整体来看，美国对铜加征关税可能加快落地，对伦铜和沪铜形成一定抑制；美元指数的反弹倾向及美联储降息预期降温，也令铜价承压。基本面上，因铜矿加工费维持低位，矿端供应紧张态势延续，我国铜矿进口补充力度较大。海外有炼厂减产消息释出，不过国内精铜减产较难实现，7月产量或回升。国内库存偏低位，不过现货端供应并无明显紧张。LME铜库存止降回升，0-3现货升水回落，挤仓风险缓解。需求淡季，受铜价上下波动影响较大。因此，美铜关税政策及需求抑制加重，使铜价暂时承压，而长期的铜资源紧张也是普遍预期，短期铜价或有所调整，向下寻找支撑。