沪锌
观点:社会库存连续录增,库存拐点或已到来。加工费逐步走高,利润修复前提下炼厂复产节奏加快,行业淡季逐步来临,供给增量持续释放预期较大,下游需求支撑弱,锌价将震荡走弱。
行情波动原因:沪锌主力2508合约夜盘震荡走高,收22440元/吨,涨155元/吨,涨幅0.70%。锌价震荡运行,主因地缘政治缓和、美货币政策预期反复横跳等因素影响,其中市场对降息节奏看法的改变对海外价格影响较大,但宏观影响预计短暂且幅度有限,近期行情变化还需重点关注基本面。市场继续有炼厂复产消息,目前无大规模影响,后续需对复产量保持跟踪。美对铜关税政策相关信息发布,带动有色金属市场情绪。
截至7月10日,SMM七地锌锭库存总量为9.03万吨,较7月3日增加0.72万吨,较7月7日增加0.12万吨,国内库存录增。
碳酸锂
观点:预期差计价基本结束,价格在6.4-6.5万附近震荡,6.5万以上阻力较大,等待新的驱动。
波动原因:日内无明显驱动,尽管大盘整体上行,但碳酸锂受到过剩压力,保持窄幅震荡。
未来看法:最新周度数据显示产量增加,累库幅度放大,表需持续走弱,利多基本计价结束,进一步反弹向上空间有限,观察实际需求运行情况。
工业硅多晶硅
工业硅:头部大厂的供应端扰动变数较大,但供需现实有边际好转,但因供应启停弹性高,暂无向上驱动,预计转震荡运行,策略可考虑卖出虚值看跌期权。
多晶硅:强预期弱现实,政策预期进一步夯实,预计盘面继续偏强运行,现实过剩矛盾的修正,需要持续关注后续实际措施的跟进情况及仓单生成进度。暂时观望。
【工业硅】
波动原因:商品情绪转暖叠加近期仍多晶硅政策预期影响,工业硅震荡偏强运行。
未来看法:因多晶硅超预期复产,带来工业硅供需阶段性边际好转,整体过剩矛盾有一定缓和,预计盘面转为震荡运行。但盘面反弹后面临较强产业套保压力,如若维持产业套保线以上价格运行,则企业套保后灵活复产,可能拖累工业硅重回过剩累库的矛盾。所以因供应端启停弹性较高,产能过剩格局下仍不具备上涨驱动。
【多晶硅】
波动原因:7月10日据市场反馈,多晶硅现货报价继续偏强运行,现货价格仍偏强运行,头部企业N型致密49元/千克,混包48元/千克,并且终端组件报价低位调涨至0.66-0.68元/,实际传导仍需观察。盘面继续围绕政策及产业链涨价预期交易,情绪继续高涨。
未来看法:7月3日晚,工信部第十五次制造业企业座谈会正式提出“依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争”,针对光伏行业的反内卷信号正式打响,且会议提出要坚决落实,虽然无具体政策措施给出,但后续可能会陆续跟进,与基本面过剩矛盾背离,短期或无法以过剩矛盾定价,后续要继续关注相关措施能否传导至终端需求承接上游挺价。从基本面来看,现实需求负反馈继续传导,产业链自下而上继续降低持货意愿,而6-7月多晶硅产量不降反增,供需差或重回累库预期,上下游合计3个多月库存去库困难。