【铜】
铜：夜盘铜主力合约收低0.35%。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量虽环比回落，但总体延续高增长。国家统计局数据显示，电网投资正增长，电源光伏和风电新增装机负增长，汽车产销和地产负增长，家电排产下降。短期铜价可能偏弱波动。关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化。
【锌】
锌：夜盘锌主力合约收低0.30%。锌精矿加工费持续低位，精矿供应阶段性紧张。据上海有色网数据，国内锌冶炼产量可能下降。中钢协统计的镀锌板库存总体高位。基建投资累计增速放缓，汽车产销和地产负增长；家电排产下降。受预期冶炼产量下降影响，短期锌价可能偏强波动。建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化。
【贵金属】
贵金属：夜盘贵金属震荡反弹。美联储7月议息会议维持利率不变，贵金属压制缓和。但美伊冲突反复扰动通胀前景，油价再度走高。短期内，市场交易主线仍围绕美联储货币政策展开，实际利率偏高叠加强势美元持续压制贵金属估值。中长期维度看，贵金属价格中枢具备持续上行基础：全球地缘政治风险中枢抬升，政治经济秩序重构仍在持续，同时美国财政压力加剧，去美元化进程将持续推进，全球央行增持黄金储备的趋势延续，中国央行连续20个月增持黄金。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配合。
【铝】
铝：夜盘沪铝上涨0.41%。油价高位冲击美联储加息预期，新主席沃什对于控通胀也持强硬态度，中期美元和实际利率均令铝价估值承压。国内基本接近政策的“产能天花板”，供给可增的空间有限。海外主要是看中东和印尼，目前中东复产进行中，加上印尼加快投产，年内供给缺口收窄但仍有小部分缺口，2027年印尼若如期投产，大概率将对全球电解铝带来供给压力。LME铝库存跌破27万吨，创新低，国内社库延续去库周期，全球库存处于历史低位。当前市场处于有支撑下的弱驱动，需实质性事件驱动，若未出现的话，市场可能更倾向于走宏观逻辑。
