贵金属

中长期上涨逻辑仍强，考虑做多黄金期货

　　上一交易日，黄金主力合约收盘价776.66，涨幅-0.48%，夜盘收盘价779.28；白银主力合约收盘价9,152，涨幅-0.79%，夜盘收盘价9162。

　　美国6月PPI同比升2.3%，预期升2.5%，前值从升2.6%修正为升2.7%；环比持平，预期升0.2%，前值从升0.1%修正为升0.3%。核心PPI同比升2.6%，预期升2.7%，前值从升3.0%修正为升3.2%；环比持平，预期升0.2%，前值从升0.1%修正为升0.4%。

　　当前全球贸易金融环境错综复杂，关税存在巨大不确定性。“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。各国央行的购金行为对黄金走势也形成了支撑。如果美国经济增速放缓，美联储有望开启降息，为黄金提供新的上涨驱动力。因此，我们认为贵金属的长期牛市趋势有望延续，考虑做多黄金期货。

　　小结：中长期上涨逻辑仍强，考虑做多黄金期货。

碳酸锂

上方仍有压力

　　上一个交易日碳酸锂主力合约收盘涨0.39%至66420元/吨，市场情绪有所好转，中央财经委员会强调整治低价企业无序竞争，推动落后产能有序退出，引发市场对于供给侧改革的预期，不过回顾基本面，碳酸锂市场的供需格局未改，资源端供应仍旧坚挺，近期碳酸锂价格反弹使得炼厂生产意愿高涨，上周周度供应增加，近期消费端有所好转，下游七月排产增长，主因储能需求支撑，下游补库意愿增加，然而需注意库存方面继续维持高位，显示出目前供需过剩基本面并无明显改变，且盘面有利润情况下卖方交货意愿增加，关注仓单情况，在矿端产能未大规模出清前，价格难以反转，投资者不宜追高。

铜

可短多

　　上一交易日沪铜小幅震荡，受到60日均线支撑。上海金属网1#电解铜报价77980-78140元/吨，均价78060元/吨，较上交易日上涨35元/吨，对沪铜2507合约报升70-升120元/吨。今早铜价维持偏弱态势，截止中午收盘沪铜主力合约小涨100元/吨，涨幅0.13%。今日现货市场成交一般，铜价缩量反弹，短期颓势不改，下游消费情绪一般，盘中按需低采为主。现货市场流通一般，交割前持货成本相对不高，叠加消费偏弱，升水较昨日大幅下调。盘中好铜升100左右，平水铜升70左右成交相对集中，湿法铜报价稀少。

　　行情研判：美国对铜单独增加关税的靴子落地，执行日期8月1日，致使运往美国的精炼铜回流，从而压低了沪铜的价格。沪铜下跌之后，料逐步企稳。

　　策略方面，沪铜主力合约可短多。

锡

预计震荡偏强运行

　　上一个交易日沪锡震荡运行，跌0.55%报262010元/吨，矿端方面仍旧偏紧，缅甸矿运由于泰国通道问题，制约锡矿进口，且目前缅甸办理矿证企业不及预期，复产节奏或放缓，目前国内加工费低位，冶炼厂亏损且原料库存进一步缩紧，开工率低于正常水平，进口方面印尼出口证事件告一段落，精炼锡出口恢复正常，补充增量，不过总体供应仍旧紧缺，消费方面近期下游排产数据良好，关税谈判取的进展或对于出口有一定正向拉动，海内外库存均呈现去库趋势，且海外库存处于低位，矿端偏紧已经传导至冶炼端，预计锡价震荡偏强运行。

镍

观望为主

　　上一个交易日沪镍跌0.9%至119510元/吨，固态电池概念令市场对于镍消费预期转好，价格偏强运行，从基本面来看矿端价格有所走弱，主因不锈钢压力向上传导，下游镍铁厂亏损加大，不锈钢盘面仍旧坚挺但现货跟涨有限，叠加镍铁成交依旧冷清，钢厂压价心理较强，现实消费仍旧难言乐观， 上方压力较大，精炼镍现货偏强，库存国内有所去化，但仍处于相对高位，总体看一级镍仍旧处于过剩格局，预计镍价震荡运行。