财联社12月15日讯（记者周晓雅）上市不到一个月，铂期货迎来了强势涨停。

　　今日尾盘，铂期货主力合约出现放量上行，收盘半小时前触及涨停，直到收盘时依旧封住涨停板，收报482.4元。该合约也以7%的涨幅在今天的白天盘面中领涨。

　　与铂期货同日上市的钯期货，今天主力合约也同样走高，截至收盘涨幅达到4.73%，盘中一度涨近6%。从黄金到白银，再到目前的铂钯期货，金属板块品种接力上行的逻辑是什么？涨势能够延续多久？

　　铂期货上市以来首次涨停

　　12月15日，铂期货主力2606合约早盘已经走高，午后则是放量继续上行，迎来上市以来首个涨停板的同时，该主力合约成交量达到4.18万手，较前一交易日增加了2.94万手，增幅超过2倍。

　　除了主力合约以外，远月合约也出现放量涨停。其中铂2608合约、铂2610合约今天均触及涨停，截至收盘涨7%。成交量来看，铂2608合约环比增加269.39%至1629手，铂2610合约的成交量也环比增加了八成以上。铂2612合约则是当天收涨8.19%。

　　多数合约的持仓量也出现同步上行，其中铂期货主力2606合约的持仓量增幅最显著，增加了近六成仓位，至1.78万手。

　　钯期货情况也类似。该品种多个合约中，2608合约涨幅最显著，其次是2610合约。钯期货主力2606合约在今天增加六成以上的仓位，同时，该合约成交量为3.07万手，环比增长498%。

　　为什么出现放量涨停？南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹分析，近期价格运行主要围绕美联储货币政策宽松、铂金供需基本面紧张、中长期ETF需求强劲，短期投机资金流入明显等问题展开。

　　首先在美联储货币政策方面，FOMC如期降息25BP至3.5%—3.75%，并技术性扩表。美联储宽松货币政策助推黄金价格中枢上抬，同时铂金与黄金价差增强铂金估值优势，长线资金增配弱贵金属铂金，表现为境外的安本铂金ETF与黄金共振，今年来铂ETF流入显著，近期流入进一步加速。

　　其次，铂期货基本面供需矛盾凸显。夏莹莹介绍，根据WPIC，2025年以来铂金的租赁利率不断上行，而租赁量却不升反降，租赁者转向购买铂金，激发铂金币、铂金条的投资需求。“全球铂金年度供需体量不足250吨，其本身品种规模小，也增加价格波动弹性。”

　　“自2023年以来，铂金市场处于连续第三年的结构性短缺状态。”广发期货叶倩宁则提到，今年铂金供应较2024年同期下滑4.4%，铂金全球需求今年较2024年同期略降，但不同领域的表现有所分化，汽车尾气催化行业和其他工业行业受到美国关税和原材料成本上涨的冲击需求出现下降，然而首饰消费和投资需求在铂金价格的上涨刺激下出现增长并弥补了工业需求萎缩。

　　同时，近期数据来看，汽车产业的复苏对铂族金属需求的提振具有重要影响。中国官方公布11月规模以上工业产品产量显示汽车制造业生产保持较快增长，当月同比增速小幅回落11.9%，1-11月累计同比增长为11.8%与10月持平。

　　“在国内外复杂的宏观和经贸环境下，企业生产增速保持高位运行反映对应需求前景的乐观。”她解释，铂钯需求在燃油汽车尾气催化的占比较高，铂金在37%，钯金为80%，汽车等工业需求稳定增长情况下将强化铂钯供应趋紧预期。

　　对于今日的期货成交放量，夏莹莹认为，铂期货2606主力合约今日成交量仅次于上市首日，今日短线资金助推广期所铂期货价格上冲，铂金内外价差走扩；同时，NYMEX铂钯期货持仓自11月下旬来持续攀升。

　　警惕短期回调

　　品种放量上行的情况下，上述市场人士提醒需要留意短期的行情回调。夏莹莹认为，资金面支撑牛市根基，11月下旬来全球最大铂金ETF安本铂金ETF持仓加速流入，但NYMEX期货市场持仓亦同步上升，且今日国内期货资金加速涌入，需警惕短期回调风险。

　　“中长期看，铂金的牛市基础仍在，短期看国内期货市场资金集中涌入致铂金国内外价差走扩，短期需警惕调整风险。”她认为，预计美联储在2026年上半年继续采取宽松货币政策的政策基调不变，投资需求仍有望上升；另一方面，预计202626年铂金仍将保持供需面偏紧的格局。

　　叶倩宁也提到，铂钯在宏观和供需基本面上偏强且价格相对黄金仍有低估的情况下，目前欧美多家大型机构都上调了2026年铂钯目标价格，预期中长期有望持续震荡上行。

　　“短期看，国内市场由于广期所铂钯期货处于上市初期持仓流动性整体有待提升，同时合约保证金成本偏低，因此容易受到投机资金流入的扰动使波动放大，当前国内价格相对外盘溢价幅度有所扩大。”她建议，操作上结合外盘走势以回调买入操作为主或用虚值看涨期权代替单边多头，注意仓位控制。