一交易日多晶硅期货仓单量为12580手，环比持平。

　　机构观点速览

　　展望后市，机构对短期方向的判断不一。

　　光大期货研报显示，最新光伏行业会议及政策信息拉开新一轮反内卷大幕，为企业注入新的强心剂，冲淡市场在光伏出口退税取消以后的悲观情绪。硅料企业有更多挺价底气，以及加速注册仓单的意愿。短期现货跟涨修复，期货盘面高位支撑、波动走强。但注意到硅片减产幅度不及电池端，库存仍在延续累库。或限制硅料持续性上涨空间。后续重点关注后续行业会议动态及政策落地情况，跟踪行业控产执行和需求接续表现，是否出现改善供需矛盾的新信号。

　　南华期货表示，主导多晶硅期货价格走势的核心逻辑，聚焦于以下因素：库存消耗进度，技术面走势。从技术面角度看，周五期货成交量持续萎缩，说明后续买盘力量不足，上涨缺乏持续的资金支撑，很容易出从基本面角度看，行业基本面当前呈现“供需双弱”的特征：供给端，市场悲观情绪仍在。目前多晶硅市场绪蔓延。承受库存以及后续大厂开工双重压力，厂家抛货欲望较强，后续价格仍略显悲观；需求端，下游硅片、电池片及组件环节开工率不高。同时，当前多晶硅库存为历史高位，上下游整体仍以消耗库存为主，市场悲观情绪冲高回落，当前位置追高风险较高，可尝试压力位方向轻仓期货期权空单。

　　国投期货分析指出，受四部门 17 日联合召开光伏行业 “反内卷” 座谈会提振。短期政策预期与产业情绪共振，多晶硅签单活跃度提升，SMM的N型复投料现货报价上移至 34000-36000元 / 吨。多头可构建备兑组合，未持仓者等待回调介入，警惕中期过剩压力与政策传导节奏不确定性。

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